W jaki sposób spółki spin-off wpływają na inwestorów w spółkach macierzystych i zależnych?
Spinoff jest, gdy firma wykonuje część swojej działalności i łamie go wyłączyć do odrębnego podmiotu. W wyniku wydzielenia akcje nowej spółki są dystrybuowane bez podatku akcjonariuszom jednostki dominującej. Firmy wydzielają część swojej działalności z kilku powodów. Kiedy firma ma rentowny dział, który nie jest dokładnie związany z jej podstawowymi kompetencjami, może zdecydować, że oddanie tego działu pod oddzielną własność i oddzielne zarządzanie umożliwia zarówno spółce macierzystej, jak i spółce zależnej skupienie się na tym, co robią najlepiej. Innym częstym powodem spin-offów jest sytuacja, w której duża firma z wieloma oddzielnymi oddziałami ma cenę akcji, która zdaniem kierownictwa zaniża wartość tych działów razem wziętych. Wydzielając jeden lub więcej z tych działów, kierownictwo ma nadzieję, że łączna wartość akcji ostatecznie przewyższy to, czym była jako jedna skonsolidowana jednostka.
Kiedy następuje wydzielenie, inwestorzy w spółce dominującej automatycznie stają się inwestorami w spółce zależnej poprzez wolną od podatku dystrybucję nowych udziałów. Nowi inwestorzy mogą nabyć akcje jednej lub obu firm.
Każdy typ inwestora powinien być świadomy kilku rzeczy, które zwykle zdarzają się cenom akcji po spin-offie. Cena akcji spółki macierzystej często gwałtownie spada. Aktywa należące teraz do spółki zależnej zostały usunięte z ksiąg spółki macierzystej, co obniża jej wartość księgową. Jednak wartość udziałów spółki zależnej zwykle wyrównuje różnicę; suma dwóch cen akcji zwykle jest przybliżeniem ceny akcji spółki macierzystej sprzed wydzielenia.
Historycznie rzecz biorąc, spin-offy były dobre dla inwestorów. Średnio zarówno spółka dominująca, jak i spółka zależna osiągają lepsze wyniki niż rynek w okresie 24 miesięcy po podziale. Inwestorzy, którzy byli w stanie wytrzymać nieprzewidywalność pierwszych dni i tygodni, odnotowali niezłe zyski. Nowi inwestorzy, którzy chcą skorzystać z historycznych korzyści związanych ze spinoffem, muszą dokonać wyboru między inwestowaniem w spółkę dominującą, spółkę zależną lub obie.
Spółka zależna często przyciąga agresywnych inwestorów z wysoką tolerancją ryzyka. Jako mniejsza firma, spółka zależna ma większy potencjał wzrostu. Jednak w porównaniu z bardziej ugruntowaną spółką dominującą cena akcji spółki zależnej jest bardziej zmienna i podlega kaprysom rynkowym. Chociaż wydzielone spółki generalnie radzą sobie dobrze w perspektywie długoterminowej, wczesne wyboje na drodze, z którymi musi się zmagać każda nowa firma, wystarczą, aby odstraszyć niektórych inwestorów.
Ci, którzy szukają bardziej stabilnych zwrotów, zwykle trzymają się firmy macierzystej. Większość firm, które są duże i wystarczająco ugruntowane, aby wydzielić dywizję, ma niską zmienność, a ich ceny akcji pozostają stabilne, nawet gdy rynek gwałtownie oscyluje. W niepewnych czasach ekonomicznych inwestorzy niechętni do ryzyka oczekują od spółki dominującej po wydzieleniu zysków lepszych niż przeciętne bez nadmiernego ryzyka.