Jak obliczyć stopień dźwigni operacyjnej?
Jaki jest stopień dźwigni operacyjnej?
Stopień dźwigni operacyjnej (DOL) jest miarą wykorzystane do oceny jak przychody operacyjne spółki były zmienia po zmianie procentowego w sprzedaży. Dźwignia operacyjna przedsiębiorstwa obejmuje ocenę kosztów stałych i kosztów zmiennych w odniesieniu do sprzedaży. Koszty stałe nie zmieniają się w zależności od poziomów produkcji; dlatego w obliczeniach należy uwzględnić koszty zmienne.
Kluczowe wnioski:
- DOL to miara, która odzwierciedla zmianę w dochodzie operacyjnym firmy po zmianie procentowej w jej sprzedaży.
- DOL odzwierciedla ryzyko operacyjne, na jakie narażona jest firma w wyniku struktury jej kosztów stałych i zmiennych.
- Wysoki stopień dźwigni operacyjnej wskazuje, że firma może doświadczyć zmienności dochodów wraz ze zmianą sprzedaży, ponieważ ma duży udział kosztów stałych w całkowitych kosztach.
- Niski poziom dźwigni operacyjnej oznacza, że firma ma wysoki udział kosztów zmiennych i nie musi dramatycznie zwiększać sprzedaży, aby pokryć niższe koszty stałe.
Zrozumienie stopnia dźwigni operacyjnej
Stopień dźwigni operacyjnej kwantyfikuje ryzyko operacyjne przedsiębiorstwa, które jest wynikiem struktury kosztów stałych i zmiennych. Koszty stałe nie zmieniają się w zależności od produkcji, więc firma nie może ich użyć do dostosowania kosztów operacyjnych do wpływu na sprzedaż. W związku z tym ryzyko operacyjne rośnie wraz ze wzrostem proporcji kosztów stałych do zmiennych.
Przedsiębiorstwo o wysokim stopniu dźwigni operacyjnej ma wysokie koszty stałe w porównaniu z kosztami zmiennymi. Jeśli stopień dźwigni operacyjnej jest wysoki, zysk przed odliczeniem odsetek i podatków (EBIT) podlega zmienności w odniesieniu do procentowej zmiany sprzedaży, przy czym reszta pozostaje taka sama i odwrotnie. Istnieje kilka formuł, których można użyć do obliczenia stopnia dźwigni operacyjnej firmy.
Dźwignia operacyjna i zysk
Wskaźnik DOL pomaga analitykom określić wpływ jakiejkolwiek zmiany sprzedaży na zyski firmy. Dźwignia operacyjna mierzy firmę jako procent jej całkowitych kosztów. Służy do oceny progu rentowności dla firmy – czyli tam, gdzie sprzedaż jest wystarczająco wysoka, aby pokryć wszystkie koszty, a zysk jest zerowy. Firma o dużej dźwigni operacyjnej ma duży udział w kosztach stałych – co oznacza, że znaczny wzrost sprzedaży może prowadzić do nadmiernych zmian w zyskach.
Ponieważ przedsiębiorstwa z wyższą dźwignią operacyjną nie zwiększają proporcjonalnie kosztów w miarę zwiększania sprzedaży, mogą przynosić większe dochody operacyjne niż inne firmy. Jednak te firmy o wysokiej dźwigni operacyjnej są również bardziej dotknięte błędnymi decyzjami kierownictwa i innymi czynnikami, które mogą powodować straty w dochodach.
Firma z niską dźwignią operacyjną ma duży udział kosztów zmiennych – co oznacza, że uzyskuje mniejszy zysk na każdej sprzedaży – ale nie musi tak bardzo zwiększać sprzedaży, aby pokryć niższe koszty stałe.
Większość kosztów stałych występuje niezależnie od wielkości sprzedaży. Jednak dopóki firma osiąga znaczny zysk na każdej sprzedaży i utrzymuje odpowiednią wielkość sprzedaży, koszty stałe są pokrywane, a zyski są generowane.
Obliczanie stopnia dźwigni operacyjnej
Główna formuła zastosowana do obliczenia stopnia dźwigni operacyjnej polega na podzieleniu procentowej zmiany EBIT przez procentową zmianę w sprzedaży. Na przykład EBIT spółki XYZ wzrósł o 8,58% od 2018 do 2019, a jej sprzedaż wzrosła o 6,04% w tym samym okresie. Stopień dźwigni operacyjnej przedstawiono w poniższej tabeli:
Stopień dźwigni operacyjnej można również obliczyć, odejmując koszty zmienne sprzedaży i dzieląc tę liczbę przez sprzedaż pomniejszoną o koszty zmienne i koszty stałe. Na przykład w roku podatkowym zakończonym 2019 firma A osiągnęła sprzedaż w wysokości 55,63 miliarda USD, koszty stałe w wysokości 11,28 miliarda USD i koszty zmienne w wysokości 30 miliardów USD. Firma B osiągnęła sprzedaż na poziomie 29,32 mld USD, koszty stałe 5,47 mld USD i koszty zmienne w wysokości 16,38 mld USD.
Poziom dźwigni operacyjnej firmy A wynosi (55,63 mld USD – 30 mld USD) / (55,63 mld USD – 30 mld USD – 11,28 mld USD) = 1,78. Poziom dźwigni operacyjnej firmy B wynosi (29,32 miliarda USD – 16,38 miliarda USD) / (29,32 miliarda USD – 16,38 miliarda USD – 5,47 miliarda USD) = 1,73. Jeśli obie firmy odnotują 20% wzrost sprzedaży, zyski przedsiębiorstwa A wzrosną o 35,6%, a zyski przedsiębiorstwa B wzrosną o 34,6%.