Jak powstają nowe produkty finansowe
Branża finansowa jest dość biegła w tworzeniu nowych produktów i skutecznym wprowadzaniu ich do mas. Wiele z tych produktów było sukcesami, które przyniosły zyski inwestorom i oferującym je instytucjom finansowym. Pomyśl na przykład o funduszach inwestycyjnych i funduszach giełdowych.
Jednak inne produkty albo były po prostu katastrofą, albo, co gorsza, doprowadziły świat na skraj ruiny finansowej. Pierwszorzędnym – a raczej subprime przykładem takich toksycznych produktów byłyby niewątpliwie amerykańskie papiery wartościowe zabezpieczone hipoteką, których implozja około 2007–2009 spowodowała światowy kryzys kredytowy i Wielką Recesję.
Oto 10 etapów tworzenia nowego produktu finansowego.
Tworzenie czegoś nowego
Oczywiście stworzenie nowego produktu finansowego wiąże się z większym ryzykiem w porównaniu z produkcją widżetu. Na przykład dostawca nowego produktu finansowego jest narażony na ryzyko wynikające z wadliwego zarządzania ryzykiem lub konfliktów interesów.
Jednak większe ryzyko związane z nowymi produktami finansowymi spada bezpośrednio na barki klientów. Przypomnij sobie liczbę właścicieli domów w USA, którzy stanęli w obliczu regulowanym oprocentowaniu, gdy stopy procentowe w USA wzrosły w latach 2003–2006.
Chociaż od czasu do czasu w branży finansowej mogą wystąpić problemy z nowymi produktami, rzeczywistość jest taka, że produkty te na ogół przechodzą rygorystyczny proces rozwoju, który może zająć wiele miesięcy.
1. Koncepcja nowych produktów finansowych
Pierwszym krokiem w tworzeniu nowego produktu finansowego jest jego konceptualizacja. Pomysł na nowy produkt może wynikać z różnych źródeł, takich jak zapotrzebowanie klientów, wewnętrzne siły sprzedaży lub strona trzecia. Fundusze notowane na giełdzie powstały, ponieważ zniosły ograniczenia tradycyjnych funduszy inwestycyjnych, handlując na giełdzie, oferując w ten sposób natychmiastową płynność i przejrzystość – cechy, które są niezwykle atrakcyjne dla inwestorów.
Z drugiej strony, obligacje zrywkowe lub obligacje zerokuponowe prawdopodobnie ewoluowały, ponieważ pewna jasna iskra w instytucji finansowej doszła do wniosku, że wzięcie 10-letniej obligacji, „odebranie” jej 20 półrocznych kuponów i sprzedaż ich pojedynczo skutkowałoby 21 oddzielnych transakcji kwalifikujących się do prowizji (20 płatności kuponowych plus kapitał obligacji) zamiast pojedynczej transakcji obligacyjnej.
2. Rozwój produktu
Wymyślenie pomysłu na produkt to jedno, ale jego opracowanie to zupełnie inna sprawa, ponieważ diabeł tkwi w szczegółach. Na tym etapie zespół opracowujący produkt musi przełożyć pomysł na namacalny produkt, który można sprzedać klientom instytucji z rozsądnym zyskiem. Zespół programistów musi przejść cienką linię, opracowując produkt, który nie jest ani niepotrzebnie skomplikowany (realne ryzyko związane z produktami finansowymi), ani tak prosty, że konkurencja jest łatwa do odtworzenia.
Na tym etapie identyfikowana jest również klientela produktu, ponieważ większość kolejnych kroków zależy od tego, czy produkt jest przeznaczony dla odbiorców detalicznych, czy też powinien być skierowany tylko do klientów instytucjonalnych.
3. Wymagania regulacyjne i prawne
Nowy produkt musi spełniać przepisy dotyczące papierów wartościowych nałożone przez właściwy organ. Na przykład zawiadomienie regulacyjne 12-03 od Urzędu Regulacji Przemysłu Finansowego ( FINRA ) zawiera wskazówki dla firm finansowych na temat zwiększonych wymogów nadzoru nad produktami złożonymi. FINRA definiuje złożony produkt jako taki, który ma wiele cech, które w różny sposób wpływają na jego zwroty z inwestycji w różnych scenariuszach, takich jak papiery wartościowe zabezpieczone aktywami lub strukturyzowane obligacje.
Ponieważ regulacja ma przede wszystkim na celu ochronę inwestorów detalicznych przed wątpliwymi produktami lub usługami oferowanymi przez pozbawione skrupułów firmy, zapewnienie, że nowy produkt jest w pełni zgodny ze wszystkimi regulacjami, które go dotyczą, ma zasadnicze znaczenie dla zapewnienia jego sukcesu (nie wspominając o uniknięciu późniejszego potencjalnego zakłopotania). Z prawnego punktu widzenia luminarze prawni firmy zapewnią, że kapitał intelektualny zainwestowany w produkt będzie chroniony za pomocą niezbędnych dokumentów. Zespół prawny potwierdzi również, że zostały spełnione wymogi regulacyjne dotyczące takich kwestii, jak odpowiedni produkt i konflikty interesów.
4. Operacje
Na tym etapie ewolucji nowego produktu pojawiają się drobiazgi. Jest to prawdopodobnie najważniejszy krok w całym procesie rozwoju nowego produktu, ponieważ obejmuje wszystkie kluczowe szczegóły związane z oferowaniem produktu. Obejmuje to opracowanie formularzy i dokumentacji do wypełnienia przez klienta, zapewnienie sprawnej realizacji transakcji na platformie firmy oraz identyfikację etapów przetwarzania transakcji w back office. Obejmuje również inne kluczowe elementy, takie jak opracowanie zarządzania ryzykiem i kontroli w celu zapewnienia, że ryzyko dla firmy wynikające z nowego produktu jest ograniczone, a także raportowanie klientów, szkolenia pracowników (front office i back office) oraz nadzór.
5. Rejestracja Produktów
Nowy produkt może wymagać rejestracji za pośrednictwem prospektu lub dokumentów ofertowych w odpowiednim organie, takim jak Komisja Giełd Papierów Wartościowych w USA lub prowincjonalne komisje papierów wartościowych w Kanadzie.5 Należy zauważyć, że organy te nie opiniują zalet nowego produktu ani jego atrakcyjności inwestycyjnej. Raczej zapewniają, że wszystkie „ja” są wykropkowane, a „t” przekreślone w prospekcie oraz że zawiera on pełne ujawnienie wszystkich czynników wymaganych przez inwestora do podjęcia świadomej decyzji inwestycyjnej.
6. Marketing nowych produktów finansowych
Wprowadzenie nowego produktu na rynek jest niezbędne, aby zapewnić jego sukces. Ta faza obejmuje również edukację klienta, jeśli produkt jest dość złożony. Ogólnie rzecz biorąc, marketing nie może się rozpocząć – lub może być prowadzony tylko w ograniczonym zakresie – do czasu uzyskania zgody organu, w którym zarejestrowano prospekt lub dokument ofertowy. Opracowywanie literatury marketingowej, takiej jak broszury i prezentacje, które skutecznie komunikują cechy i zalety produktu, a także formułowanie spójnej strategii medialnej to czasochłonne działania, których ukończenie może zająć tygodnie.
7. Dystrybucja nowego produktu
To kolejny kluczowy krok, ponieważ jeśli nie ma skutecznych sił sprzedaży do sprzedaży lub dystrybucji produktu, będzie on skazany na niepowodzenie. Firma lub instytucja musi na tym etapie podjąć szereg ważnych decyzji – kto sprzeda produkt, w jaki sposób otrzyma wynagrodzenie, jaki jest poziom rekompensaty i tak dalej. Atrybuty produktu są niezbędne do określenia odpowiedniej grupy docelowej.
Na przykład produkt obarczony wysokim ryzykiem, zapewniający wysokie zyski lub dość złożony, może być lepiej odpowiedni dla inwestorów instytucjonalnych, podczas gdy stosunkowo prostszy produkt może być atrakcyjny dla inwestorów detalicznych. Po zidentyfikowaniu rynku docelowego można wprowadzić odpowiednie kanały dystrybucji.
8. Wprowadzenie produktu
Wreszcie nadchodzi wielki dzień, w którym produkt zostaje ostatecznie wprowadzony na rynek, będący zwieńczeniem miesięcy wysiłków. Nowe produkty finansowe są zwykle wprowadzane na rynek z dużą ilością fanfar, zaraz po lub w trakcie akcji medialnej w celu podniesienia świadomości produktu. Niektóre nowe produkty mogą zniknąć z półek zaraz po ich wprowadzeniu na rynek, podczas gdy inne mogą potrzebować więcej czasu, aby uzyskać przyczepność. Wszystko zależy od tego, jaką potrzebę inwestora zaspokaja nowy produkt – dochód, wzrost, zabezpieczenie lub inne potrzeby – a także od jego profilu ryzyka.
9. Zgodność
Dział zgodności firmy będzie monitorował sprzedaż nowego produktu, aby upewnić się, że jest on sprzedawany tylko tym klientom firmy, dla której produkt jest odpowiedni. Odpowiedniość klienta to bardzo duży problem w branży finansowej. Doradca, który sprzedaje złożoną strukturę banknotu 80-latkowi o ograniczonych dochodach, wkrótce otrzyma wizytę urzędnika ds. Zgodności i może być zagrożony wskazaniem mu drzwi. W zależności od specyfikacji oferowanego (nowego) produktu zgodność polegałaby również na wyszukiwaniu zakazanych praktyk, takich jak transakcje wyprzedzające lub manipulacyjne.
10. Produkt, przegląd rentowności
Na końcowym etapie cyklu rozwoju nowego produktu będzie on weryfikowany w ustalonych okresowych odstępach czasu, aby ocenić różne parametry – sprzedaż produktu w porównaniu z prognozami, nieoczekiwane wyzwania, zarządzanie ryzykiem, wkład produktu w zysk i tak dalej. W zależności od wyniku takich okresowych przeglądów, nowy produkt może się okazać, że ma krótki okres przydatności do spożycia lub może być zwycięzcą, który rozszerzy portfolio udanych ofert produktów firmy.
Podsumowanie
Przedstawionych powyżej 10 kroków jest niezbędnych do stworzenia nowego produktu finansowego, chociaż niekoniecznie zawsze muszą być wdrażane w pokazanej kolejności.