Wymagania dotyczące utrzymania domu
Jakie są wymagania dotyczące utrzymania domu?
Wymóg utrzymania domu to minimalny poziom kapitału na rachunku zabezpieczającym wymagany przez firmę maklerską. Poziomy koszty utrzymania domu są oparte na standardach określonych w rozporządzeniu T z Rezerwy Federalnej.
Chociaż Rozporządzenie T określa minimalne wymagania dotyczące utrzymania dozwolone przez prawo1, firmy maklerskie mogą dowolnie dostosowywać swoje własne „domowe” wymagania dotyczące utrzymania pod warunkiem, że ich standardy są bardziej rygorystyczne – to znaczy wyższe – niż minimalne wymagania określone w regule T.
Kluczowe wnioski
- Wymogi dotyczące utrzymania domu to standardy dotyczące minimalnych poziomów kapitału na rachunkach depozytów zabezpieczających, wybranych przez domy maklerskie.
- Muszą być większe lub równe poziomowi 25% określonemu w przepisie T. Często mieszczą się w zakresie od 30% do 50%.
- Firmy maklerskie czasami przyznają niższe wymagania w zakresie utrzymania domu swoim większym lub bardziej wyrafinowanym klientom, chociaż liczby te zawsze będą na poziomie minimum 25% lub powyżej.
Jak działają wymagania dotyczące utrzymania domu
Celem wymogów w zakresie utrzymania jest zapewnienie, że inwestorzy korzystający z rachunków zabezpieczających do dokonywania inwestycji lewarowanych nie będą w stanie naprawić swoich pożyczek zabezpieczających. W ten sposób wymogi dotyczące utrzymania mają na celu zmniejszenie ryzyka kredytowego dla firm maklerskich. W konsekwencji mają na celu zmniejszenie ryzyka systemowego, które w przeciwnym razie mogłoby wynikać z powszechnych przypadków niewypłacalności przez podmioty prowadzące transakcje marginowe.
Wymagania dotyczące utrzymania domu zwykle wahają się od 30% do 50%. Podczas gdy zapasy są bezpieczeństwo najczęściej kupowane w rachunku marż, wiele innych papierów wartościowych, takich jak fundusze papierów skarbowych obligacji korporacyjnych i opcje mogą być zakupione „na marginesie” podlega różnym wymaganiom zakupu i utrzymania.
Zgodnie z rozporządzeniem T inwestorzy korzystający z depozytu zabezpieczającego muszą utrzymywać kapitał własny na poziomie co najmniej 25% wartości swoich inwestycji. Jeśli nie uda im się utrzymać tego poziomu, mogą zostać wezwani do wezwania do uzupełnienia depozytu zabezpieczającego ze strony swojego brokera.
W takiej sytuacji przedsiębiorca byłby zobowiązany do niezwłocznego wpłacenia dodatkowego zabezpieczenia na swoje konto. Jeśli tego nie zrobią, ich broker może zlikwidować swoje pozycje inwestycyjne w celu spłaty depozytu zabezpieczającego. Wszelkie niespłacone saldo pożyczki musiałoby wówczas zostać oddzielnie spłacone przez podmiot zajmujący się obrotem depozytem zabezpieczającym.
Bull vs Bear Markets
Podczas hossy inwestorzy korzystający z depozytu zabezpieczającego mogą uznać swoje wymagania dotyczące utrzymania za nadmiernie restrykcyjne. W końcu w czasie, gdy ceny aktywów ogólnie rosną, kuszące może być wykorzystanie jak największej dźwigni finansowej, aby zmaksymalizować zwrot z kapitału własnego (ROE).
Jednak niebezpieczeństwo tego szybko ujawnia się, gdy rynek zacznie się kręcić. Podczas bessy lub okresów nagłego szoku finansowego, takiego jak kryzys finansowy 2007-2008, inwestorzy korzystający z depozytu zabezpieczającego są często narażeni na znaczne ryzyko.
Spadek wartości portfela, w połączeniu z koniecznością spłaty dużych pożyczek z depozytem zabezpieczającym w krótkim terminie z powodu wezwań do uzupełnienia depozytu zabezpieczającego, może czasami zmusić inwestorów korzystających z depozytu zabezpieczającego do podjęcia znacznego przymusu finansowego.
Często ci traderzy tracą wszystkie zyski osiągnięte w poprzednich latach, a nawet mogą zostać zmuszeni do zlikwidowania innych aktywów osobistych w celu spłaty swoich pożyczek zabezpieczających. Dlatego z tej perspektywy potrzeba wymagań konserwacyjnych staje się znacznie jaśniejsza.
Przykład wymagań dotyczących utrzymania domu
Wymóg utrzymania domu będzie często wyższy niż marża na utrzymanie określona w rozporządzeniu T Rezerwy Federalnej, które stanowi, że należy utrzymać poziom kapitału własnego na poziomie co najmniej 25%.
Oprócz utrzymywania wymagań dotyczących utrzymania domu, które są wyższe niż 25% wymagane przez Rozporządzenie T, firmy maklerskie często mają również różne wymagania dotyczące utrzymania domu dla różnych posiadaczy rachunków. Zazwyczaj to rozwarstwienie opiera się na wielkości, zdolności kredytowej lub postrzeganej wyrafinowaniu klienta.
Na przykład od mniejszych i mniej doświadczonych inwestorów korzystających z depozytu zabezpieczającego może być wymagane przestrzeganie 40% wymogu utrzymania domu, podczas gdy więksi i bardziej doświadczeni klienci mogą otrzymać próg 30%.