High Flier
Co to jest High Flier?
Termin „high flier” odnosi się do firmy, której wycena znacznie wzrosła w porównaniu z innymi firmami. Zwykle jest stosowany w odniesieniu do spółek, które szybko rosły, pokazując odpowiedni wzrost wskaźników wyceny, takich jak stosunek ceny do zysku (PE).
Czasami termin ten może mieć negatywne lub sceptyczne konotacje, budząc wątpliwości, czy niedawny wzrost okaże się trwały w dłuższej perspektywie.
Kluczowe wnioski
- High flier to potoczne określenie, którym określa się spółki o szczególnie wysokich wycenach.
- Czasami jest używany sceptycznie w odniesieniu do firm uważanych za przewartościowane.
- Wysokie ulotki zawsze były częścią giełdy i często są przedmiotem ożywionej debaty wśród inwestorów.
Jak działają High Fliers
Zawsze było tak, że niektóre akcje osiągały znacznie lepsze wyniki niż inne. Na przykład pod koniec lat 90. firmy, których działalność była związana z rodzącą się wówczas technologią Internetu, odnotowały gwałtowny wzrost wyceny w porównaniu z firmami z bardziej tradycyjnych branż „ starej ekonomii ”. W innych przypadkach niektóre pojedyncze firmy – takie jak Berkshire Hathaway ( BRK ) Warrena Buffetta – wykazują dramatyczny i stały wzrost na przestrzeni lat, przyćmiewając wzrost całego rynku.
W zależności od kontekstu, termin „wysokie loty” może nieść ze sobą do zrozumienia, że sukces danej firmy jest spowodowany niezrównoważonymi czynnikami, takimi jak bańka rynkowa. Okazało się to prawdą w odniesieniu do większości lotników z bańki internetowej, chociaż niektóre z chwalonych w tym okresie firm odniosły sukces na dłuższą metę. Inwestorzy, którzy używają tego terminu w ten sposób, mogą wyrazić sceptycyzm co do wysokich cen płaconych przez inwestorów w odniesieniu do podstawowych wskaźników, takich jak zysk spółki na akcję (EPS) lub wartość księgowa.
Inwestorzy, którzy chcą sami ocenić, czy sukces high flier jest trwały, mają do dyspozycji wiele narzędzi analitycznych. Oprócz wykorzystania cena do wartości księgowej (C / WK) i cena do wolnych przepływów pieniężnych (P / FCF), metody takie jak analiza zdyskontowanych przepływów pieniężnych (DCF) lub analiza wartości odtworzeniowej mogą również udowodnić pomocny.
Przykład High Flier z prawdziwego świata
Pod koniec 2020 r. Spółki technologiczne ponownie znajdują się na szczycie giełdy pod względem wycen, a pięć z sześciu największych firm pochodzi z tego sektora. W szczególności są to: Microsoft ( kapitalizacja rynkowa wynosi około 1,36 bln USD;Apple (AAPL ), około 1,29 biliona dolarów;Amazon (AMZN ), około 1,23 biliona dolarów;Alphabet (GOOG ) o wartości 919 miliardów dolarów;i Facebook (FB ), na ~ 584 miliardów dolarów.
Chociaż firmy te wyróżniają się swoją wielkością, nie wyróżniają się one szczególnie z punktu widzenia wyceny.Łącznie ich średni współczynnik PE wynosi około 41, gdy jest obliczany na podstawie ichzarobków za ostatnie dwanaście miesięcy (TTM). Dla kontrastu, cyklicznie skorygowany współczynnik PE dla indeksu S&P 500 wynosił nieco ponad 30 na dzień 30 stycznia 2020 r.
Jeśli ograniczymy użycie terminu „high flier”, aby odnosić się tylko do firm, które są wysoko wycenione z perspektywy PE, i jeśli uwzględnimy tylko spółki o kapitalizacji rynkowej 50 miliardów dolarów lub większej, to pozostaje nam zupełnie inny lista wysokich lotów. Obejmuje to Advanced Micro Devices (AMD ), z PE około 120;Zoom Video (ZM), z PE 269;i Netflix (NFLX ), z PE nieco ponad 80;pośród innych.