Stosunek zabezpieczenia
Jaki jest współczynnik zabezpieczenia?
Wskaźnik zabezpieczenia porównuje wartość pozycji chronionej poprzez zastosowanie zabezpieczenia z wielkością samej pozycji. Wskaźnik zabezpieczenia może być także porównaniem wartości zakupionych lub sprzedanych kontraktów terminowych z wartością zabezpieczanego towaru pieniężnego.
Kontrakty futures to zasadniczo narzędzia inwestycyjne, które pozwalają inwestorowi na ustalenie ceny aktywów materialnych w pewnym momencie w przyszłości.
Wskaźnik zabezpieczenia to pozycja zabezpieczana podzielona przez pozycję całkowitą.
Jak działa współczynnik zabezpieczenia
Wyobraź sobie, że masz 10 000 USD w obcym kapitale, co naraża Cię na ryzyko walutowe. Możesz zawrzeć zabezpieczenie, aby zabezpieczyć się przed stratami na tej pozycji, którą można skonstruować za pomocą różnych pozycji, aby zająć pozycję równoważącą zagraniczną inwestycję kapitałową.
Jeśli zabezpieczasz kapitał własny o wartości 5000 USD za pomocą pozycji walutowej, współczynnik zabezpieczenia wynosi 0,5 (5000 USD / 10000 USD). Oznacza to, że 50% inwestycji w kapitał zagraniczny jest chronione przed ryzykiem walutowym.
Rodzaje wskaźnika zabezpieczenia
Minimalny współczynnik zabezpieczenia wariancji jest ważny przy zabezpieczaniu krzyżowym, którego celem jest zminimalizowanie wariancji wartości pozycji. Minimalny wskaźnik zabezpieczenia wariancji lub optymalny wskaźnik zabezpieczenia jest ważnym czynnikiem przy ustalaniu optymalnej liczby kontraktów futures na zakup w celu zabezpieczenia pozycji.
Obliczany jest jako iloczyn współczynnika korelacji między zmianami cen kasowych i terminowych oraz stosunku odchylenia standardowego zmian ceny spot do odchylenia standardowego ceny kontraktów terminowych. Po wyliczeniu optymalnego wskaźnika zabezpieczenia, optymalną liczbę kontraktów potrzebną do zabezpieczenia pozycji oblicza się poprzez podzielenie iloczynu optymalnego wskaźnika zabezpieczenia i jednostek pozycji zabezpieczanej przez wielkość jednego kontraktu terminowego.
Kluczowe wnioski
- Wskaźnik zabezpieczenia porównuje kwotę pozycji, która jest zabezpieczana, z całą pozycją.
- Minimalny współczynnik zabezpieczenia wariancji pomaga określić optymalną liczbę kontraktów opcyjnych potrzebnych do zabezpieczenia pozycji.
- Minimalny współczynnik zabezpieczenia wariancji jest ważny w zabezpieczaniu krzyżowym, którego celem jest zminimalizowanie wariancji wartości pozycji.
Przykład wskaźnika zabezpieczenia
Załóżmy, że linia lotnicza obawia się, że cena paliwa do silników odrzutowych wzrośnie po tym, jak rynek ropy naftowej był na niskim poziomie. Przedsiębiorstwo lotnicze spodziewa się zakupu 15 milionów galonów paliwa lotniczego w przyszłym roku i chce zabezpieczyć cenę zakupu. Załóżmy, że korelacja między kontraktami futures na ropę naftową a ceną spotową paliwa lotniczego wynosi 0,95, co jest wysokim stopniem korelacji.
Dalej załóżmy, że odchylenie standardowe kontraktów terminowych na ropę naftową i ceny spot paliwa lotniczego wynosi odpowiednio 6% i 3%. Dlatego minimalny wskaźnik zabezpieczenia wariancji wynosi 0,475, czyli (0,95 * (3% / 6%)). Kontrakt terminowy na ropę naftową NYMEX Western Texas Intermediate (WTI) ma wielkość kontraktu na 1000 baryłek lub 42 000 galonów. Optymalna liczba kontraktów to 170 kontraktów, czyli (0,475 * 15 mln) / 42 000. W związku z tym linie lotnicze zakupiłyby kontrakty terminowe na ropę naftową NYMEX WTI 170.