Targ cmentarny
CZYM JEST Targ Cmentarny
Rynek cmentarny to taki, na którym utrzymuje się niedźwiedzi sentyment, co powoduje, że dotychczasowi inwestorzy sprzedają, a nowi pozostają na uboczu. Obecni inwestorzy nie chcą przyznać się do swoich dużych niezrealizowanych strat, w wyniku czego mogą nawet nie spojrzeć na swoje oświadczenia maklerskie. Jednocześnie nowi inwestorzy obawiają się przyszłych spadków na rynku i niechętnie kupują, nawet po niższych cenach. W przypadku obu grup rynek wydaje się martwy lub w stanie przypominającym zombie.
ZŁAMANIE Targ cmentarny
Rynek cmentarny odzwierciedla ogromne spadki na rynku na przestrzeni wielu miesięcy, jeśli nie lat. Awersja do ryzyka jest dominującym tematem, mimo że mnożniki wyceny mogą być niskie jak na historyczne standardy.
Na przykład S&P 500 spadł o 56,8% w ciągu 517 dni podczas bessy w latach 2007-2009. Aktualne, przyszłe, a nawet dziesięcioletnie, a nawet dziesięcioletnie, czy też CAPE mnożniki akcji gwałtownie spadły, ale kupujący nadal pozostawali niechętni do marca 2009 roku. Nawet wtedy wielu, którzy mieli pieniądze na zainwestowanie, odmawiało ponownego wejścia na rynek przez długi czas.
I odwrotnie, Czarny Poniedziałek w 1987 roku nie jest rynkiem cmentarnym, mimo że w ujęciu procentowym plasuje się wśród najgorszych spadków w ciągu jednego dnia handlowego. W przeciwieństwie do cmentarnych warunków rynkowych w latach 2007-2009, krach z 1987 roku nie trwał długo.
Dość krótkotrwałe spadki rynkowe mierzone punktami również nie są rynkami cmentarnymi. Na przykład indeks przemysłowy Dow Jones odnotował rekordowy spadek, mierzony punktami indeksu w lutym 2018 r. Doprowadziło to do wielu negatywnych wiadomości, ale nie do rynku cmentarnego.
Niektóre z najgorszych rynków cmentarnych wszechczasów to krach rynkowy z 1929 r. Poprzedzający Wielki Kryzys, bańka technologiczna z 2000 r. I wspomniana Wielka Recesja z lat 2007-2009.
Ocena rynku cmentarnego
Nie ma jednego narzędzia do przewidywania rynku cmentarnego ani tego, kiedy może się skończyć. Jednym z użytecznych mierników jest jednak współczynnik CAPE, opracowany przez profesora ekonomii z Yale, Roberta Shillera. Znany jest również jako wskaźnik P / E Shiller lub P / E 10. Wskaźnik CAPE wygładza wahania rynkowych P / Es, które są wynikiem cykli koniunkturalnych ożywienia i spadku.
Na przykład firmy mają zwykle wyższe zarobki w okresie boomu gospodarczego. To z kolei podnosi ich ceny i ogólną wartość rynku. Rezultatem jest niski bieżący stosunek ceny do zysków, który nie odzwierciedla dokładnie wartości rynkowej.
Podobnie, zyski mają tendencję do spadku w wyniku spowolnienia gospodarczego. Powoduje to niezwykle wysoki bieżący stosunek ceny do zysków, który również nie odzwierciedla dokładnie dynamiki rynku.
Wskaźnik CAPE dostosowuje się do cykli koniunkturalnych i wykorzystuje wartości indeksu cen konsumpcyjnych do korygowania presji inflacyjnej na zyski. Jeśli wskaźnik CAPE jest wysoki, rynek często znajduje się w okresie boomu. I odwrotnie, wskaźnik CAPE, który spada przez dłuższy czas, zwykle wskazuje na rynek cmentarny. Wreszcie, współczynnik CAPE, który zmienia się w górę od skrajnie niskiego, może pomóc ocenić koniec rynku cmentarnego.