Złota Smycz
Co to jest złota smycz?
„Złota smycz” to sposób na dostosowanie interesów nowych członków zarządu do interesów spółki poprzez specjalne zachęty oferowane przez głównego akcjonariusza. Konstrukcja złotej smyczy ma zapewnić kandydatowi niezbędny wpływ do działania w interesie głównego akcjonariusza. Najczęściej jest to aktywistyczny fundusz hedgingowy lub inna instytucja, która stara się wprowadzić istotną zmianę w kierunku strategicznym firmy docelowej.
Kluczowe wnioski
- Złota smycz to pakiet motywacyjny oferowany nowym członkom zarządu w celu wpływania na ich interesy w celu dostosowania się do akcjonariusza firmy.
- Zachęta jest często przyznawana bezpośrednio przez głównego lub działającego akcjonariusza, takiego jak fundusz hedgingowy lub inny inwestor instytucjonalny.
- Organy nadzoru korporacyjnego dyskredytują tę praktykę, argumentując, że jest ona stronnicza i nie służy najlepszym interesom wszystkich akcjonariuszy.
Zrozumieć Złotą Smycz
Zwolennicy dobrego ładu korporacyjnego często krytykują umowy złotej smyczy. Ci krytycy uważają, że specjalne zachęty oferowane dyrektorom mogą zagrozić ich niezależności i skłonić ich do faworyzowania programu ich sponsora, zamiast służyć w najlepszym interesie wszystkich akcjonariuszy.
1 lipca 2016 r. Komisja Papierów Wartościowych i Giełd (SEC) zatwierdziła zasadę Nasdaq dotyczącą sytuacji złotej smyczy. Zasada ta nakłada na amerykańskie spółki notowane na Nasdaq obowiązek publicznego ujawniania wszelkich ustaleń, w ramach których osoba trzecia zapewnia wynagrodzenie radzie dyrektorów spółki podczas pełnienia tej funkcji. Reguła pomaga zapobiegać sytuacjom, które mogą powodować konflikty interesów lub pozory konfliktów. Pomaga również uniknąć pytań lub wątpliwości dotyczących interesów i priorytetów lidera firmy. Akceptując tę zasadę, SEC zauważyła, że nowa polityka zasadniczo wzmacnia już istniejące regulacje dotyczące krajowych emitentów w USA, więc nowa zasada Nasdaq będzie miała zastosowanie głównie w przypadku zagranicznych emitentów prywatnych lub w innych ograniczonych sytuacjach.
Aktywizm akcjonariuszy to sposób, w jaki akcjonariusze mogą wpływać na zachowanie korporacji poprzez wykonywanie swoich praw jako częściowych właścicieli.
Przykład aranżacji złotej smyczy
Termin „ złota smycz ” stał się częścią popularnego żargonu finansowego po zażartej walce pełnomocników między kanadyjskim gigantem nawozowym Agrium a jego największym udziałowcem, aktywistą funduszu hedgingowego Jana Partners.
Latem 2012 roku Jana zaproponowała, aby Agrium wyodrębniło swoją działalność detaliczną, aby zwiększyć zwroty dla akcjonariuszy. Jednak Agrium stanowczo odrzucił propozycję Jana. Pomyślano, że rozdzielenie działalności detalicznej i hurtowej zagroziłoby jej finansom i obniżył wartość dla akcjonariuszy. Jana odpowiedziała, proponując nową listę dyrektorów do zasiadania w zarządzie Agrium. Po tym ogłoszeniu pojawiły się kontrowersje. Jana ujawniła, że jej czterech nominowanych dyrektorów otrzyma procent zysków uzyskanych z udziałów Jana Partners w Agrium w ciągu trzech lat rozpoczynających się we wrześniu 2012 roku. Agrium uznał to za złotą smycz, niespotykaną wówczas w Kanadzie, i powiedział, że spowodowało to pozorny konflikt interesów, który obalił niezależność nominowanych dyrektorów Jana.