Nakładanie się funduszy
Co to jest pokrywanie się funduszy?
Nakładanie się funduszy to sytuacja, w której inwestor posiada udziały w kilku funduszach inwestycyjnych lub funduszach typu ETF z nakładającymi się pozycjami. Na przykład, jeśli inwestor posiada zarówno fundusz inwestycyjny z indeksem S&P 500, jak i fundusz ETF z sektora technologicznego, nakładałyby się one w znacznym stopniu na akcje FAANG (tj. Facebook, Apple, Amazon, Netflix i Google), ponieważ te akcje są duże składniki portfeli obu funduszy. Może to spowodować zbyt dużą koncentrację na akcjach zaledwie kilku spółek.
Pokrywanie się funduszy ogranicza korzyści płynące z dywersyfikacji dla inwestorów i może stwarzać niewidoczne ryzyko.
Kluczowe wnioski
- Nakładanie się funduszy ma miejsce, gdy inwestor posiada wiele funduszy inwestycyjnych lub ETF, z których każdy inwestuje w te same lub podobne papiery wartościowe.
- Pokrywanie się funduszy może zmniejszyć dywersyfikację portfela i stworzyć skoncentrowane pozycje, często z dużą nieświadomością inwestora.
- Nakładanie się można ograniczyć, najpierw określając, jakie papiery wartościowe posiada fundusz, przed podjęciem decyzji o zakupie swoich udziałów.
Zrozumienie nakładania się funduszy
Chociaż należy się spodziewać niewielkich nakładów, skrajne przypadki pokrywania się funduszy mogą narazić inwestora na nieoczekiwanie wysoki poziom ryzyka przedsiębiorstwa lub sektora, co może zniekształcić zwroty z portfela w porównaniu z odpowiednim benchmarkiem.
Inwestorowi indywidualnemu może być bardzo trudno śledzić stan posiadania poszczególnych funduszy, ale kwartalna lub roczna kontrola może pomóc inwestorom zrozumieć strategię każdego funduszu i zapewnić możliwość porównania największych pozycji jednego funduszu z innymi.
Jeśli na przykład dwa oddzielne fundusze wspólnego inwestowania przeważyły te same akcje, warto zastąpić jeden z funduszy podobnym funduszem, który nie posiada tych akcji jako największych udziałów. Jeśli dany sektor jest przeważony w dwóch funduszach (np. Przeważona pozycja technologiczna w stosunku do indeksu S&P 500), inwestor będzie musiał rozważyć korzyści i ryzyko związane z tą zwiększoną ekspozycją.
Sektory z nadwagą
Nadwaga to sytuacja, w której portfel inwestycyjny zawiera nadwyżkę kwoty określonego papieru wartościowego w porównaniu z wagą papieru wartościowego w bazowym portfelu odniesienia.
Aktywnie zarządzane portfele spowodują przeważenie bezpieczeństwa, gdy pozwoli to portfelowi na osiągnięcie nadmiernych zwrotów. Nadwaga może również odnosić się do opinii analityka inwestycyjnego, że zabezpieczenia przewyższą jego branżę, sektor lub cały rynek.
Papiery wartościowe będą miały przeważoną wagę, gdy zarządzający portfelem uważa, że dany papier wartościowy będzie miał lepsze wyniki niż inne papiery wartościowe w portfelu. Przykładem przeważenia papieru wartościowego w portfelu inwestycyjnym może być sytuacja, w której portfel normalnie zawiera papier wartościowy o wadze 15%, ale waga papieru wartościowego jest podnoszona do 25% w celu zwiększenia zwrotu z portfela. Innym powodem przeważania papieru wartościowego w portfelu jest zabezpieczenie lub zmniejszenie ryzyka z innej przeważonej pozycji.
Alternatywne zalecenia dotyczące wagi to taka sama waga lub niedowaga. Jednakowa waga oznacza, że oczekuje się, że papier wartościowy będzie zachowywał się zgodnie z indeksem, podczas gdy niedoważenie oznacza, że oczekuje się, że papier wartościowy będzie opóźniony w stosunku do danego indeksu.
Nakładanie się funduszy i dywersyfikacja
Zarządzający funduszami i inwestorzy często dywersyfikują swoje inwestycje według klas aktywów i określają, jakie wartości procentowe portfela przypisać do każdej z nich. Mogą to być akcje i obligacje, nieruchomości, fundusze ETF, towary, inwestycje krótkoterminowe i alternatywne klasy aktywów. Następnie dokonają dywersyfikacji między inwestycjami w ramach klas aktywów, na przykład wybierając akcje z różnych sektorów, które mają tendencję do korelacji niskich stóp zwrotu, lub wybierając akcje o różnej kapitalizacji rynkowej.
W przypadku obligacji inwestorzy wybierają spośród obligacji korporacyjnych o ratingu inwestycyjnym, obligacji skarbowych USA, obligacji stanowych i komunalnych, obligacji o wysokim dochodzie i innych papierów wartościowych o stałym dochodzie.