Uwolnione

Co się uwolniło?

W świecie pierwszej oferty publicznej (IPO) „uwolniony” odnosi się do czasu po okresie lock-up, kiedy subemitenci banków inwestycyjnych nie są już zobowiązani do sprzedaży papierów wartościowych po uzgodnionej cenie. Po uwolnieniu banku inwestycyjnego może on handlować wszelkimi pozostałymi papierami wartościowymi po dominującej cenie rynkowej.

Zrozumieć uwolnione

„Uwolniony” może być wskazówką co do statusu pierwszej oferty publicznej (IPO) lub bezpośredniej oferty publicznej (DPO). Jeśli firma zdecyduje się rozpocząć oferowanie publicznych akcji swoich akcji, zazwyczaj musi zatrudnić jeden lub więcej banków inwestycyjnych  (IB), które mogą zająć się pierwszą ofertą publiczną. Zatrudnienie więcej niż jednego banku może pomóc w rozłożeniu ryzyka IPO między banki, ale zazwyczaj jeden bank będzie w tym procesie liderem.

Banki te będą składać oferty na obsługę IPO. Subemitenci akcji będą ściśle współpracować z emitentem w celu ustalenia ceny akcji w ofercie. Gwarant gwarantuje również, że określona liczba akcji zostanie sprzedana po tej cenie początkowej i odkupi wszelkie nadwyżki. Każdy z banków subemitentów przyjmie określoną liczbę akcji do sprzedaży na rynku.

Gdy bank inwestycyjny zawrze umowę na sprzedaż tych udziałów, nie może ich zwrócić spółce. Z tego powodu najważniejszym momentem w ofercie publicznej jest ustalenie ceny udziału w rynku.

W trakcie pierwszej oferty publicznej (IPO) bank zobowiązuje się do sprzedaży przydzielonych im akcji papieru wartościowego po ustalonej cenie. Czasami popyt na akcje jest duży, a inwestorzy są skłonni zapłacić wyższe ceny. Jednak dopóki syndykat nie zostanie zwolniony z ograniczeń cenowych, nie może dostosować ceny sprzedaży akcji pomimo zwiększonego popytu.

Termin „uwolniony” odnosi się również do osób z wewnątrz firmy, które posiadają udziały w firmie. Tacy posiadacze akcji spółek mogą mieć ograniczenia umowne dotyczące sprzedaży swoich akcji na wolnym rynku do czasu zakończenia okresu blokady.

„Uwolniony” może również odnosić się do kwoty kapitału, który staje się dostępny dla inwestora podczas zamykania pozycji. Uwolnione fundusze można następnie wykorzystać do inwestowania w inne aktywa.

IPO kroki przed uwolnieniem

Kiedy firma rozpoczyna proces IPO, musi nastąpić określony zestaw zdarzeń.

1. Tworzony jest zewnętrzny zespół ds. IPO, w tym główny i dodatkowe banki, subemitenci, prawnicy, certyfikowani księgowi publiczni (CPA) oraz eksperci Komisji Papierów Wartościowych i Giełd (SEC). Gromadzą informacje, które mają być zawarte we wstępnym prospekcie firmy, takie jak wyniki finansowe, szczegóły dotyczące jej działalności, historia zarządzania, ryzyko i spodziewana przyszła trajektoria.
2. Rejestracja  to proces, w którym firma składa wymagane dokumenty w Komisji Papierów Wartościowych i Giełd (SEC), wyszczególniając szczegóły proponowanej oferty publicznej. Po rejestracji maklerzy lub dealerzy papierów wartościowych banku inwestycyjnego stają się prawnie uprawnieni do oferowania papierów wartościowych.
3. Roadshow  jest przedstawienie podane analityków, zarządzających funduszami i potencjalnych inwestorów. Subemitenci zakończą proces budowania księgi popytu, w ramach którego będą próbowali określić najlepszą cenę IPO na podstawie popytu i zainteresowania inwestorów instytucjonalnych.
4. Końcowy prospekt  jest tworzony i dystrybuowany do potencjalnych inwestorów i SEC. Jest to główne źródło informacji dla inwestorów poszukujących informacji na temat inwestycji oferowanej publicznie.
5. Okres ciszy  to nałożone przez SEC embargo na reklamy promocyjne, które zabrania zespołom zarządzającym lub ich agentom marketingowym sporządzania prognoz lub wyrażania opinii na temat wartości firmy. Mija 10 dni kalendarzowych od pierwszego dnia debiutu giełdowego.
6. Okres blokady nowo wyemitowanych publicznych akcji spółki pomaga ustabilizować cenę akcji po jej wejściu na rynek. Osoby mające dostęp do informacji poufnych lub posiadające akcje spółki, gdy była ona prywatna, mogą mieć umowy, które stanowią, że nie mogą sprzedać swoich udziałów, dopóki firma nie zostanie sprzedana publicznie przez 90 do 180 dni. SEC nie wymaga od przedsiębiorstw, które mają wejść na giełdę, okresu blokady. Zamiast tego, okres blokady jest czymś, o co same spółki i banki inwestycyjne gwarantujące IPO żądają utrzymania ceny akcji na wyższym poziomie.

Po tym okresie stabilizacji dla akcji, insidery i banki inwestycyjne mogą sprzedawać swoje akcje na otwartym rynku. Czasami osoby mające dostęp do informacji poufnych nie mogą sprzedawać akcji, nawet gdy kończy się okres blokady. Mogą mieć niepubliczne informacje o firmie, a sprzedaż stanowiłaby  wykorzystanie informacji poufnych. Taki scenariusz mógłby się zdarzyć na przykład, gdyby koniec lock-upu zbiegł się w czasie z  sezonem dochodowym.