Rynek terminowy
Co to jest rynek terminowy?
Rynek terminowy to rynek pozagiełdowy, który ustala cenę instrumentu finansowego lub składnika aktywów do przyszłej dostawy. Rynki terminowe są używane do handlu różnymi instrumentami, ale termin ten jest używany głównie w odniesieniu do rynku walutowego. Może również dotyczyć rynków papierów wartościowych i stóp procentowych, a także towarów.
Kluczowe wnioski
- Kontrakty forward różnią się od kontraktów przyszłych tym, że można je dostosowywać pod względem wielkości i długości lub terminu zapadalności.
- Wycena kontraktów terminowych jest oparta na rozbieżnościach stóp procentowych.
- Najpopularniejsze waluty na rynku terminowym są takie same jak na rynku spot: EUR / USD, USD / JPY i GBP / USD.
Jak działa rynek terminowy
Rynek terminowy prowadzi do tworzenia kontraktów terminowych. Chociaż kontrakty typu forward – podobnie jak kontrakty futures – mogą być wykorzystywane zarówno do zabezpieczenia, jak i do spekulacji, istnieje kilka znaczących różnic między nimi. Kontrakty forward można dostosować do wymagań klienta, podczas gdy kontrakty futures mają ustandaryzowane cechy pod względem wielkości i zapadalności kontraktu.
Forward są realizowane między bankami lub między bankiem a klientem; kontrakty futures są zawierane na giełdzie, która jest stroną transakcji. Elastyczność kontraktów forward przyczynia się do ich atrakcyjności na rynku walutowym.
cennik
Ceny na rynku terminowym są oparte na stopach procentowych. Na rynku walutowym cena terminowa jest wyliczana na podstawie różnicy stóp procentowych między dwiema walutami, która jest stosowana w okresie od dnia transakcji do dnia rozliczenia kontraktu. W przypadku kontraktów forward na stopę procentową cena jest oparta na krzywej dochodowości do terminu zapadalności.
Forward walutowy
Terminowe rynki walutowe międzybankowe są wyceniane i wykonywane jako swapy. Oznacza to, że kupowana jest waluta A, a waluta B z dostawą w dniu spot po kursie kasowym obowiązującym w momencie realizacji transakcji. W terminie zapadalności waluta A jest sprzedawana w stosunku do waluty B po pierwotnym kursie kasowym plus lub minus punkty terminowe; ta cena jest ustalana w momencie zainicjowania zamiany.
Rynek międzybankowy zazwyczaj zawiera transakcje na proste daty, takie jak tydzień lub miesiąc od daty spot. Trzy- i sześciomiesięczne terminy zapadalności należą do najczęstszych, podczas gdy rynek jest mniej płynny powyżej 12 miesięcy. Kwoty wynoszą zwykle 25 milionów dolarów lub więcej i mogą sięgać nawet miliardów.
Klienci, zarówno korporacje, jak i instytucje finansowe, takie jak fundusze hedgingowe i fundusze wspólnego inwestowania, mogą zawierać kontrakty forward z kontrahentem bankowym w formie swapu lub transakcji bezwarunkowej. W przypadku bezwarunkowego kontraktu terminowego kupowana jest waluta A, a waluta B z dostawą w terminie zapadalności, który może przypadać w dowolnym dniu roboczym po dacie spot. Cena jest znowu kursem spot plus lub minus punkty forward, ale żadne pieniądze nie zmieniają rąk do czasu zapadalności. Bezpośrednie kontrakty forward często dotyczą nieparzystych dat i kwot; mogą mieć dowolny rozmiar.
Niedostarczalne przesyłki do przodu
Waluty, dla których nie ma standardowego rynku terminowego, mogą być przedmiotem obrotu za pośrednictwem niedostarczalnego kontraktu terminowego. Są one realizowane za granicą, aby uniknąć ograniczeń handlowych, są realizowane wyłącznie jako swapy i rozliczane gotówkowo w dolarach lub euro. Najczęściej wymienianymi walutami są chińskie remnimbi, won południowokoreański i rupia indyjska.