Kontrakt wymiany terminowej (FEC)
Co to jest kontrakt terminowej wymiany walut (FEC)?
Umowa wymiana przodu (FEC) jest specjalnym rodzajem ponad-the-counter (OTC) walutowym (Forex) transakcji zawieranych w celu wymiany walut, które często nie są przedmiotem obrotu na rynkach forex. Mogą to być waluty o mniejszym znaczeniu, jak również waluty zablokowane lub w inny sposób niewymienialne. FEC obejmujący taką zablokowaną walutę jest znany jako niedostarczalny kontrakt forward lub NDF.
Mówiąc najogólniej, kontrakty forward to umowy umowne między dwiema stronami dotyczące wymiany pary walut w określonym czasie w przyszłości. Transakcje te zwykle odbywają się w dniu następującym po dacie rozliczenia kontraktu kasowego i służą do ochrony kupującego przed wahaniami cen walut.
Kluczowe wnioski
- Kontrakt wymiany walut (FEC) to umowa między dwiema stronami dotycząca zawarcia transakcji walutowej, zwykle obejmującej parę walutową, która nie jest łatwo dostępna na rynkach walutowych.
- FEC są przedmiotem obrotu poza rynkiem regulowanym z dostosowywanymi warunkami i często odwołują się do walut, które są niepłynne, zablokowane lub nieodwracalne.
- FEC są wykorzystywane jako zabezpieczenie przed ryzykiem, ponieważ chronią obie strony przed nieoczekiwanymi lub niekorzystnymi zmianami w przyszłych kursach kasowych walut, gdy transakcje walutowe są w inny sposób niedostępne.
Zrozumienie kontraktów terminowych typu Forward Exchange (FEC)
Kontrakty terminowe typu forward (FEC) nie są przedmiotem obrotu na giełdach, a standardowe kwoty waluty nie są przedmiotem obrotu w tych umowach. Mimo to nie można ich anulować, chyba że za obopólną zgodą obu zaangażowanych stron.
Strony kontraktu są na ogół zainteresowane zabezpieczeniem pozycji walutowej lub zajęciem pozycji spekulacyjnej. Wszystkie FEC określają parę walutową, kwotę referencyjną, datę rozliczenia i kurs dostawy, a także zastrzegają, że do zawarcia transakcji należy zastosować kurs kasowy obowiązujący w dniu fixingu.
Kurs wymiany kontraktu jest zatem stały i określony na konkretną datę w przyszłości, co pozwala zaangażowanym stronom lepiej zaplanować przyszłe projekty finansowe i wiedzieć z wyprzedzeniem dokładnie, jakie będą ich dochody lub koszty z transakcji w określonym przyszłym terminie. Charakter FECS chroni obie strony z nieoczekiwanymi lub niekorzystnych zmian w przyszłych walut kursów spot.
Terminowe kursy wymiany większości par walutowych można zwykle uzyskać za okres do 12 miesięcy w przyszłości lub do 10 lat w przypadku czterech „głównych par”.
Ogólnie rzecz biorąc, kursy wymiany typu forward dla większości par walutowych można uzyskać do 12 miesięcy w przyszłości. Istnieją cztery pary walut zwane „ głównymi parami ”. Są to dolar amerykański i euro; dolar amerykański i jen japoński; dolar amerykański i funt brytyjski; oraz dolara amerykańskiego i franka szwajcarskiego. Dla tych czterech par można uzyskać kursy wymiany dla okresu do 10 lat.
Wielu dostawców oferuje również okresy umów tak krótkie, jak kilka dni. Chociaż kontrakt można dostosować, większość podmiotów nie zobaczy pełnych korzyści z FEC, chyba że ustalą minimalną kwotę umowy na 30 000 USD.
Uwagi specjalne
Największe rynki terminowe to juan chiński ( CNY ), rupia indyjska ( INR ), won południowokoreański ( KRW ), nowy dolar tajwański ( TWD ), real brazylijski ( BRL ) i rubel rosyjski ( RUB ). Tymczasem największe rynki pozagiełdowe odbywają się w Londynie, a aktywne rynki znajdują się również w Nowym Jorku, Singapurze i Hongkongu. Niektóre kraje, w tym Korea Południowa, oprócz aktywnego rynku NDF mają ograniczone, ale ograniczone rynki terminowe na lądzie.
Największy segment handlu FEC odbywa się w stosunku do dolara amerykańskiego ( USD ). Istnieją również aktywne rynki wykorzystujące euro ( EUR ), jena japońskiego ( JPY ) oraz, w mniejszym stopniu, funta brytyjskiego ( GBP ) i franka szwajcarskiego ( CHF ).
Obliczanie i przykład wymiany terminowej
Kurs terminowy dla kontraktu można obliczyć za pomocą czterech zmiennych:
- S = aktualny kurs kasowy pary walutowej
- r (d) = stopa procentowa waluty krajowej
- r (f) = stopa procentowa waluty obcej
- t = czas kontraktu w dniach
Wzór na kurs terminowy byłby następujący:
Kurs forward = S x (1 + r (d) x (t / 360)) / (1 + r (f) x (t / 360))
Na przykład załóżmy, że kurs kasowy dolara amerykańskiego (USD) i dolara kanadyjskiego ( CAD ) wynosi 1,3122. Stawka trzymiesięczna w USA wynosi 0,75%, a kanadyjska – 0,25%. W takim przypadku trzymiesięczny kurs FEC USD / CAD zostałby obliczony jako:
Trzymiesięczna stopa forward = 1,3122 x (1 + 0,75% * (90/360)) / (1 + 0,25% * (90/360)) = 1,3122 x (1,0019 / 1,0006) = 1,3138