Oferta kontynuacyjna (FPO)
Co to jest oferta kontynuacyjna (FPO)?
Oferta następcza (FPO) to emisja akcji po pierwszej ofercie publicznej spółki (IPO). Istnieją dwa rodzaje ofert kontynuacyjnych: rozwodnione i nierozcieńczone. Rozwodniona oferta kontynuacyjna skutkuje wyemitowaniem przez spółkę nowych akcji po debiucie, co powoduje spadek zysku spółki na akcję (EPS).
W ramach oferty kontynuacyjnej nierozwodnionej akcje wchodzące na rynek już istnieją, a zysk na akcję nie ulega zmianie.
Za każdym razem, gdy firma planuje zaoferować dodatkowe akcje, musi zarejestrować ofertę FPO i przedstawić prospekt organom regulacyjnym.
Kluczowe wnioski
- Oferta kontynuacyjna (FPO) to oferta akcji po pierwszej ofercie publicznej (IPO).
- Pozyskiwanie kapitału na sfinansowanie zadłużenia lub dokonywanie akwizycji rozwojowych to tylko niektóre z powodów, dla których firmy podejmują dalsze oferty (FPO).
- Rozwodnione oferty kontynuacyjne (FPO) skutkują niższym zyskiem na akcję (EPS), ponieważ rośnie liczba akcji w obiegu, podczas gdy nierozwodnione oferty kontynuacyjne (FPO) skutkują niezmienionym EPS, ponieważ wiążą się z przeniesieniem istniejących akcji do rynek.
Jak działa oferta kontynuacyjna (FPO)
Pierwsza oferta publiczna IPO opiera swoją cenę na kondycji i wynikach spółki oraz cenie, jaką spółka ma nadzieję osiągnąć za akcję podczas pierwszej oferty. Ceny kolejnych ofert zależą od rynku. Ponieważ akcje znajdują się już w publicznym obrocie, inwestorzy mają szansę wycenić firmę przed zakupem. Cena akcji następczych jest zwykle zdyskontowana w stosunku do aktualnej ceny rynkowej zamknięcia. Ponadto nabywcy FPO muszą zrozumieć, że banki inwestycyjne bezpośrednio pracujące nad ofertą będą raczej skupiać się na działaniach marketingowych niż wyłącznie na wycenie.
Firmy wykonują kolejne oferty z wielu różnych powodów. W niektórych przypadkach firma może po prostu potrzebować pozyskania kapitału, aby sfinansować swój dług lub dokonać przejęć. W innych inwestorzy spółki mogą być zainteresowani ofertą spieniężenia swoich udziałów. Niektóre firmy mogą również przeprowadzać kolejne oferty w celu pozyskania kapitału na refinansowanie zadłużenia w okresach niskich stóp procentowych. Inwestorzy powinni zdawać sobie sprawę z powodów, jakie firma ma dla kontynuacji oferty, zanim zainwestują w nią swoje pieniądze.
Rodzaje ofert kontynuacyjnych
Oferta kontynuacyjna może być rozwodniona lub nierozwodniona.
Rozwodniona oferta kontynuacyjna
Rozwodnione oferty kontynuacyjne mają miejsce, gdy firma wyemituje dodatkowe akcje w celu pozyskania finansowania i zaoferowania tych akcji na rynku publicznym. Wraz ze wzrostem liczby akcji zysk na akcję (EPS) maleje. Środki pozyskane podczas FPO są najczęściej przeznaczane na redukcję zadłużenia lub zmianę struktury kapitałowej firmy. Zastrzyk gotówki pozytywnie wpływa na długoterminowe perspektywy spółki, a co za tym idzie, także na jej akcje.
Nierozcieńczona oferta kontynuacyjna
Oferty kontynuacyjne nierozwodnione mają miejsce, gdy posiadacze istniejących akcji będących w posiadaniu prywatnym wprowadzają do sprzedaży akcje wcześniej wyemitowane. Wpływy pieniężne ze sprzedaży nierozwodnionej trafiają bezpośrednio do akcjonariuszy wprowadzających akcje na otwarty rynek. W wielu przypadkach udziałowcami tymi są założyciele spółek, członkowie zarządu lub inwestorzy sprzed debiutu giełdowego. Ponieważ nie są emitowane żadne nowe akcje, zysk na akcję spółki pozostaje niezmieniony. Nierozwodnione oferty kontynuacyjne są również nazywane ofertami na rynku wtórnym.
Przykład oferty kontynuacyjnej (FPO)
W 2013 roku Rocket Fuel ogłosił, że sprzeda dodatkowe pięć milionów akcji w ramach oferty kontynuacyjnej. Silny czwarty kwartał 2013 r. Oraz chęć wykorzystania wysokiej ceny akcji poprzez pozyskanie dodatkowego finansowania skłoniły do tego kroku. Rocket Fuel planował sprzedaż dwóch milionów akcji, a dotychczasowi akcjonariusze sprzedali około trzech milionów akcji. Dodatkowo subemitenci mieli możliwość zakupu 750 000 akcji w ramach oferty kontynuacyjnej.
Transakcja kosztowała 34 dolary za akcję. W miesiącu następującym po ofercie akcje spółki zostały wycenione na 44 dolary. Ci, którzy kupili kapitał w ramach oferty kontynuacyjnej, osiągnęli zyski blisko 30% w ciągu jednego miesiąca.
Innym przykładem oferty kontynuacyjnej jest oferta spółki zależnej Alphabet Inc. Google ( aukcji holenderskiej. Zebrał około 2 miliardy dolarów przy cenie 85 dolarów, co jest dolnym krańcem jego szacunków. Dla kontrastu, następna oferta przeprowadzona w 2005 r. Przyniosła 4 miliardy dolarów do 295 dolarów, ceny akcji spółki rok później.