Pochodna przepływu

Co to jest pochodna przepływu?

Instrument pochodny typu flow jest produktem sekurytyzowanym, którego celem jest zapewnienie maksymalnej dźwigni finansowej umożliwiającej czerpanie zysków z niewielkich zmian wartości rynkowej instrumentu bazowego. Instrumenty pochodne typu flow zazwyczaj opierają się na wartości walut, indeksów, towarów, a w niektórych przypadkach pojedynczych akcji. Niektóre popularne instrumenty pochodne typu flow obejmują opcje waniliowe, lewarowane syntetyczne pozycje spot i syntetyczne strukturyzowane kontrakty forward. Płynne instrumenty pochodne są przedmiotem obrotu na giełdach lub innych platformach elektronicznych.

Zrozumienie pochodnej przepływu

Instrumenty pochodne typu flow zostały zaprojektowane tak, aby umożliwić inwestorom dokonywanie kierunkowych zakładów na ceny walut, koszyka walut, towarów lub indeksów. Pochodne przepływu mogą naśladować wypłat dostępnych bez recepty (OTC) produktów oferując jednocześnie prostotę i przejrzystość są giełdowych. Ponieważ instrumenty pochodne typu flow są sprzedawane na platformach elektronicznych, handlowcy mogą uzyskiwać dostęp do cen w czasie rzeczywistym i automatycznie umieszczać transakcje.

Instrumenty pochodne przepływu i świat syntetyków

Pochodne przepływu są częścią świata tworzyw sztucznych. Są to produkty zaprojektowane w celu uproszczenia handlu i ułatwienia handlu kierunkowego lub opartego na trendach. Instrumenty pochodne typu Flow robią to, łącząc funkcje dwóch lub więcej transakcji w jeden produkt. Na przykład syntetyczny strukturyzowany kontrakt forward może łączyć długą opcję kupna i krótką opcję sprzedaży w jeden produkt o dostosowanym okresie czasu.

Chociaż syntetyki starają się ułatwić zawieranie zakładów kierunkowych, nie oznacza to, że są one produktami łatwymi do zrozumienia lub na których można zarobić. Produkty te mogą być niezwykle złożone, co oznacza, że ​​mogą pojawić się problemy z dokładną wyceną produktu w zmiennych warunkach rynkowych.

Charakter syntetyków w czasie rzeczywistym może być problematyczny, gdy trader myli się w handlu kierunkowym lub ma rację w kierunku, ale wchodzi do handlu w złym momencie. Dzieje się tak, ponieważ pozycje pieniężne / futures w instrumentach pochodnych opartych na przepływach tracą pieniądze w czasie rzeczywistym, a nie w dacie rozliczenia w przyszłości. Jak to się dzieje, wyjaśniono w poniższym przykładzie.

Składniki pochodnych przepływów

Instrumenty pochodne typu flow handlują sobą same, ale to ich elementy wpływają na związek z aktywami bazowymi. Na przykład WAVE XXL, która jest lewarowaną syntetyczną pozycją spot, jest czasami nazywana wieczną przyszłością, ponieważ nie ma ustalonej zapadalności i wbudowanej funkcji stop-loss. Oznacza to, że inwestorzy są zazwyczaj chronieni przed utratą całego zainwestowanego kapitału i nie mogą stracić więcej niż zainwestowali.

WAVE XXL są instrumentami pochodnymi typu flow, które pozwalają byczym traderom na postawienie lewarowanego zakładu na wzrost instrumentu bazowego z wbudowanym stop-loss. Odwrotny produkt dla bessy tradera, WAVE XXL put, pozycjonuje tradera do czerpania zysków ze spadku instrumentu bazowego z wbudowanym stop-loss.

Dźwignia jest wbudowana bezpośrednio w produkt i może nieznacznie wzrosnąć na instrumencie bazowym i pomnożyć ją kilka razy, aby uzyskać znacznie większy zysk lub stratę. Dzieje się tak, ponieważ instrumenty pochodne wykorzystują produkty lewarowane, takie jak kontrakty futures lub opcje, w przypadku których inwestor nie jest zobowiązany do zakupu instrumentu bazowego, ale raczej do zapłacenia niewielkiej premii lub wniesienia marży, aby uzyskać dostęp do pełnego ruchu cen instrumentu bazowego.

Przykład pochodnej przepływu rzeczywistego

Instrumenty pochodne przepływów są zakładem kierunkowym, ale mogą się nieco skomplikować w zależności od produktów będących ich podstawą i struktury produktu. Weźmy na przykład WAVE XXL. Produkty te są oferowane przez Deutsche Bank.

Jeśli trader uważa, że S&P 500, zakładając, że obecnie jest notowany na poziomie 3000, wzrośnie z czasem, może kupić wezwanie WAVE XXL. Certyfikat indeksu kosztowałby 3000 USD, ale połączenie Wave XXL można było kupić za jedyne 4 USD.

Jest to możliwe, ponieważ produkt wykorzystuje „poziom finansowania” dla indeksu S&P 500 wynoszący 2600. Różnica między poziomem finansowania a obecnym poziomem wynosi 400 punktów. Stosowany jest współczynnik pokrycia 0,01, co daje koszt 4 USD (400 * 0,01). Stop loss jest ustawiony o 6% powyżej poziomu finansowania wynoszącego 2600, przy 2756. Cena produktu zmieni się punkt po punkcie w przypadku S&P 500, ale jest pewien haczyk.

Każdego dnia produkt pobiera odsetki, ale odsetki są przypisywane do poziomu finansowania. Przy oprocentowaniu 5% poziom finansowania wzrasta do 2600,36 po jednym dniu (2600/365 dni * 5%) + 2600). Wartość rozmowy wynosi teraz tylko 3,9964 USD ((3000 – 2600,36) * 0,01). Ponieważ cena poziomu finansowania rośnie każdego dnia ze względu na odsetki, rośnie też stop loss, pozostając około 6% powyżej poziomu finansowania.

Jeśli S&P 500 nie poruszy się, ostatecznie pozycja zostanie zatrzymana, ponieważ cena Stop Loss ostatecznie osiągnie 3000. Jeśli S&P 500 spadnie, zostanie zatrzymany poprzez osiągnięcie stop loss. Jeśli indeks S&P wzrośnie, przedsiębiorca osiągnie potencjalny zysk.

Załóżmy na chwilę, że indeks S&P 500 wzrośnie do 3300 w ciągu 60 dni. Koszty odsetkowe wynoszą 21,6 punktu (0,36 * 60 dni). Poziom finansowania wynosi obecnie 2621,6 (2600 + 21,6). Wartość wezwania wynosi teraz 6,784 USD ((3300 – 2621,6) * 0,01). Wezwanie pierwotnie kosztowało 4 dolary, a teraz jest warte 69,6% więcej, mimo że indeks wzrósł tylko o 10%.