Fundusz o zmiennym oprocentowaniu
Co to jest fundusz o zmiennym oprocentowaniu?
Fundusz o zmiennym oprocentowaniu to fundusz, który inwestuje w instrumenty finansowe oprocentowane według zmiennej lub zmiennej stopy procentowej. Fundusz o zmiennym oprocentowaniu, który może być funduszem wzajemnym lub funduszem typu ETF, inwestuje w obligacje i instrumenty dłużne, których płatności odsetkowe zmieniają się wraz z podstawowym poziomem stopy procentowej. Zazwyczaj inwestycja o stałym oprocentowaniu zapewnia stabilny, przewidywalny dochód. Jednak wraz ze wzrostem stóp procentowych inwestycje o stałym oprocentowaniu pozostają w tyle za rynkiem, ponieważ ich zwroty pozostają stałe.
Celem funduszy o zmiennym oprocentowaniu jest zapewnienie inwestorom elastycznego dochodu z odsetek w środowisku rosnących stóp procentowych. W rezultacie na popularności zyskały fundusze o zmiennym oprocentowaniu, ponieważ inwestorzy starają się zwiększyć rentowność swoich portfeli.
Kluczowe wnioski
- Fundusz o zmiennym oprocentowaniu to fundusz inwestujący w instrumenty finansowe o zmiennej lub zmiennej stopie procentowej. Fundusz o zmiennym oprocentowaniu inwestuje w obligacje i instrumenty dłużne, których płatności odsetkowe zmieniają się wraz z poziomem stopy procentowej.
- Fundusze o zmiennym oprocentowaniu mogą obejmować obligacje korporacyjne, a także pożyczki udzielane firmom przez banki. Pożyczki te są czasami przepakowywane i włączane do funduszu dla inwestorów. Jednak pożyczki mogą wiązać się z ryzykiem braku spłaty.
- Chociaż fundusze zmienne oferują zyski w środowisku rosnących stóp, ponieważ zmieniają się wraz ze wzrostem stóp, inwestorzy muszą rozważyć ryzyko związane z inwestowaniem w fundusze i zbadać stan posiadania funduszy.
Jak działa fundusz o zmiennym oprocentowaniu
Chociaż nie ma wzoru na obliczanie funduszu o zmiennym oprocentowaniu, mogą istnieć różne inwestycje, które składają się na fundusz. Fundusze o zmiennym oprocentowaniu mogą obejmować akcje uprzywilejowane, obligacje korporacyjne i pożyczki z terminem zapadalności od jednego miesiąca do pięciu lat. Fundusze o zmiennym oprocentowaniu mogą również obejmować kredyty korporacyjne i hipoteczne.
Pożyczki o zmiennym oprocentowaniu to pożyczki udzielane firmom przez banki. Pożyczki te są czasami przepakowywane i włączane do funduszu dla inwestorów. Pożyczki o zmiennym oprocentowaniu są podobne do papierów wartościowych zabezpieczonych hipoteką, które są pakietami kredytów hipotecznych, które inwestorzy mogą wykupić i otrzymać ogólną stopę zwrotu z wielu kredytów hipotecznych w funduszu.
Pożyczki o zmiennym oprocentowaniu są uważane za dług uprzywilejowany, co oznacza, że mają wyższe roszczenia do aktywów firmy w przypadku niewypłacalności. Jednak termin „senior” nie oznacza jakości kredytowej, a jedynie nakaz domagania się spłaty aktywów firmy w celu spłaty pożyczki, jeśli firma nie wywiąże się ze spłaty.
Fundusze o zmiennym oprocentowaniu mogą obejmować obligacje o zmiennym oprocentowaniu, które są instrumentami dłużnymi, w przypadku których odsetki płacone inwestorowi dostosowują się w czasie. Oprocentowanie obligacji o zmiennym oprocentowaniu może być oparte na stopie funduszy federalnych, czyli stopie ustalonej przez Bank Rezerw Federalnych. Jednak zwrot z obligacji o zmiennym oprocentowaniu to zazwyczaj stopa funduszy zasilanych plus dodany do niej ustalony spread. Wraz ze wzrostem stóp procentowych rośnie też zwrot z funduszu obligacji o zmiennym oprocentowaniu.
Co mówi fundusz o zmiennym oprocentowaniu?
Największą zaletą funduszu o zmiennym oprocentowaniu jest niższy stopień wrażliwości na zmiany stóp procentowych w porównaniu z funduszem lub instrumentem o stałej stopie płatności lub stałej stopie kuponowej obligacji. Fundusze o zmiennej stopie procentowej są atrakcyjne dla inwestorów, gdy stopy procentowe rosną, ponieważ fundusz przyniesie wyższy poziom odsetek lub płatności kuponowych.
Fundusze o zmiennym oprocentowaniu są atrakcyjną inwestycją w przypadku stałego dochodu lub konserwatywnej części dowolnego portfela. Fundusz o zmiennym oprocentowaniu może utrzymywać różne rodzaje długu o zmiennym oprocentowaniu, w tym obligacje i pożyczki. Fundusze te są zarządzane z różnymi celami, podobnie jak w przypadku innych funduszy kredytowych. Strategie mogą być ukierunkowane na jakość i czas trwania kredytu. Oprocentowanie instrumentu o zmiennym oprocentowaniu utrzymywanego w ramach funduszu o zmiennym oprocentowaniu koryguje się o określony poziom stopy procentowej lub zestaw parametrów.
W rezultacie fundusze o zmiennym oprocentowaniu są mniej wrażliwe na ryzyko duracji. Ryzyko czasu trwania to ryzyko, że stopy procentowe wzrosną, gdy inwestor posiada inwestycję o stałym dochodzie, a tym samym przegapi wyższe stopy na rynku.
Dochód z inwestycji bazowych funduszu o zmiennym oprocentowaniu jest zarządzany przez zarządzających portfelem i wypłacany udziałowcom w drodze regularnych wypłat. Wypłaty mogą obejmować dochody i zyski kapitałowe. Wypłaty są często wypłacane co miesiąc, ale mogą być również wypłacane kwartalnie, półrocznie lub corocznie.
Oprócz mniejszej wrażliwości na zmiany stóp procentowych i zdolności do odzwierciedlania bieżących stóp procentowych, fundusze o zmiennym oprocentowaniu umożliwiają inwestorowi dywersyfikację inwestycji o stałym dochodzie, ponieważ instrumenty o stałym oprocentowaniu często stanowią większość obligacji w przypadku większości inwestorów. Inną korzyścią jest to, że fundusz o zmiennym oprocentowaniu umożliwia inwestorowi nabycie zdywersyfikowanego portfela obligacji lub pożyczek przy stosunkowo niskim progu inwestycyjnym, zamiast inwestować w pojedyncze instrumenty o większej wartości.
Oceniając fundusz o zmiennym oprocentowaniu, inwestorzy muszą upewnić się, że papiery wartościowe funduszu są adekwatne do ich tolerancji na ryzyko. Fundusze o zmiennym oprocentowaniu oferują różne poziomy ryzyka w całym spektrum jakości kredytowej, a inwestycje o wysokiej rentowności i niższej jakości kredytowej wiążą się ze znacznie wyższym ryzykiem. Jednak wraz z wyższym ryzykiem pojawia się potencjał wyższych zwrotów.
Przykłady inwestycji w fundusze o zmiennym oprocentowaniu
Fundusze o zmiennym oprocentowaniu mogą obejmować dowolny rodzaj instrumentu o zmiennym oprocentowaniu. Większość funduszy o zmiennym oprocentowaniu zazwyczaj inwestuje w obligacje lub pożyczki o zmiennym oprocentowaniu. Poniżej znajdują się dwa popularne fundusze o zmiennym oprocentowaniu.
ETF obligacji o zmiennym oprocentowaniu iShares (FLOT)
FLOT poszukuje wyników, które odpowiadają zarówno cenie, jak i rentowności amerykańskiej noty o zmiennym oprocentowaniu Barclays Capital <5-letni indeks. Innymi słowy, każdy banknot ma termin zapadalności krótszy niż pięć lat, ale zazwyczaj stopy kuponu stanowią sumę stopy LIBOR od jednego do trzech miesięcy oraz dodanego do niej spreadu.
LIBOR reprezentuje stopę procentową, po jakiej banki oferują sobie wzajemnie pożyczki na międzynarodowym rynku międzybankowym na pożyczki krótkoterminowe. LIBOR to średnia wartość oprocentowania, która jest wyliczana na podstawie szacunków przekazywanych codziennie przez wiodące banki światowe
FLOT posiada obligacje o zmiennym oprocentowaniu o ratingu inwestycyjnym, które obejmują akcje lub obligacje Goldman Sachs Group, Inc., Inter-American Development Bank i Morgan Stanley. Fundusz ma wskaźnik kosztów na poziomie 0,20% i 12-miesięczną rentowność na poziomie 1,89% przy ponad 5,79 bln USD w zarządzanych aktywach według stanu na wrzesień 2020 r.
ETF krótkoterminowych obligacji korporacyjnych iShares (IGSB)
ETF krótkoterminowych obligacji korporacyjnych iShares inwestuje w obligacje korporacyjne o ratingu inwestycyjnym, których zapadalność wynosi od jednego do trzech lat. Fundusz ma wskaźnik kosztów na poziomie 0,06% i 12-miesięczną rentowność na poziomie 2,62% przy aktywach w zarządzaniu o wartości 20,2 mld USD.
Różnica między funduszami rynku pieniężnego a funduszami o zmiennym oprocentowaniu
Fundusz rynku pieniężnego jest rodzajem funduszu inwestującego tylko w wysoce płynnych środków pieniężnych i ekwiwalentów środków pieniężnych papierów wartościowych, które mają wysokie ratingi kredytowe. Nazywane również funduszami inwestycyjnymi rynku pieniężnego, fundusze te inwestują głównie w papiery dłużne, które mają krótkoterminowy termin zapadalności poniżej 13 miesięcy i oferują wysoką płynność przy bardzo niskim poziomie ryzyka. Fundusze rynku pieniężnego zazwyczaj płacą niższą stopę procentową w porównaniu do funduszy o zmiennym oprocentowaniu.
Jednak fundusze o zmiennym oprocentowaniu wiążą się z wyższym ryzykiem niż ich odpowiedniki na rynku pieniężnym. Fundusze rynku pieniężnego inwestują w wysokiej jakości papiery wartościowe, a nie w fundusze o zmiennym oprocentowaniu, które mogą inwestować w papiery wartościowe poniżej poziomu inwestycyjnego, takie jak pożyczki.
Ograniczenia korzystania z funduszy o zmiennym oprocentowaniu
Ryzyko kredytowe funduszy o zmiennym oprocentowaniu może stanowić problem dla inwestorów, którzy szukają zysku, ale wahają się przed podjęciem dodatkowego ryzyka w celu osiągnięcia tego zysku. Jeśli rentowność amerykańskich papierów skarbowych jest niska, fundusze o zmiennym oprocentowaniu wydają się być bardziej atrakcyjne niż papiery skarbowe. Jednak obligacje skarbowe oferują bezpieczeństwo, ponieważ wróciły do rządu USA.
Fundusze o zmiennym oprocentowaniu mogą posiadać pakiety akcji obejmujące obligacje przedsiębiorstw, które są bliskie statusu śmieciowego lub pożyczki obarczone ryzykiem niewykonania zobowiązania. Chociaż fundusze płynne oferują zyski w środowisku rosnących stóp procentowych (ponieważ zmieniają się wraz ze wzrostem stóp), inwestorzy muszą rozważyć ryzyko związane z inwestowaniem w fundusze i zbadać stan posiadania funduszy.
Istnieją inne krótkoterminowe fundusze obligacji, które inwestują głównie w papiery skarbowe, ale fundusze te mogą oferować stałą stopę lub niższą stopę zwrotu niż fundusze o zmiennym oprocentowaniu. Przed podjęciem decyzji inwestorzy muszą rozważyć ryzyko i zwroty z każdej inwestycji.