Kryzys finansowy 2007-2008 w przeglądzie
Kryzys finansowy z lat 2007-2008 trwał lata. Latem 2007 r. Rynki finansowe na całym świecie wskazywały na to, że trzeba było liczyć się z wieloletnim upijaniem się taniego kredytu. Dwa fundusze hedgingowe Bear Stearns upadły, BNP Paribas ostrzegał inwestorów, że mogą nie być w stanie wypłacić pieniędzy z dwóch jego funduszy, a brytyjski bank Northern Rock zamierzał szukać awaryjnego finansowania z Banku Anglii.
Jednak pomimo sygnałów ostrzegawczych niewielu inwestorów podejrzewało, że najgorszy kryzys od prawie ośmiu dekad ma ogarnąć światowy system finansowy, rzucając gigantów z Wall Street na kolana i wywołując Wielką Recesję.
To była epicka zapaść finansowa i gospodarcza, która kosztowała wielu zwykłych ludzi pracę, oszczędności życia, domy lub wszystkie trzy.
Kluczowe wnioski
- Kryzys finansowy 2007-2009 rozpoczął się wiele lat wcześniej od tanich kredytów i luźnych standardów kredytowych, które napędzały bańkę mieszkaniową.
- Kiedy pękła bańka, instytucje finansowe pozostały w posiadaniu wartych biliony dolarów prawie bezwartościowych inwestycji w kredyty hipoteczne typu subprime.
- Miliony amerykańskich właścicieli domów było winnych więcej z tytułu kredytów hipotecznych, niż były warte ich domy.
- Wielka recesja, która po tym nastąpiła, kosztowała ich wiele miejsc pracy, oszczędności lub domy.
- Przełom rozpoczął się na początku 2009 r., Po przejściu niesławnego pakietu ratunkowego na Wall Street, który pozwolił bankom działać i powoli wznowił gospodarkę.
Zasiewanie kryzysu
Ziarna kryzysu finansowego zostały zasiane przez lata najniższych stóp procentowych i luźnych standardów kredytowych, które napędzały bańkę cenową na rynku nieruchomości w Stanach Zjednoczonych i innych krajach.
Zaczęło się, jak zwykle, od dobrych chęci. Czynienia z pęknięciem bańki internetowej, serii skandali księgowych korporacyjnych, a stopę funduszy federalnych z 6,5% w maju 2000 roku do 1% w czerwcu 2003 roku Celem było ożywienie gospodarki poprzez udostępnienie pieniędzy firmom i konsumentom po okazyjnych cenach.
Rezultatem była spirala wzrostu cen domów, ponieważ kredytobiorcy skorzystali z niskich oprocentowania kredytów hipotecznych. Nawet pożyczkobiorcy subprime, mający słabą historię kredytową lub bez niej, byli w stanie zrealizować marzenie o kupnie domu.
Banki następnie odsprzedały te pożyczki bankom z Wall Street, które spakowały je w tak zwane instrumenty finansowe o niskim ryzyku, takie jak papiery wartościowe zabezpieczone hipoteką i zabezpieczone zobowiązania dłużne (CDO). Wkrótcerozwinąłsię duży wtórny rynek pozyskiwania i dystrybucji kredytów subprime.
Zwiększając podejmowanie ryzyka przez banki, Komisja Papierów Wartościowych i Giełd (SEC) w październiku 2004 r. Złagodziła wymogi kapitałowe netto dla pięciu banków inwestycyjnych – Goldman Sachs (NYSE: GS), Merrill Lynch (NYSE: MER), Lehman Brothers, Bear Stearns i Morgan Stanley (NYSE: MS). To pozwoliło im wykorzystać swoje początkowe inwestycje nawet 30-krotnie, a nawet 40-krotnie.
Oznaki kłopotów
W końcu stopy procentowe zaczęły rosnąć, a posiadanie domów osiągnęło punkt nasycenia. Fed zaczął podnosić stopy w czerwcu 2004 r., A dwa lata później stopa funduszy federalnych osiągnęła 5,25% i pozostała do sierpnia 2007 r.
Były wczesne oznaki niepokoju. W 2004 r. Liczba właścicieli domów w USA osiągnęła szczytowy poziom 69,2%. Następnie, na początku 2006 r., Ceny mieszkań zaczęły spadać.
To spowodowało prawdziwe trudności dla wielu Amerykanów. Ich domy były warte mniej, niż za nie zapłacili. Nie mogli sprzedawać swoich domów, nie będąc dłużnymi pożyczkodawcami. Gdyby mieli kredyty hipoteczne o zmiennej stopie procentowej, ich koszty rosły wraz ze spadkiem wartości ich domów. Najbardziej wrażliwi kredytobiorcy subprime byli skazani na kredyty hipoteczne, na które nie mogli sobie pozwolić.
Według serwisu informacyjnego Reuters, firma New Century Financial udzielająca kredytów hipotecznych typu subprime udzieliła w 2006 roku prawie 60 miliardów dolarów w pożyczkach. W 2007 roku złożył wniosek o ochronę przed upadłością.
Na początku 2007 r. Jeden po drugim pożyczkodawca subprime ogłosił upadłość. W lutym i marcu upadło ponad 25 kredytodawców subprime. W kwietniu New Century Financial, specjalizująca się w udzielaniu kredytów typu sub-prime, ogłosiła upadłość i zwolniła połowę swoich pracowników.
W czerwcu Bear Stearns wstrzymał wykupy w dwóch swoich funduszach hedgingowych, co skłoniło Merrill Lynch do przejęcia aktywów o wartości 800 milionów dolarów od funduszy.
Nawet to były drobne sprawy w porównaniu z tym, co miało się wydarzyć w nadchodzących miesiącach.
Sierpień 2007: Domino zaczyna spadać
W sierpniu 2007 roku stało się jasne, że rynki finansowe nie są w stanie rozwiązać kryzysu subprime i że problemy odbijały się echem daleko poza granicami Stanów Zjednoczonych.
Rynek międzybankowy, który utrzymuje pieniądze w ruchu po całym świecie, całkowicie zamarł, głównie z powodu strachu przed nieznanym. Northern Rock musiał zwrócić się do Banku Anglii o awaryjne finansowanie z powodu problemów z płynnością. W październiku 2007 roku szwajcarski bank UBS został pierwszym dużym bankiem, który ogłosił straty – 3,4 miliarda dolarów – z inwestycji związanych z sub-prime.
W nadchodzących miesiącach Rezerwa Federalna i inne banki centralne podjęłyby skoordynowane działania w celu udzielenia miliardów dolarów pożyczek na światowe rynki kredytowe, które zatrzymywały się wraz ze spadkiem cen aktywów. W międzyczasie instytucje finansowe usiłowały oszacować wartość wartych biliony dolarów obecnie toksycznych papierów wartościowych zabezpieczonych hipoteką, które znajdowały się w ich księgach.
Marzec 2008: Upadek Bear Stearns
Zimą 2008 roku gospodarka Stanów Zjednoczonych znajdowała się w głębokiej recesji, a wraz z ciągłą walką z płynnością instytucji finansowych, rynki akcji na całym świecie spadały najbardziej od ataków terrorystycznych z 11 września.
W styczniu 2008 roku Fed obniżył swoją stopę referencyjną o trzy czwarte punktu procentowego – to największa obniżka od ćwierćwiecza, starając się spowolnić spowolnienie gospodarcze.
Złe wieści napływały ze wszystkich stron. W lutym rząd brytyjski został zmuszony do nacjonalizacji Northern Rock. W marcu światowy bank inwestycyjny Bear Stearns, filar Wall Street z 1923 r., Upadł i został przejęty przez JPMorgan Chase za grosze za dolara.
Wrzesień 2008: Upadek Lehman Brothers
Latem 2008 roku rzeź rozprzestrzeniła się w całym sektorze finansowym. IndyMac Bank stał się jednym z największych banków, które kiedykolwiek upadły w USA11, a dwaj najwięksi pożyczkodawcy domów w kraju, Fannie Mae i Freddie Mac, zostali przejęci przez rząd Stanów Zjednoczonych.
Jednak upadek czcigodnych Wall Street banku Lehman Brothers we wrześniu oznaczone największego bankructwa w historii USA, , a dla wielu stał się symbolem zniszczeń spowodowanych przez globalny kryzys finansowy.
W tym samym miesiącu rynki finansowe były w fazie swobodnego spadku, a główne indeksy amerykańskie poniosły jedne z największych w historii strat. Fed, Departament Skarbu, Biały Dom i Kongres walczyły o przedstawienie kompleksowego planu powstrzymania krwawienia i przywrócenia zaufania do gospodarki.
Dogrywka
Pakiet ratunkowy dla Wall Street został zatwierdzony w pierwszym tygodniu października 2008 r.
Pakiet obejmował wiele środków, takich jak ogromny zakup „toksycznych aktywów” przez rząd, olbrzymią inwestycję w akcje banków oraz finansowe linie ratunkowe dla Fannie Mae i Freddie Mac.
440 miliardów dolarów
Kwota wydana przez rząd w ramach programu Troubled Asset Relief Program (TARP). Odzyskał 442,6 miliardów dolarów po odsprzedaży aktywów zakupionych w czasie kryzysu z zyskiem.
Publiczne oburzenie było powszechne. Okazało się, że bankierzy byli nagradzani za lekkomyślne tankowanie gospodarki. Ale gospodarka znów się ruszyła. Należy również zauważyć, że inwestycje w bankach zostały w całości zwrócone przez rząd wraz z odsetkami.
Przejście pakietu ratunkowego ustabilizowało rynki akcji, które osiągnęły dno w marcu 2009 r., A następnie rozpoczęły najdłuższą hossę w swojej historii.
Mimo to szkody ekonomiczne i ludzkie cierpienie były ogromne. Bezrobocie osiągnęło 10%. Około 3,8 miliona Amerykanów straciło domy z powodu przejęć.
O Dodd-Frank
Najbardziej ambitną i kontrowersyjną próbą zapobieżenia powtórzeniu się takiego zdarzenia było uchwalenie w 2010 roku ustawy Dodda-Franka o reformie Wall Street i ochronie konsumentów. Od strony finansowej ustawa ograniczyła niektóre z bardziej ryzykownych działań największych banków, zwiększył rządowy nadzór nad ich działalnością i zmusił ich do utrzymywania większych rezerw gotówkowych. Po stronie konsumentów próbował ograniczyć drapieżne pożyczki.
Do 2018 roku niektóre fragmenty ustawy zostały cofnięte przez administrację Trumpa, chociaż próba bardziej masowego demontażu nowych przepisów nie powiodła się w Senacie USA.
Przepisy te mają zapobiec ponownemu wystąpieniu kryzysu podobnego do tego z lat 2007-2008.
Co nie oznacza, że w przyszłości nie będzie kolejnego kryzysu finansowego. Bąbelki pojawiały się okresowo co najmniej od lat trzydziestych XVII wieku Dutch Tulip Bubble.
Kryzys finansowy 2008 – często zadawane pytania
Kryzys finansowy w latach 2007-2008 był wydarzeniem globalnym, nie ograniczonym do tętniącej życiem gospodarki Irlandii, która spadła z klifu. Portugalia i Hiszpania cierpiały z powodu ekstremalnych poziomów bezrobocia. Doświadczenie każdego narodu było inne i złożone. Oto niektóre z czynników występujących w Stanach Zjednoczonych
Jaka była przyczyna kryzysu finansowego w 2008 roku?
Działało kilka powiązanych ze sobą czynników.
Po pierwsze, niskie stopy procentowe i niskie standardy udzielania kredytów napędzały bańkę cenową na rynku nieruchomości i zachęcały miliony ludzi do pożyczania ponad środki na zakup domów, na które nie było ich stać.
Banki i kredytodawcy subprime utrzymali tempo, sprzedając swoje kredyty hipoteczne na rynku wtórnym, aby uwolnić pieniądze na udzielenie większej liczby kredytów hipotecznych.
Firmy finansowe, które kupiły te kredyty hipoteczne, przepakowały je w pakiety lub „transze” i odsprzedały inwestorom jako papiery wartościowe zabezpieczone hipoteką. Kiedy zaczęły pojawiać się niespłacane kredyty hipoteczne, ostatni kupujący znaleźli się w posiadaniu bezwartościowego papieru.
Kto ponosi winę za wielką recesję?
Wielu ekonomistów przypisuje największą część winy luźnej polityce udzielania kredytów hipotecznych, która pozwalała wielu konsumentom pożyczać znacznie więcej, niż mogli sobie pozwolić. Ale jest wiele powodów do obwiniania, w tym:
- Drapieżni pożyczkodawcy, którzy sprzedawali własność domów ludziom, którzy nie byli w stanie spłacić oferowanych im kredytów hipotecznych.
- Guru inwestycyjni, którzy kupowali te złe kredyty hipoteczne i składali je w pakiety w celu odsprzedaży inwestorom.
- Agencje, które nadały tym pakietom kredytów hipotecznych najwyższe oceny inwestycyjne, sprawiając, że wydają się one bezpieczne.
- Inwestorzy, którzy nie sprawdzili ratingów lub po prostu zadbali o wyładowanie pakietów innym inwestorom, zanim wybuchły.
Które banki upadły w 2008 roku?
Całkowita liczba upadłości banków związanych z kryzysem finansowym nie może zostać ujawniona bez uprzedniego poinformowania o tym: żaden deponent w amerykańskim banku nie stracił ani grosza na skutek upadku banku.
To powiedziawszy, ponad 500 banków upadło w latach 2008-2015, w porównaniu do łącznie 25 w poprzednich siedmiu latach, według Rezerwy Federalnej w Cleveland. Większość z nich to małe banki regionalne, a wszystkie zostały przejęte przez inne banki wraz z rachunkami ich deponentów.
Największymi upadkami nie były banki w tradycyjnym rozumieniu Main Street, ale banki inwestycyjne, które obsługiwały inwestorów instytucjonalnych. Były to w szczególności Lehman Brothers i Bear Stearns. Lehman Brothers odmówiono pomocy rządowej i zamknął drzwi. JPMorgan Chase tanio kupił ruiny Bear Stearns.
Jeśli chodzi o największe z dużych banków, w tym JPMorgan Chase, Goldman Sachs, Bank of American i Morgan Stanley, wszystkie były, jak wiadomo, „ zbyt duże, by upaść ”. Wzięli pieniądze na dofinansowanie, zwrócili je rządowi i po recesji wyszli na większe niż kiedykolwiek.
Kto zarobił pieniądze w kryzysie finansowym 2008 roku?
Wielu sprytnych inwestorów zarobiło pieniądze na kryzysie, głównie podnosząc fragmenty wraku.
- Warren Buffett zainwestował miliardy w firmy, w tym Goldman Sachs i General Electric, kierując się mieszanką motywów, które łączyły patriotyzm i zysk.
- Zarządzający funduszami hedgingowymi John Paulson dużo zarabiał na amerykańskim rynku mieszkaniowym, kiedy powstała bańka, a następnie zarabiał dużo więcej, stawiając na jej odrodzenie po osiągnięciu dna.
- Inwestor Carl Icahn udowodnił swój talent rynkowy, sprzedając i kupując nieruchomości kasyn przed, w trakcie i po kryzysie.
Podsumowanie
W świecie finansów nieustannie pojawiają się bąbelki. Cena akcji lub jakiegokolwiek innego towaru może zostać zawyżona ponad ich wewnętrzną wartość. Zwykle szkody są ograniczone do strat kilku nadmiernie entuzjastycznych kupujących.
Kryzys finansowy lat 2007-2008 był innego rodzaju bańką. Jak tylko kilka innych w historii, urósł na tyle duży, że kiedy pękł, zniszczył całe gospodarki i zranił miliony ludzi, w tym wielu, którzy nie spekulowali na papierach wartościowych zabezpieczonych hipoteką.