Jak Rezerwa Federalna zarządza podażą pieniędzy
W całej historii społeczeństwa wolnorynkowe przechodziły cykle koniunkturalne. Chociaż wszyscy cieszą się dobrą koniunkturą gospodarczą, spowolnienia są często bolesne. Rezerwa Federalna została utworzona, aby pomóc zmniejszyć obrażenia zadawane podczas załamań i otrzymała potężne narzędzia wpływające na podaż pieniądza. Czytaj dalej, aby dowiedzieć się, jak Fed zarządza podażą pieniądza w kraju.
Ewolucja Rezerwy Federalnej
Kiedy w 1913 r. Powstał System Rezerwy Federalnej, nie zamierzano prowadzić aktywnej polityki pieniężnej w celu ustabilizowania gospodarki. Polityka stabilizacji gospodarczej została wprowadzona dopiero w pracy Johna Maynarda Keynesa w 1936 r. Zamiast tego założyciele postrzegali Fed jako sposób na zapobieżenie wysychaniu podaży pieniądza i kredytu podczas spadków gospodarczych, które często miały miejsce przed 1913 r.
Jednym ze sposobów, w jaki Fed mógł ubezpieczać się od paniki finansowej, było działanie w charakterze pożyczkodawcy ostatniej instancji. Oznacza to, że gdy ryzykowne perspektywy biznesowe sprawiały, że banki komercyjne wahały się przed udzieleniem nowych pożyczek, Fed pożyczał pieniądze bankom, zachęcając je w ten sposób do pożyczania więcej. (Aby dowiedzieć się więcej, zobacz: Rezerwa Federalna.)
Funkcja Fed wzrosła i obecnie zarządza przede wszystkim wzrostem rezerw bankowych i podaży pieniądza w celu wspierania stabilnej ekspansji gospodarki. Fed wykorzystuje trzy główne narzędzia, aby to osiągnąć:
- Ustalając wymogi dotyczące rezerw bankowych
- Ustalając stopę dyskontową
- Poprzez operacje otwartego rynku
Wskaźnik rezerwy
Rzadko stosuje sięzmianę współczynnika rezerwy, ale może ona mieć bardzo duże znaczenie. Stopa rezerw to procent rezerw, które bank musi utrzymywać na poczet depozytów. Spadek wskaźnika pozwala bankowi więcej pożyczać, zwiększając w ten sposób podaż pieniądza. Wzrost wskaźnika ma odwrotny skutek.
Przecena
Stopa dyskontowa to stopa procentowa, którą Fed pobiera od banków komercyjnych, które muszą pożyczyć dodatkowe rezerwy. Fed ustala tę stopę, a nie rynkową. Jego znaczenie w dużej mierze wynika z sygnału, który Fed wysyła przy podnoszeniu lub obniżaniu stopy: jeśli jest niski, Fed chce zachęcić do wydatków i odwrotnie.
W rezultacie krótkoterminowe rynkowe stopy procentowe mają tendencję do podążania za zmianami stopy dyskontowej. Jeśli Fed chce dać bankom więcej rezerw, może obniżyć pobierane przez siebie stopy procentowe, tym samym skłaniając banki do większych pożyczek. Alternatywnie, może pochłonąć rezerwy, podnosząc stopę procentową i nakłaniając banki do ograniczenia zadłużenia.
Operacje na otwartym rynku
Operacje otwartego rynku polegają na kupowaniu i sprzedawaniu rządowych papierów wartościowych przez Fed. Jeśli Fed odkupuje papiery wartościowe (takie jak bony skarbowe ) od dużych banków i dealerów papierów wartościowych, zwiększa podaż pieniądza w rękach obywateli. I odwrotnie, podaż pieniądza spada, gdy Fed sprzedaje papier wartościowy. Terminy „kup” i „sprzedaj” odnoszą się do działań Fed, a nie opinii publicznej.
Na przykład zakup na wolnym rynku oznacza, że Fed kupuje, ale społeczeństwo sprzedaje. W rzeczywistości Fed prowadzi operacje otwartego rynku tylko z największymi krajowymi dealerami papierów wartościowych i bankami, a nie z opinią publiczną. W przypadku zakupu papierów wartościowych na wolnym rynku przez Fed bardziej realistyczne jest otrzymanie przez sprzedającego tych papierów czeku wystawionego na samego Fed. Kiedy sprzedawca zdeponuje to w swoim banku, bank automatycznie otrzymuje zwiększone saldo rezerwy w Fed. Tym samym nowe rezerwy mogą zostać wykorzystane na wsparcie dodatkowych kredytów. Dzięki temu procesowi podaż pieniądza wzrasta. (Powiązane informacje można znaleźć w artykule: Operacje na otwartym rynku a luzowanie ilościowe ).
Na tym proces się nie kończy. Ekspansja monetarna następująca po operacji otwartego rynku wiąże się z dostosowaniami banków i opinii publicznej. Bank, w którym został zdeponowany oryginalny czek z Fedu, ma teraz współczynnik rezerw, który może być zbyt wysoki. Innymi słowy, jego rezerwy i depozyty wzrosły o tę samą kwotę. W związku z tym wzrósł stosunek rezerw do depozytów. Aby zmniejszyć ten stosunek rezerw do depozytów, bank może udzielać kolejnych kredytów.
Kiedy bank udziela dodatkowej pożyczki, osoba otrzymująca pożyczkę otrzymuje depozyt bankowy, zwiększając podaż pieniądza bardziej niż kwota operacji otwartego rynku. Ta wielokrotna ekspansja podaży pieniądza nazywana jest efektem mnożnikowym.
Podsumowanie
Dziś Fed używa swoich narzędzi do kontrolowania podaży pieniądza, aby pomóc ustabilizować gospodarkę. Kiedy gospodarka spada, Fed zwiększa podaż pieniądza, aby pobudzić wzrost. I odwrotnie, gdy zagraża inflacja, Fed ogranicza to ryzyko, zmniejszając podaż. Podczas gdy misja Fed jako „pożyczkodawcy ostatniej instancji” jest nadal ważna, rola Fed w zarządzaniu gospodarką wzrosła od samego początku.