Dywidendy zaległe w spłacie
Co to są dywidendy zaległe w spłacie?
Akcje uprzywilejowane są emitowane z gwarancją wypłaty dywidendy, więc jeśli spółka nie wyemituje tych wypłat zgodnie z obietnicą, całkowita kwota należna inwestorom jest rejestrowana w jej bilansie jako zaległe dywidendy.
Jeśli firma ma zaległe dywidendy, zwykle oznacza to, że nie wygenerowała wystarczającej ilości gotówki, aby wypłacić dywidendy, które jest winne uprzywilejowanym akcjonariuszom.
Zrozumienie dywidend zalegających w spłacie
Inwestorzy w akcje uprzywilejowane kupują akcje przede wszystkim w celu uzyskania dywidendy. Zasadniczo są one hybrydą akcji i obligacji.
Oznacza to, że reprezentują udział własnościowy w firmie, jak każdy inny udział. Jednak zazwyczaj nie kupuje się ich z oczekiwaniem, że ich cena wzrośnie w najbliższej przyszłości, umożliwiając właścicielowi sprzedaż udziałów z zyskiem.
Kluczowe wnioski
- Jeśli firma nie dokona płatności, które jest winna uprzywilejowanym akcjonariuszom, należna kwota trafia do jej ksiąg jako zaległe dywidendy.
- Jeżeli akcje uprzywilejowane kumulują się, kwota dywidend zaległych rośnie z każdym przekroczonym terminem wypłaty.
- Zaległe dywidendy muszą zostać wypłacone w całości, zanim spółka przeznaczy jakiekolwiek pieniądze na dywidendy przyznane zwykłym akcjonariuszom.
Są raczej inwestycją w dochód. Akcje uprzywilejowane zapewniają gwarantowany zwrot dywidendy. Może to być ustalona wartość procentowa lub zwrot może wahać się w zależności od określonego wskaźnika gospodarczego.
W każdym przypadku, podobnie jak w przypadku obligacji, inwestor oczekuje miesięcznej lub kwartalnej płatności określonej kwoty. Akcje mogą być sprzedawane na giełdzie, podobnie jak akcje zwykłe, ale typowy właściciel akcji uprzywilejowanych jest w niej w celu uzupełnienia dochodu.
Podobnie jak obligacje, akcje uprzywilejowane są atrakcyjne dla bardziej konserwatywnych inwestorów lub stanowią konserwatywną część zróżnicowanego portfela inwestora.
Kiedy dywidendy są zawieszone
Rada dyrektorów może głosować za zawieszeniem wypłaty dywidendy właścicielom akcji uprzywilejowanych lub zwykłych.
Jeśli firma zawiesi płatności, muszą one zostać odnotowane w bilansie firmy jako zaległe dywidendy. Intencją jest spłacenie należnej kwoty, gdy jest to możliwe.
Głosowanie za zawieszeniem wypłaty dywidendy jest wyraźnym sygnałem, że firmie nie udało się zarobić wystarczającej ilości pieniędzy, aby wypłacić dywidendy, do których wypłaty zobowiązała się. Przynajmniej niektóre z jej zobowiązań, takie jak płatności na rzecz stałych dostawców, mogą być pilniejsze.
W każdym przypadku wszystkie dywidendy należne akcjonariuszom uprzywilejowanym muszą zostać wypłacone przed wyemitowaniem jakichkolwiek dywidend dla właścicieli akcji zwykłych.
Akcje zwykłe vs. Akcje uprzywilejowane
Ogromna większość zakupów i sprzedaży akcji to akcje zwykłe. Posiadacze akcji zwykłych mają udział właścicielski w spółce emitującej. Spółka może, jeżeli jej zarząd tak zdecyduje, głosować za wypłatą dywidendy właścicielom akcji zwykłych, która reprezentuje udział w zyskach każdego właściciela.
Jednak rada nie może przydzielić żadnych dywidend właścicielom akcji zwykłych, dopóki nie zarezerwują kwoty, którą są winni akcjonariuszom uprzywilejowanym. Te dywidendy nie są premią. Są zobowiązaniem.
Preferowane dywidendy mogą być „płatne na żądanie”. Oznacza to, że firma może je odkupić i ponownie wyemitować po niższej stopie dywidendy, jeśli stopy procentowe spadną.
Podobnie, wszelkie zaległe dywidendy należne właścicielom akcji uprzywilejowanych muszą zostać zapłacone w całości, zanim rada rozważy wypłatę dywidendy z akcji zwykłych.
Prawa wyborcze
Istnieją inne różnice między akcjami zwykłymi i uprzywilejowanymi.
Po pierwsze, akcje uprzywilejowane są zwykle droższe, a ich ceny są mniej zmienne w czasie.
Ponadto właściciele akcji zwykłych mają prawo głosu i, jeśli zechcą, mogą uczestniczyć w ważnych decyzjach biznesowych. Właściciele akcji uprzywilejowanych na ogół nie mają prawa głosu.
Jednak akcjonariuszom uprzywilejowanym przysługuje wyższe roszczenie na majątku spółki w przypadku upadłości. Nie ma to szczególnego znaczenia, ponieważ nawet uprzywilejowani akcjonariusze są w stanie spłacić wierzycieli zabezpieczonych, wierzycieli niezabezpieczonych i organy podatkowe. Nawet posiadacze obligacji są wyżej w kolejce, ponieważ ich inwestycja stanowi zabezpieczony kredyt.
Przykład zaległych dywidend
Załóżmy, że spółka ABC ma pięć milionów akcji zwykłych i milion akcji uprzywilejowanych. Firma wypłaca dywidendę zwykłym akcjonariuszom co dwa lata, podczas gdy akcjonariusze uprzywilejowani mają zagwarantowaną dywidendę w wysokości 3 USD na akcję.
Co najmniej ABC musi co roku wypłacać 3 miliony dolarów dywidendy.
Ze względu na upadającą gospodarkę i pewne problemy prawne z jednym z jej dyrektorów, zyski ABC spadają, pozostawiając wystarczająco dużo, aby zapłacić najpilniejsze rachunki. Zarząd decyduje o zawieszeniu wszystkich wypłat dywidend do czasu zwiększenia przychodów.
Jednak trzy lata później ABC wciąż się gnije. Teraz jest winien uprzywilejowanym akcjonariuszom 9 milionów dolarów niewypłaconych dywidend.
Wraz z wprowadzeniem na rynek nowego, rewolucyjnego produktu ABC w końcu widzi wzrost zysków. Jednak biorąc pod uwagę rozmiar swoich naglących zobowiązań finansowych, nadal nie jest w stanie wypłacić preferowanych dywidend.
Pięć pełnych lat po prawie upadku ABC odbudowy jest zakończone i jest bardziej opłacalne niż kiedykolwiek.
ABC jest w stanie wypłacić 15 milionów dolarów dywidend z dołu, należnych swoim uprzywilejowanym akcjonariuszom. Wtedy mógłby pomyśleć o wypłacie dywidendy także dla swoich od dawna cierpliwych akcjonariuszy.
Drobnym drukiem
Ogólnie rzecz biorąc, akcje uprzywilejowane niosą ze sobą gwarantowaną dywidendę, która będzie narastać z czasem, jeśli nie zostanie wypłacona, jak w powyższym przykładzie. Jednak tylko skumulowane dywidendy niosą ze sobą tę korzyść.
Spółki mają możliwość emisji niekumulowanych dywidend, co oznacza, że akcjonariusze nie mają prawa do jakichkolwiek niewypłaconych dywidend z powodu spadku zysków.
Na szczęście tego typu dywidendy są znacznie mniej powszechne.
Akcje na żądanie
Chociaż firmy chcą wynagradzać udziałowców za inwestycje, nie zajmują się wydawaniem większej ilości pieniędzy, niż muszą. Niektóre firmy ograniczają swoją odpowiedzialność, emitując akcje na żądanie.
Tego rodzaju uprzywilejowana akcja może zostać odkupiona przez spółkę według własnego uznania za z góry określoną cenę w danym terminie.
Dywidendy z akcji uprzywilejowanych, podobnie jak oprocentowanie obligacji, są w dużym stopniu uzależnione od stóp procentowych ustalonych przez Rezerwę Federalną w momencie ich emisji. Spółki, które emitują akcje na żądanie, zachowują możliwość odkupienia istniejących akcji uprzywilejowanych i ich ponownej emisji z niższą stopą dywidendy, gdy stopy procentowe spadną.