Podwójny kurs wymiany
Co to jest kurs podwójny?
Podwójny kurs walutowy to układ utworzony przez rząd, w którym jego waluta ma stały oficjalny kurs wymiany i oddzielny zmienny kurs stosowany do określonych towarów, sektorów lub warunków handlowych. Zmienna stopa procentowa jest często określana przez rynek równolegle z oficjalnym kursem wymiany. Różne kursy wymiany mają być stosowane jako sposób na stabilizację waluty podczas koniecznej dewaluacji.
Kluczowe wnioski
- System podwójnego kursu walutowego jest postrzegany jako środek pomiędzy stałym kursem a dewaluacją rynkową.
- System umożliwia handel niektórymi towarami po jednym kursie, a innymi po innym.
- Ten rodzaj systemu jest krytykowany za zrodzenie handlu na czarnym rynku.
Zrozumienie podwójnego kursu wymiany
Podwójny lub wielokrotny system kursów walutowych zwykle ma być krótkoterminowym rozwiązaniem dla kraju, aby poradzić sobie z kryzysem gospodarczym. Zwolennicy takiej polityki uważają, że pomaga ona rządowi poprzez utrzymanie optymalnej produkcji i dystrybucji eksportu, a jednocześnie powstrzymuje międzynarodowych inwestorów przed gwałtowną dewaluacją waluty w panice. Krytycy takiej polityki uważają, że taka interwencja rządu może tylko dodać zmienności do dynamiki rynku, ponieważ zwiększyłaby stopień wahań w ustalaniu normalnych cen.
W systemie podwójnego kursu walutowego waluty można wymieniać na rynku zarówno po stałym, jak i zmiennym kursie wymiany. Stała stawka byłaby zarezerwowana dla niektórych transakcji, takich jak import, eksport i transakcje na rachunkach bieżących. Z drugiej strony, transakcje na rachunku kapitałowym mogą być określane przez rynkowy kurs wymiany.
System podwójnej wymiany można wykorzystać do zmniejszenia presji na rezerwy walutowe podczas szoku gospodarczego, który skutkuje ucieczką kapitału przez inwestorów. Byłaby nadzieja, że taki system może również złagodzić presję inflacyjną i umożliwić rządom kontrolowanie transakcji walutowych.
Przykład systemu podwójnego kursu walutowego
Argentyna przyjęła podwójny kurs walutowy w 2001 r., Po latach katastrofalnych problemów gospodarczych, naznaczonych recesją i rosnącym bezrobociem. W ramach tego systemu handel importem i eksportem odbywał się po kursie wymiany około 7% poniżej relacji jeden do jednego między peso argentyńskim a dolarem amerykańskim, która utrzymywała się przez resztę gospodarki. Posunięcie to miało na celu uczynienie argentyńskiego eksportu bardziej konkurencyjnym i zapewnić przypływ bardzo potrzebnego wzrostu. Zamiast tego waluta Argentyny pozostawała niestabilna, co początkowo prowadziło do gwałtownej dewaluacji, a później do rozwoju wielu kursów wymiany i czarnego rynku walutowego, które przyczyniły się do długiego okresu niestabilności kraju.
Ograniczenia podwójnych kursów wymiany
Systemy podwójnego kursu walutowego są podatne na manipulacje ze strony stron, które mogą najwięcej zyskać na różnicach walutowych. Należą do nich eksporterzy i importerzy, którzy mogą nieprawidłowo rozliczać wszystkie swoje transakcje, aby zmaksymalizować zyski walutowe. Takie systemy mogą również wywołać czarne rynki, ponieważ nałożone przez rząd ograniczenia dotyczące zakupu walut zmuszają osoby fizyczne do płacenia znacznie wyższych kursów wymiany za dostęp do dolarów lub innych walut obcych.
W systemach podwójnej wymiany niektóre części gospodarki mogą mieć przewagę nad innymi, co prowadzi do zniekształceń po stronie podaży w oparciu o warunki walutowe, a nie popyt lub inne fundamenty gospodarcze. Motywowani zyskiem beneficjenci takich systemów mogą naciskać na utrzymanie ich na miejscu znacznie dłużej niż okres ich przydatności.
W badaniach akademickich systemów podwójnego kursu walutowego stwierdzono również, że nie chronią one w pełni cen krajowych ze względu na przesunięcie większej liczby transakcji niż jest to wymagane dla kursu równoległego, a także deprecjację kursu równoległego w stosunku do kursu oficjalnego.