Swap dwuwalutowy
Co to jest swap dwuwalutowy?
Swap dwuwalutowy to rodzaj transakcji pochodnej, która umożliwia inwestorom zabezpieczenie ryzyka walutowego związanego z obligacjami dwuwalutowymi. Polegają one na uzgodnieniu z wyprzedzeniem wymiany spłaty kapitału lub odsetek z obligacji dwuwalutowych na określoną walutę po ustalonych z góry kursach wymiany.
Swapy dwuwalutowe mogą pomóc firmom w emisji obligacji dwuwalutowych, zmniejszając ich narażenie na ryzyko związane z płatnościami w walutach obcych. Podobnie, z punktu widzenia inwestora w obligacje, swapy dwuwalutowe mogą zmniejszyć ryzyko zakupu obligacji denominowanych w walutach obcych.
Kluczowe wnioski
- Swap dwuwalutowy to transakcja na instrumentach pochodnych, która pozwala zaangażowanym stronom zmniejszyć ich ekspozycję na ryzyko walutowe.
- Jest powszechnie stosowany jako uzupełnienie transakcji obligacji dwuwalutowych.
- Swapy dwuwalutowe obejmują wymianę zobowiązania do spłaty kapitału i odsetek związanych z obligacją dwuwalutową. Harmonogram i warunki swapu dwuwalutowego byłyby tak skonstruowane, aby zrównoważyć lub zabezpieczyć ryzyko walutowe obligacji.
Zrozumienie swapów dwuwalutowych
Celem swapa dwuwalutowego jest ułatwienie kupna i sprzedaży obligacji denominowanych w różnych walutach. Na przykład spółka może skorzystać na udostępnieniu swoich obligacji inwestorom zagranicznym, aby uzyskać dostęp do większej puli kapitału lub skorzystać z lepszych warunków. Z drugiej strony inwestorzy mogą uznać obligacje zagranicznej spółki za bardziej atrakcyjne niż obligacje dostępne w ich kraju. Aby sprostać temu zapotrzebowaniu rynkowemu, firmy i inwestorzy mogą stosować obligacje dwuwalutowe, które są rodzajem obligacji, w przypadku których odsetki i kapitał są spłacane w dwóch różnych walutach.
Chociaż obligacje dwuwalutowe mogą ułatwić firmom i inwestorom kupowanie i sprzedawanie obligacji za granicą, wprowadzają one własne, unikalne ryzyko. Inwestorzy ci nie tylko muszą zwracać uwagę na zwykłe ryzyko związane z inwestowaniem w obligacje, takie jak zdolność kredytowa emitenta, ale muszą również dokonywać transakcji w walucie obcej, której wartość może zmieniać się na ich szkodę w okresie obowiązywania obligacji.
Swapy dwuwalutowe to rodzaj produktu pochodnego, w ramach którego kupujący i sprzedający obligację dwuwalutową uzgadniają z wyprzedzeniem spłatę kapitału i odsetek obligacji w określonej walucie i po ustalonych z góry kursach wymiany. Ta elastyczność wiąże się z kosztem, który jest ceną lub premią za umowę zamiany.
Prawdziwy przykład swapa dwuwalutowego
Eurocorp to europejska firma, która chce pożyczyć 50 mln USD na budowę fabryki w Stanach Zjednoczonych. Tymczasem amerykańska firma Americorp chce pożyczyć 50 mln USD w euro na budowę fabryki w Europie.
Obie te firmy emitują obligacje w celu pozyskania potrzebnego kapitału. Następnie organizują między sobą dwuwalutową wymianę w celu zmniejszenia ryzyka walutowego. Zgodnie z warunkami swapu dwuwalutowego, Eurocorp i Americorp dokonują zamiany zobowiązań do spłaty kapitału i oprocentowania związanych z ich emisjami obligacji. Ponadto z wyprzedzeniem zgadzają się na stosowanie określonych kursów walutowych, aby byli mniej narażeni na potencjalne niekorzystne zmiany na rynku walutowym. Co ważne, umowa swap jest tak skonstruowana, że jej termin zapadalności pokrywa się z terminem zapadalności obligacji obu firm.
Zgodnie z warunkami umowy zamiany Eurocorp dostarcza Americorp 50 mln USD i otrzymuje w zamian równowartość tej kwoty w euro. Następnie Eurocorp wypłaca Americorp odsetki denominowane w euro i otrzymuje równoważną kwotę odsetek denominowanych w USD.
Dzięki tej transakcji Eurocorp jest w stanie obsługiwać płatności odsetek od ich początkowej emisji obligacji, korzystając z płatności odsetek w USD, które otrzymują w ramach umowy zamiany zawartej z Americorp. Podobnie Americorp może obsługiwać płatności odsetek od obligacji za pomocą euro otrzymanych w ramach umowy zamiany z Eurocorp.
Po upływie terminu zapadalności obligacji spółek odwracają one wymianę kapitału, która miała miejsce na początku ich umowy zamiany, i zwracają ten kapitał inwestorom obligacji. Ostatecznie obie firmy skorzystały na umowie swapowej, ponieważ umożliwiła im zmniejszenie ekspozycji na ryzyko walutowe.