Akcje Disneya: Analiza struktury kapitału (DIS)

Kapitał jest siłą napędową każdej operacji biznesowej. Pomaga organizacjom w zaspokajaniu ich codziennych i długoterminowych potrzeb finansowych, a także sygnalizuje interesariuszom, że firma jest na właściwej drodze. Firmy pozyskują kapitał poprzez zadłużenie i / lub kapitał własny. Zwykle jest to połączenie tych dwóch, co jest określane jako struktura kapitałowa firmy.

Analitycy dokonują przeglądu struktury kapitałowej firmy, aby uzyskać wgląd w strategiczne relacje kierownictwa z kapitałem zewnętrznym i poleganie na nim. Firma o silnej strategii wzrostu jest w dużym stopniu zależna od kapitału zewnętrznego, jednak dojrzała firma, taka jak Disney (DIS), może uciec z bardziej konserwatywnym podejściem do struktury kapitału i polegać na przepływach pieniężnych generowanych z operacji, aby się napędzać.

Struktura kapitału

Struktura kapitału różni się w zależności od branży i strategii finansowej przedsiębiorstwa. Firmy korzystające z większego zadłużenia niż firmy porównywalne mogą również być bardziej ryzykowne, ponieważ spłaty zadłużenia muszą zostać spłacone, nawet jeśli zyski są ujemne lub słabe.

Z drugiej strony kapitał własny nie musi być spłacany, ale generalnie pozyskanie kapitału własnego kosztuje więcej niż zadłużenie, szczególnie w okresach niskich stóp procentowych. Z tego powodu wiele firm, takich jak Disney, w ciągu ostatnich kilku lat wykorzystało zadłużenie, aby zwiększyć swoje zasoby gotówki, korzystając z niskich stóp procentowych.

Disney zwiększył środki pieniężne z 3,4 mld USD w drugim kwartale 2014 r. Do 6,7 mld USD w 2019 r. Ponadto zwiększył swoje długoterminowe zadłużenie o 38,2 mld USD, z 14,8 mld USD w drugim kwartale 2014 r. Do 53 mld USD w październiku 2019 r. Zadłużenie Disneya obciążenie wzrosło w 2019 r., ponieważ przejął dług Twenty-First Century Fox po zamknięciu przejęcia firmy medialnej.

Kapitalizacja zadłużenia i kapitału Disneya

Disney ma dobrze zdywersyfikowany portfel niespłaconych długów; jednak dług nie jest jedynym składnikiem struktury kapitałowej Disneya. Kapitał własny, mierzony kapitalizacją rynkową, wyniósł 235 mld USD w październiku 2019 r., W porównaniu z 149 mld USD w październiku 2014 r.

Kapitalizację rynkową oblicza się poprzez pomnożenie liczby akcji pozostających w obrocie przez cenę akcji spółki. Ponieważ liczba akcji pozostających w obrocie w Disney pozostała stosunkowo stabilna w tym samym okresie, zmiana kapitalizacji musi wynikać ze wzrostu ceny akcji Disneya. Rzeczywiście, cena akcji Disneya wzrosła z około 87 USD w październiku 2014 r. Do 129 USD za akcję w połowie października. 2019.

Wartość przedsiębiorstwa Disneya

Innym sposobem pomiaru kapitału jest wartość przedsiębiorstwa. Wartość przedsiębiorstwa jest obliczana podobnie jak kapitalizacja rynkowa, z tym wyjątkiem, że obejmuje zadłużenie i środki pieniężne. Innymi słowy, pobiera kapitalizację rynkową, dodaje gotówkę, a następnie odejmuje dług.

Firmy, które chcą wykupić inne firmy w ramach strategii rozwoju, preferują wartość przedsiębiorstwa jako miarę całkowitego kosztu, ponieważ uważa się, że jest to dokładniejsze odzwierciedlenie pełnego kosztu działalności.

Ponieważ kapitalizacja rynkowa Disneya wzrosła, nie jest zaskakujące, że wzrosła również wartość przedsiębiorstwa z 163 miliardów dolarów do 286,3 miliardów dolarów w ciągu pięciu lat od drugiego kwartału 2014 roku do drugiego kwartału 2019 roku. Różnica między kapitalizacją rynkową wynoszącą 235 miliardów dolarów a wartością przedsiębiorstwa jest dług, który jest dodawany, i gotówka, która jest odejmowana.

Podsumowanie

Kapitał jest narzędziem wykorzystywanym przez firmy do finansowania działalności firmy i projektów rozwojowych. Niektóre firmy wolą zadłużenie, zwłaszcza w środowiskach o niskim oprocentowaniu. Inne firmy wolą kapitał własny, ponieważ nie trzeba go spłacać.

Większość firm, takich jak Disney, stara się znaleźć optymalną równowagę między długiem a kapitałem, aby pomóc rozwinąć działalność bez znacznego zwiększania ryzyka. Wskaźnik zadłużenia Disneya do kapitału własnego wyniósł 0,23 w drugim kwartale 2019 r. I jest obecnie blisko 10-letnich maksimów.

Dodanie przez firmę zadłużenia Foxa do bilansu spowodowało, że firma stała się bardzo zadłużona, ponieważ jej stosunek zadłużenia do aktywów jest najwyższy od 10 lat i wynosi 27%. Warto jednak zauważyć, że struktura kapitału Disneya jest nadal zgodna z głównymi konkurentami.

Wskaźniki zadłużenia do kapitału i zadłużenia do aktywów Disneya są niskie w porównaniu z grupą rówieśniczą Disneya (w tym Viacom, Time Warner Cable i Comcast), co sugeruje, że struktura kapitałowa Disneya nie stanowi żadnego ryzyka dla przyszłych zysków firmy. W rzeczywistości struktura kapitałowa Disneya może sugerować, że nadal jest konserwatywny w podejściu do zadłużenia.