Uznaniowe przepływy pieniężne
Co to jest uznaniowy przepływ środków pieniężnych?
Uznaniowe przepływy pieniężne to pieniądze pozostałe po sfinansowaniu wszystkich projektów kapitałowych o dodatniej wartości bieżącej netto i dokonaniu wymaganych płatności. Płatności mogą stanowić koszty operacyjne, takie jak wynagrodzenia. Dowolny przepływ gotówki – lub pieniądze pozostałe – można wykorzystać do wypłaty dywidend pieniężnych akcjonariuszom, premii dla pracowników, odkupu akcji zwykłych i spłaty zadłużenia. Uznaniowy przepływ środków pieniężnych jest pomocnym miernikiem, ponieważ można go wykorzystać do przypisania wartości firmie podczas jej kupna lub sprzedaży.
Kluczowe wnioski
- Uznaniowe przepływy pieniężne to pieniądze pozostałe po sfinansowaniu wszystkich projektów kapitałowych i dokonaniu wymaganych płatności, takich jak wynagrodzenia.
- Uznaniowe przepływy pieniężne można wykorzystać do wypłaty dywidend pieniężnych, zapewnienia premii pracownikom, odkupu akcji zwykłych i spłaty zadłużenia.
- Uznaniowy przepływ środków pieniężnych jest pomocnym miernikiem, ponieważ można go wykorzystać do przypisania wartości firmie podczas jej kupna lub sprzedaży.
Zrozumienie uznaniowych przepływów pieniężnych
Za dystrybucję uznaniowych przepływów pieniężnych odpowiada kierownictwo. Sposób alokacji tych środków może mieć istotny wpływ na wyniki firmy. Sposób dystrybucji dowolnych przepływów pieniężnych jest również miarą tego, jak dobrze zarządzana jest firma.
Uznaniowy przepływ środków pieniężnych nie jest miarą zysków i strat i różni się od dochodu zgłaszanego w momencie opodatkowania. Mówiąc dokładniej, uznaniowe przepływy pieniężne mogą być postrzegane jako całkowita korzyść otrzymana przez właściciela przedsiębiorstwa, niezależnie od tego, w jaki sposób pozyskuje pieniądze z przedsiębiorstwa. Zasadniczo pokazuje, jak dobrze firma regularnie produkuje gotówkę.
Ponieważ uznaniowe przepływy pieniężne pokazują kwotę przychodów pozostałą po opłaceniu projektów i kosztów operacyjnych, wzrost w kilku okresach może wskazywać na pozytywną tendencję w zakresie przepływów pieniężnych. I odwrotnie, jeśli przepływ środków pieniężnych wykazuje tendencję spadkową, może to oznaczać, że firma ma trudności finansowe. Jednak firma o malejących przepływach pieniężnych może jedynie inwestować w kapitałochłonne projekty mające na celu zwiększenie wzrostu zysków w dłuższej perspektywie. W rezultacie istnieje duża niejasność i subiektywizm w analizie uznaniowych przepływów pieniężnych.
Uznaniowe przepływy pieniężne mogą również rzucić światło na wzorce wydatków firmy. W końcu wiele firm może wydać kapitał na rzeczy, które są niepotrzebne do prowadzenia działalności – takie jak samochody dla członków rodziny czy wyjazdy dla kadry kierowniczej.
Uznaniowe przepływy pieniężne przy kupnie i sprzedaży firmy
Uznaniowe przepływy pieniężne są również wykorzystywane do wyceny przedsiębiorstwa zarówno dla kupującego, jak i sprzedającego. Kupujący chciałby wiedzieć, że firma generuje uznaniową gotówkę, ponieważ ten strumień przychodów byłby zwrotem z inwestycji kupującego.
I odwrotnie, sprzedawca firmy wykorzystałby uznaniowe przepływy pieniężne przy formułowaniu ceny sprzedaży dla swojej działalności. Na przykład firma z wyższym uznaniowym przepływem pieniężnym prawdopodobnie uzyskałaby wyższą cenę wywoławczą niż podobna firma z tej samej branży, która wytwarza mniej uznaniowych przepływów pieniężnych.
W rezultacie uznaniowy przepływ środków pieniężnych można określić jako „uznaniowy dochód sprzedającego” lub „uznaniowy dochód kupującego” – w zależności od tego, kto przeprowadza obliczenia.
Sposób obliczania uznaniowych przepływów pieniężnych
- Zacznij od zarobków firmy przed opodatkowaniem
- Dodaj do dochodu przed opodatkowaniem wszystkie wydatki nieoperacyjne i odejmij dochód nieoperacyjny
- Dodaj jednorazowe wydatki i odejmij jednorazowy (jednorazowy) dochód (np. Ze sprzedaży aktywów)
- Dodaj amortyzację i koszty amortyzacji
- Dodaj koszty odsetek i odejmij dochody z odsetek
- Dodaj całkowite wynagrodzenie wypłacone właścicielowi firmy
- Dostosuj do wartości rynkowej wszelkie wynagrodzenie dla innych właścicieli firmy (czyli odejmij sumę, jaką firma musiałaby zapłacić pracownikowi, aby uzyskać te same usługi, które zapewnia właściciel)
Uwagi specjalne
Kupujący i sprzedający, którzy dokonują uznaniowych obliczeń przepływów pieniężnych, mogą wymyślić znacząco różne wartości dla tej samej firmy. Na przykład kupujący i sprzedający mogą nie uzgodnić, co stanowi jednorazowy wydatek. Sprzedawca i kupujący mogą również mieć bardzo różne plany dotyczące tego, ile pracy włożą w działalność firmy, co może prowadzić do znacznych różnic w kosztach pracy.