Dyskontowanie
Co to jest rabat?
Dyskontowanie to proces określania wartości bieżącej płatności lub strumienia płatności, które mają zostać otrzymane w przyszłości. Biorąc pod uwagę wartość pieniądza w czasie, dolar jest dziś wart więcej niż jutro. Dyskontowanie jest głównym czynnikiem używanym do wyceny strumienia przyszłych przepływów pieniężnych.
Jak działa rabat
Na przykład płatności kuponowe znalezione w zwykłej obligacji są dyskontowane o określoną stopę procentową i dodawane razem z zdyskontowaną wartością nominalną w celu określenia bieżącej wartości obligacji.
Z biznesowego punktu widzenia składnik aktywów nie ma wartości, chyba że może w przyszłości generować przepływy pieniężne. Akcje przynoszą dywidendy. Obligacje przynoszą odsetki, a projekty zapewniają inwestorom coraz większe przyszłe przepływy pieniężne. Wartość tych przyszłych przepływów pieniężnych w dzisiejszych warunkach oblicza się, stosując współczynnik dyskontowy do przyszłych przepływów pieniężnych.
Kluczowe wnioski
- Dyskontowanie to proces określania wartości bieżącej przyszłej płatności lub strumienia płatności.
- Zgodnie z koncepcją wartości pieniądza w czasie, dolar jest zawsze wart dziś więcej niż byłby wart jutro.
- Wyższy dyskonto oznacza wyższy poziom ryzyka związanego z inwestycją i jej przyszłymi przepływami pieniężnymi.
Wartość pieniądza w czasie i dyskontowanie
Kiedy samochód jest na wyprzedaży z 10% rabatem, oznacza to zniżkę do ceny samochodu. Ta sama koncepcja dyskontowania jest stosowana do wyceny i wyceny aktywów finansowych. Na przykład zdyskontowana lub bieżąca wartość to dzisiejsza wartość obligacji. Wartość przyszła to wartość obligacji w pewnym momencie w przyszłości. Różnica wartości między przyszłością a teraźniejszością jest tworzona przez dyskontowanie przyszłości z powrotem do teraźniejszości przy użyciu współczynnika dyskontowego, który jest funkcją czasu i stóp procentowych.
Na przykład obligacja może mieć wartość nominalną 1000 USD i być wyceniona z 20% rabatem, czyli 800 USD. Innymi słowy, inwestor może dziś kupić obligację z dyskontem i otrzymać pełną wartość nominalną obligacji w terminie wykupu. Różnica polega na zwrocie inwestora.
Większy dyskonto skutkuje większym zwrotem, który jest funkcją ryzyka.
Dyskontowanie i ryzyko
Ogólnie rzecz biorąc, wyższy dyskonto oznacza wyższy poziom ryzyka związanego z inwestycją i jej przyszłymi przepływami pieniężnymi. Dyskontowanie jest głównym czynnikiem używanym do wyceny strumienia przyszłych przepływów pieniężnych. Na przykład przepływy pieniężne z zysków firmy są dyskontowane z powrotem po koszcie kapitału w modelu zdyskontowanych przepływów pieniężnych. Innymi słowy, przyszłe przepływy pieniężne są dyskontowane z powrotem według stopy równej kosztowi uzyskania środków niezbędnych do sfinansowania przepływów pieniężnych. Wyższe oprocentowanie długu oznacza również wyższy poziom ryzyka, który generuje wyższy dyskont i obniża wartość bieżącą obligacji. Rzeczywiście, obligacje śmieciowe są sprzedawane z dużym dyskontem. Podobnie, wyższy poziom ryzyka związanego z daną akcją, reprezentowany jako beta w modelu wyceny aktywów kapitałowych, oznacza wyższy dyskont, który obniża bieżącą wartość akcji.