Kolba obronna

Kluczowe wnioski

• Akcje defensywne to akcje zapewniające stałe dywidendy i stabilne zyski niezależnie od stanu całego rynku akcji.
• Spółki o ugruntowanej pozycji, takie jak Procter & Gamble, Johnson & Johnson, Philip Morris International i Coca-Cola, są uważane za spółki obronne.
• Akcje defensywne oferują znaczne korzyści w postaci podobnych długoterminowych zysków przy niższym ryzyku niż inne akcje.
• Z drugiej strony, niska zmienność akcji defensywnych często prowadzi do mniejszych wzrostów podczas hossy i cyklu błędnego nastawienia na rynku.

Akcje defensywne są również mniej narażone na bankructwo ze względu na ich względną siłę podczas spadków.

W trudnych czasach lub gdy sprawy stają się niepewne, dlaczego ktokolwiek miałby w ogóle chcieć posiadać akcje? Dlaczego nie zdecydować się po prostu na bezpieczeństwo bonu skarbowego, który zasadniczo ma stopę zwrotu wolną od ryzyka? Odpowiedź jest po prostu taka, że ​​strach i chciwość często mogą napędzać rynki. Akcje defensywne zaspokajają chciwość, oferując wyższy zysk z dywidendy niż można uzyskać w środowiskach o niskich stopach procentowych. Łagodzą również strach, ponieważ nie są tak ryzykowne jak zwykłe akcje, a ich model biznesowy zwykle wymaga poważnej katastrofy. Inwestorzy muszą również mieć świadomość, że większość zarządzających inwestycjami nie ma innego wyjścia, jak tylko posiadać akcje. Jeśli pomyślą, że czasy będą trudniejsze niż zwykle, będą migrować w kierunku zapasów obronnych.

Akcje defensywne zwykle radzą sobie lepiej niż szerszy rynek w czasie recesji. Jednak w fazie ekspansji zwykle osiągają wyniki poniżej rynku. Wynika to z ich niskiego współczynnika beta lub ryzyka rynkowego. Akcje defensywne zazwyczaj mają bety mniejsze niż 1. Aby zilustrować beta, rozważmy akcje z wartością beta 0,5. Gdyby rynek spadł o 2% w ciągu tygodnia, spodziewalibyśmy się, że akcje stracą tylko około 1%. Z drugiej strony 2% wzrost ceny na rynku przez jeden tydzień prowadzi do oczekiwanego wzrostu o zaledwie 1% w przypadku akcji defensywnych z wartością beta 0,5.

Zalety zapasów obronnych

Akcje defensywne oferują znaczne korzyści w postaci podobnych długoterminowych zysków przy niższym ryzyku niż inne akcje. Akcje defensywne jako grupa mają wyższy wskaźnik Sharpe’a niż cała giełda. To mocny argument, że akcje defensywne są obiektywnie lepszymi inwestycjami niż inne akcje. Warren Buffett stał się także jednym z największych inwestorów wszechczasów, częściowo skupiając się na akcjach defensywnych. Nie trzeba podejmować nadmiernego ryzyka, aby pokonać rynek. W rzeczywistości ograniczanie strat za pomocą akcji defensywnych może być bardziej skuteczne.

Wady zapasów obronnych

Z drugiej strony, niska zmienność akcji defensywnych często prowadzi do mniejszych wzrostów podczas hossy i cyklu błędnego nastawiania rynku. Niestety, wielu inwestorów porzuca akcje defensywne z powodu frustracji słabymi wynikami pod koniec hossy, kiedy naprawdę potrzebują ich najbardziej. Po załamaniu na rynku inwestorzy czasami spieszą się do akcji defensywnych, mimo że jest już za późno. Te nieudane próby synchronizacji rynkowej z wykorzystaniem akcji defensywnych mogą znacznie obniżyć stopę zwrotu dla inwestorów.

Przykłady zapasów obronnych

Akcje defensywne są również znane jako akcje niecykliczne, ponieważ nie są silnie skorelowane z cyklem koniunkturalnym. Poniżej znajduje się kilka rodzajów zapasów obronnych.