Handel dziesiętny
Co to jest handel dziesiętny?
Handel dziesiętny to system, w którym cena papieru wartościowego jest podawana w formacie dziesiętnym. Amerykańska Komisja Papierów Wartościowych i Giełd (SEC) nakazała wszystkim giełdom w USA zamianę kwotowań ułamkowych na dziesiętne do 9 kwietnia 2001 r. Przed 2001 r. Notowania cen rynkowych w Stanach Zjednoczonych były oparte na systemie kwotowań ułamkowych z przyrostami. 1/16 dolara. Od czasu decymalizacji wszystkie notowania giełdowe pojawiają się w formacie dziesiętnym.
Zrozumienie handlu dziesiętnego
Handel dziesiętny jest stosowany na wszystkich giełdach w USA od 2001 roku, aby ułatwić uporządkowany i efektywny handel. Stosowanie ułamków dziesiętnych zamiast ułamków w kwotowaniach cen nazywane jest decymalizacją. Notowania dziesiętne sprawiają, że ceny są łatwiejsze i od razu zrozumiałe dla inwestorów, animatorów rynku i wszystkich innych typów uczestników rynku. Kwota dziesiętna wynosi 5,06 USD, a 5 1/16 USD w formacie ułamkowym.
Notowania dziesiętne składają się z ceny kupna i ceny sprzedaży. Oferty i zapytania mogą pochodzić od handlowców detalicznych i inwestorów, animatorów rynku lub handlowców instytucjonalnych.
Kluczowe wnioski
- Decymalizacja to proces kwotowania cen akcji w ujęciu dziesiętnym.
- Ceny dziesiętne zastąpiły ceny ułamkowe, co było bardziej uciążliwe.
- Przed decymalizacją minimalny spread wynosił 1/16 1 USD, czyli 0,0625 USD. Po decymalizacji minimalny spread wynosi 0,01 USD dla akcji powyżej 1 USD i 0,0001 USD dla akcji poniżej 1 USD.
Proces kupna-sprzedaży
Różnica między najwyższą ofertą a najniższą ofertą sprzedaży nazywana jest spreadem. Ogólnie rzecz biorąc, decymalizacja powoduje węższe spready. Na przykład przed decymalizacją jedna szesnasta (1/16) z 1 USD była minimalnym ruchem ceny reprezentowanym w ofercie cenowej, równym 0,0625 USD. Po decymalizacji minimalna zmiana ceny wynosi 0,01 USD dla akcji powyżej 1 USD. Dlatego akcje mogą teraz handlować ze spreadem 0,01 USD zamiast minimalnego spreadu 0,0625 USD (lub 1/16).
Węższe spready są zazwyczaj korzystne dla większości handlowców detalicznych, którzy chcą wejść lub wyjść z transakcji bez płacenia dużego spreadu. Dla traderów i animatorów rynku, którzy próbują „uchwycić spread” poprzez rutynowe licytowanie i oferowanie małych zysków, decymalizacja zmniejszyła spready, a tym samym potencjał zysku tej strategii. To powiedziawszy, niektórzy inwestorzy nadal używają tej strategii, ale przede wszystkim w odniesieniu do handlu automatycznego lub algorytmicznego.
W 2005 roku Komisja Papierów Wartościowych i Giełd wprowadziła Regułę 612, znaną również jako Reguła Sub-Penny. Zasada 612 wymaga, aby minimalne przyrosty ceny dla akcji powyżej 1,00 USD wyniosły 0,01 USD, podczas gdy akcje poniżej 1,00 USD mogą być kwotowane w krokach co 0,0001 USD.
Akcje, które mają dużo dziennego wolumenu, prawdopodobnie będą miały niższe spready niż akcje o niskim wolumenie. Akcje o wysokich cenach z większym prawdopodobieństwem będą miały większe spready niż akcje po niższych cenach. Lotne zapasów również mają zwykle większe marże niż niskich zapasów zmienności. Rozpiętość dowolnego papieru wartościowego zależy od wolumenu (liczby uczestników), zmienności i ceny akcji.
Pipsy i notowania Forex
Pipsy są odpowiednikiem 1/100, jednego punktu bazowego lub 0,0001 $. Papiery wartościowe z cenami poniżej 1 dolara mogą zobaczyć przyrostowe zmiany w pipsach.
Na rynku walutowym stosuje się również system notowań z czterema miejscami po przecinku, wykorzystujący pipsy. Na przykład EUR / USD może mieć cenę ofertową 1,1257. Niektórzy brokerzy forex oferują również ułamkowe ceny pipsów, które są do piątego miejsca po przecinku. Na przykład powyższy cytat może być dalej określony jako 1.12573. Cały pips składa się z 10 frakcyjnych pipsów, co stanowi 1/10 wartości pełnego pipsa. Wartość pipsa różni się w zależności od pary walutowej będącej przedmiotem transakcji.
Przykład kwotowania ceny ułamkowej a kwotowanie ułamkowe
Załóżmy, że akcje takie jak General Electric Company (GE), które mają średni dzienny wolumen ponad 50 milionów akcji, są sprzedawane po cenie kupna 9,37 USD i cenie sprzedaży 9,38 USD. Ten spread 0,01 USD jest możliwy z powodu decymalizacji. Ponieważ akcje są notowane powyżej 1 USD, spread nie może być mniejszy niż 0,01 USD, chociaż może być większy. Większy spread może wystąpić w okresach podwyższonej zmienności, jeśli wolumen miałby znacznie spaść w czasie lub jeśli cena miałaby znacznie wzrosnąć.
Rozważ ten sam scenariusz przed decymalizacją. Kwota ceny mogła wynosić 9 5/16 USD na 9 3/8 USD (lub 6/16), co odpowiada spreadowi 0,0625 USD zamiast spreadowi 0,01 USD powyżej.