Ryzyko walutowe

Co to jest ryzyko walutowe?

Ryzyko walutowe, potocznie określane jako ryzyko kursowe, wynika ze zmiany ceny jednej waluty w stosunku do drugiej. Inwestorzy lub firmy, które posiadają aktywa lub prowadzą działalność gospodarczą poza granicami kraju, są narażeni na ryzyko walutowe, które może generować nieprzewidziane zyski i straty. Wielu inwestorów instytucjonalnych, takich jak fundusze hedgingowe i fundusze wspólnego inwestowania, a także międzynarodowe korporacje, korzysta z forex, kontraktów futures, kontraktów opcji lub innych instrumentów pochodnych w celu zabezpieczenia się przed ryzykiem.

Wyjaśnienie ryzyka walutowego

Zarządzanie ryzykiem walutowym zaczęło przykuwać uwagę w latach 90. w odpowiedzi na bahta tajskiego, w następnych latach nadal koncentrował się na ryzyku walutowym.

Ryzyko walutowe można zmniejszyć stosując zabezpieczenie, które równoważy wahania kursów walut. Jeśli na przykład inwestor amerykański posiada akcje w Kanadzie, na zrealizowany zwrot wpływają zarówno zmiany cen akcji, jak i zmiana wartości dolara kanadyjskiego w stosunku do dolara amerykańskiego. Jeśli zwrot z akcji kanadyjskich w wysokości 15% zostanie zrealizowany, a dolar kanadyjski straci 15% w stosunku do dolara amerykańskiego, inwestor osiągnie rentowność, pomniejszoną o związane z tym koszty handlowe.

Przykłady ryzyka walutowego

Aby zmniejszyć ryzyko walutowe, inwestorzy z USA mogą rozważyć inwestowanie w krajach o silnie rosnących walutach i zadłużenia do produktu krajowego brutto (PKB).

Frank szwajcarski jest przykładem walucie, która prawdopodobnie utrzyma się dobrze obsługiwane ze względu na stabilnym systemie politycznym kraju i niski stosunek długu do PKB. Dolar nowozelandzki prawdopodobnie pozostanie stabilny ze względu na stabilny eksport z rolnictwa i przemysłu mleczarskiego, który może przyczynić się do możliwości podwyżek stóp procentowych. Akcje zagraniczne osiągają czasami lepsze wyniki w okresach słabości dolara amerykańskiego, co zwykle ma miejsce, gdy stopy procentowe w Stanach Zjednoczonych są niższe niż w innych krajach.

Inwestowanie w obligacje może narazić inwestorów na ryzyko walutowe, ponieważ mają oni mniejsze zyski, aby zrównoważyć straty spowodowane wahaniami kursów walut. Wahania kursów walut w indeksie obligacji zagranicznych często podwajają zwrot z obligacji. Inwestowanie w obligacje denominowane w dolarach amerykańskich przynosi bardziej stabilne zyski, ponieważ unika się ryzyka walutowego. Tymczasem globalne inwestowanie jest ostrożną strategią ograniczania ryzyka walutowego, ponieważ posiadanie portfela zdywersyfikowanego według regionów geograficznych zapewnia zabezpieczenie przed wahaniami kursów walut. Inwestorzy mogą rozważyć inwestowanie w krajach, w których ich waluta jest powiązana z dolarem amerykańskim, takich jak Chiny. Nie jest to jednak pozbawione ryzyka, ponieważ banki centralne mogą dostosować relację ustalania, co prawdopodobnie wpłynie na zwroty z inwestycji.

Uwagi specjalne

Wiele funduszy typu ETF (ETF) i funduszy inwestycyjnych zostało zaprojektowanych w celu zmniejszenia ryzyka walutowego poprzez zabezpieczenie, zazwyczaj przy użyciu Forex, opcji lub kontraktów futures. W rzeczywistości wzrost wartości dolara amerykańskiego spowodował, że wprowadzono mnóstwo funduszy zabezpieczonych walutą zarówno na rynki rozwinięte, jak i wschodzące, takie jak Niemcy, Japonia i Chiny. Wadą funduszy zabezpieczonych walutą jest to, że mogą zmniejszyć zyski i są droższe niż fundusze, które nie są zabezpieczone walutą.

Na przykład iShares firmy BlackRock ma własną linię funduszy ETF z zabezpieczeniem walutowym jako alternatywę dla tańszych, flagowych funduszy międzynarodowych. Na początku 2016 r. Inwestorzy zaczęli zmniejszać swoją ekspozycję na ETF z zabezpieczeniem walutowym w odpowiedzi na osłabienie dolara amerykańskiego, trend, który od tego czasu utrzymuje się i doprowadził do zamknięcia wielu takich funduszy.