Nakaz spermy
Co to jest nakaz spermy?
Cum nakaz, łaciński dla „z nakazu”, odnosi się do zabezpieczenia, gdy nabywca jest uprawniony do nakazu mimo że została ogłoszona przed zakupem.
Kluczowe wnioski
- Cum warrant, po łacinie „z warrantem”, odnosi się do zabezpieczenia, na które kupujący jest uprawniony, mimo że został zadeklarowany przed zakupem.
- Zwykle obligacje to papiery wartościowe emitowane „cum warrant”.
- Warrant jest podobny do długu zamiennego, ale gdy posiadacz wykonuje warrant, zachowuje własność obligacji, podczas gdy wykonując dług zamienny, obligacje są wymieniane na akcje.
Zrozumienie nakazu spermy
Zwykle obligacje to papiery wartościowe emitowane „cum warrant”. Do obligacji obligacyjnej dołączony jest warrant, który umożliwia posiadaczowi nabycie akcji spółki emitującej po określonej cenie i w określonych ramach czasowych, trwających zwykle od kilku do kilku lat. Warrant jest podobny do długu zamiennego, ale gdy posiadacz wykonuje warrant, zachowuje własność obligacji, podczas gdy wykonując dług zamienny, obligacje są wymieniane na akcje.
Nakaz cumowy jest częściej nazywany „kaucją-obligacją” lub „obligacją-obligacją”. W przeciwieństwie do obligacji zamiennych, warrant można oddzielić od obligacji, a każdy instrument można sprzedać oddzielnie przed wykonaniem warrantu. Obligacja staje się wówczas obligacją ex-warrant o niższej wartości niż pierwotna obligacja. Papiery wartościowe z warrantami spermowymi są powszechne na międzynarodowych rynkach finansowych.
Na przykład w styczniu 2018 roku Axelero SpA, włoska firma internetowa, wyemitowała obligacje z warrantami po uzyskaniu zgody akcjonariuszy. Obligacje zostały ocenione przez włoską agencję ratingową, a następnie została zwolniona pierwsza transza pożyczki obligacyjnej z ponad 300 000 wyemitowanych warrantów po określonej cenie wykonania.
Podobnie jak inne obligacje typu „cum-warrant”, te papiery wartościowe przyciągały inwestorów, którzy chcieli uzyskać strumień dochodu z płatności odsetek od obligacji i uczestniczyć w potencjalnym wzroście kapitału spółki, jeśli cena akcji przewyższy cenę wykonania warrantu w przyszłości.
Inną atrakcyjną cechą tego papieru wartościowego jest możliwość oddzielenia obligacji przez inwestora od warrantu do obrotu. Główną korzyścią dla emitenta jest niższy koszt odsetek. Obecni akcjonariusze generalnie nie są jednak zwolennikami tego rodzaju finansowania, ponieważ grożą im rozwodnienie w przypadku wykonania warrantów.