Załącznik dotyczący wsparcia kredytowego (CSA)
Co to jest aneks dotyczący wsparcia kredytowego (CSA)?
Aneks o wsparciu kredytowym (CSA) to dokument określający warunki przekazywania przez strony zabezpieczenia transakcji na instrumentach pochodnych. Jest to jedna z czterech części standardowej umowy lub umowy ramowej opracowanej przez Międzynarodowe Stowarzyszenie Swapów i Derywatów (ISDA).
Wymagane są umowy ramowe ISDA pomiędzy dowolnymi dwiema stronami transakcji instrumentami pochodnymi w papiery prywatnych negocjacyjnej lub over-the-counter (OTC) umowy, zamiast za pośrednictwem ustanowionego wymiany. Większość transakcji na instrumentach pochodnych odbywa się na podstawie umów prywatnych.
Kluczowe wnioski
- CSA jest częścią umowy wymaganej w przypadku każdego negocjowanego prywatnie obrotu instrumentami pochodnymi.
- Dokument ten określa warunki zabezpieczenia wniesionego przez obie strony transakcji.
- Zabezpieczenie jest zwykle wymagane ze względu na wysokie ryzyko strat związanych z obrotem instrumentami pochodnymi.
Jak działa CSA
Głównym celem CSA jest zdefiniowanie i zarejestrowanie zabezpieczenia oferowanego przez obie strony w transakcji na instrumentach pochodnych w celu zapewnienia, że mogą one pokryć wszelkie straty.
Obrót instrumentami pochodnymi wiąże się z wysokim ryzykiem. Kontrakt na instrumenty pochodne to umowa kupna lub sprzedaży określonej liczby akcji, obligacji, indeksu lub dowolnego innego składnika aktywów w określonym dniu. Kwota zapłacona z góry to ułamek wartości aktywów bazowych. Tymczasem wartość kontraktu zmienia się wraz z ceną instrumentu bazowego.
W rzeczywistości pozagiełdowe instrumenty pochodne są bardziej ryzykowne niż instrumenty pochodne będące przedmiotem obrotu na giełdach. Rynek jest mniej regulowany i mniej ustandaryzowany niż rynki giełdowe.
Instrumenty pochodne OTC są często przedmiotem spekulacji. Są również przedmiotem obrotu jako zabezpieczenie przed ryzykiem. W związku z tym wiele dużych korporacji zawiera transakcje na instrumentach pochodnych w celu ochrony swojej działalności przed stratami spowodowanymi wahaniami cen walut lub nagłymi zmianami cen surowców.
Ze względu na wysokie ryzyko strat po obu stronach, handlowcy na instrumentach pochodnych zazwyczaj zapewniają zabezpieczenie jako wsparcie kredytowe dla swoich transakcji.
Dlaczego wymagane jest zabezpieczenie
Ze względu na wysokie ryzyko strat po obu stronach, handlowcy na instrumentach pochodnych generalnie zapewniają zabezpieczenie jako wsparcie kredytowe dla swoich transakcji. Oznacza to, że każda ze stron odkłada zabezpieczenie jako gwarancję, że może pokryć wszelkie straty.
Zabezpieczeniem z definicji może być gotówka lub dowolna wartość, którą można łatwo zamienić na gotówkę. W przypadku instrumentów pochodnych najpowszechniejszą formą zabezpieczenia są środki pieniężne lub papiery wartościowe.
W obrocie instrumentami pochodnymi zabezpieczenie jest codziennie monitorowane jako środek ostrożności. Dokument CSA określa wysokość zabezpieczenia i miejsce, w którym będzie ono przechowywane.
Umowa ramowa ISDA
Umowa ramowa jest wymagana do handlu instrumentami pochodnymi, chociaż CSA nie jest obowiązkową częścią całego dokumentu. Od 1992 r. Umowa ramowa jest wykorzystywana do określania warunków handlu instrumentami pochodnymi oraz nadawania im mocy wiążącej i wykonalności. Jego wydawca, ISDA, jest międzynarodowym stowarzyszeniem handlowym zrzeszającym uczestników rynków kontraktów terminowych, opcji i instrumentów pochodnych.