Wskaźnik pokrycia
Co to jest wskaźnik pokrycia?
Ogólnie rzecz biorąc, wskaźnik pokrycia jest miernikiem służącym do pomiaru zdolności firmy do obsługi zadłużenia i wypełniania zobowiązań finansowych, takich jak płatności odsetek lub dywidendy. Im wyższy wskaźnik pokrycia, tym łatwiej powinno być spłacać odsetki od zadłużenia lub wypłacać dywidendę. Tendencja wskaźników pokrycia w czasie jest również badana przez analityków i inwestorów w celu ustalenia zmiany sytuacji finansowej przedsiębiorstwa.
Kluczowe wnioski
- Ogólnie rzecz biorąc, wskaźnik pokrycia jest miarą zdolności przedsiębiorstwa do obsługi zadłużenia i wywiązywania się ze zobowiązań finansowych.
- Im wyższy wskaźnik pokrycia, tym łatwiej powinno być spłacać odsetki od zadłużenia lub wypłacać dywidendę.
- Wskaźniki pokrycia występują w kilku formach i mogą służyć do identyfikacji firm znajdujących się w potencjalnie trudnej sytuacji finansowej.
- Typowe wskaźniki pokrycia obejmują wskaźnik pokrycia odsetek, wskaźnik pokrycia obsługi długu oraz wskaźnik pokrycia aktywów.
Zrozumienie wskaźnika pokrycia
Wskaźniki pokrycia występują w kilku formach i mogą być wykorzystane do zidentyfikowania firm znajdujących się w potencjalnie trudnej sytuacji finansowej, chociaż niskie wskaźniki niekoniecznie wskazują, że firma znajduje się w trudnej sytuacji finansowej. Wiele czynników wpływa na określenie tych wskaźników i często zaleca się głębsze zapoznanie się ze sprawozdaniami finansowymi firmy w celu ustalenia kondycji firmy.
Dochód netto, koszty odsetek, niespłacone zadłużenie i aktywa ogółem to tylko kilka przykładów pozycji sprawozdania finansowego, które należy zbadać. Aby upewnić się, czy firma nadal działa, należy przyjrzeć się wskaźnikom płynności i wypłacalności, które oceniają zdolność firmy do spłaty zadłużenia krótkoterminowego (tj. Zamiany aktywów na gotówkę).
Inwestorzy mogą używać wskaźników pokrycia na jeden z dwóch sposobów. Po pierwsze, mogą śledzić zmiany w zadłużeniu firmy w czasie. W przypadkach, w których wskaźnik pokrycia długu jest zaledwie w akceptowalnym przedziale, dobrym pomysłem może być przyjrzenie się najnowszej historii firmy. Jeśli stosunek ten stopniowo spada, spadek poniżej zalecanej wartości może być tylko kwestią czasu.
Wskaźniki pokrycia są również cenne, gdy patrzymy na firmę w porównaniu z jej konkurentami. Ocena podobnych firm jest niezbędna, ponieważ współczynnik pokrycia, który jest akceptowalny w jednej branży, może być uznany za ryzykowny w innej dziedzinie. Jeśli firma, którą oceniasz, wydaje się odbiegać od głównych konkurentów, często jest to czerwona flaga.
Podczas gdy porównywanie wskaźników pokrycia przedsiębiorstw z tej samej branży lub sektora może dostarczyć cennych informacji na temat ich względnej sytuacji finansowej, robienie tego w firmach z różnych sektorów nie jest tak przydatne, ponieważ może przypominać porównywanie jabłek z pomarańczami.
Typowe wskaźniki pokrycia obejmują wskaźnik pokrycia odsetek, wskaźnik pokrycia obsługi długu oraz wskaźnik pokrycia aktywów. Te wskaźniki pokrycia podsumowano poniżej.
Rodzaje wskaźników pokrycia
Wskaźnik pokrycia odsetek
Wskaźnik pokrycia odsetek mierzy zdolność firmy do spłaty odsetek od jej zadłużenia. Współczynnik, zwany również współczynnikiem pomnożonych odsetek, jest definiowany jako:
Wskaźnik pokrycia odsetek = EBIT / koszt odsetek
gdzie:
EBIT = zysk przed odsetkami i podatkami
Wskaźnik pokrycia odsetek wynoszący dwa lub więcej jest ogólnie uznawany za zadowalający.
Wskaźnik Spłaty Spłaty Zadłużenia
Wskaźnik pokrycia długu (DSCR) mierzy, jak dobrze firma jest w stanie spłacić całe swoje zadłużenie. Obsługa zadłużenia obejmuje wszystkie spłaty kapitału i odsetek należne w najbliższym czasie. Współczynnik definiuje się jako:
DSCR = dochód operacyjny netto / całkowita obsługa zadłużenia
Współczynnik jeden lub więcej wskazuje, że firma generuje wystarczające dochody, aby całkowicie pokryć swoje zobowiązania dłużne.
Wskaźnik pokrycia aktywów
Wskaźnik pokrycia aktywów ma podobny charakter do wskaźnika pokrycia obsługi długu, ale analizuje aktywa bilansowe zamiast porównywać dochody z poziomami zadłużenia. Współczynnik definiuje się jako:
Wskaźnik pokrycia aktywów = Aktywa ogółem – Zobowiązania krótkoterminowe / Zadłużenie ogółem
gdzie:
Aktywa ogółem = Rzeczowe aktywa trwałe, takie jak grunty, budynki, maszyny i zapasy
Z reguły przedsiębiorstwa użyteczności publicznej powinny mieć wskaźnik pokrycia aktywów co najmniej 1,5, a przedsiębiorstwa przemysłowe powinny mieć wskaźnik pokrycia aktywów co najmniej 2.
Inne wskaźniki pokrycia
Analitycy używają również kilku innych wskaźników pokrycia, chociaż nie są one tak widoczne, jak powyższe trzy:
- Wskaźnik pokrycia stałej opłaty mierzy zdolność firmy do pokrycia jej stałych opłat, takich jak spłaty zadłużenia, odsetki i koszty leasingu sprzętu. Pokazuje, jak dobrze zarobki firmy mogą pokryć jej stałe wydatki. Banki często biorą pod uwagę ten wskaźnik, oceniając, czy pożyczyć pieniądze firmie.
- Wskaźnik pokrycia okresu spłaty kredytu (LLCR) to wskaźnik finansowy stosowany do oszacowania wypłacalności firmy lub zdolności firmy pożyczającej do spłaty niespłaconej pożyczki. LLCR oblicza się, dzieląc bieżącą wartość netto (NPV) pieniędzy dostępnych do spłaty zadłużenia przez kwotę niespłaconego długu.
- Wskaźnik EBITDA do pokrycia odsetek to wskaźnik stosowany do oceny trwałości finansowej przedsiębiorstwa poprzez badanie, czy jest on przynajmniej wystarczająco opłacalny, aby spłacić koszty odsetkowe.
- Korzystny stosunek pokrycia dywidendy jest wskaźnik pokrycia, który mierzy zdolność firmy do spłaty wymaganych preferowane wypłaty dywidendy. Uprzywilejowane wypłaty dywidendy to planowane wypłaty dywidendy, które muszą być wypłacone z akcji uprzywilejowanych spółki. W przeciwieństwie do akcji zwykłych wypłaty dywidendy dla akcji uprzywilejowanych są ustalane z góry i nie mogą być zmieniane z kwartału na kwartał. Firma jest zobowiązana do ich zapłaty.
- Wskaźnik pokrycia płynności (LCR) odnosi się do odsetka wysoce płynnych aktywów posiadanych przez instytucje finansowe w celu zapewnienia ich ciągłej zdolności do wywiązywania się z zobowiązań krótkoterminowych. Wskaźnik ten jest zasadniczo ogólnym testem warunków skrajnych, którego celem jest przewidywanie ogólnorynkowych wstrząsów i upewnienie się, że instytucje finansowe posiadają odpowiednią ochronę kapitału, aby przezwyciężyć wszelkie krótkoterminowe zakłócenia płynności, które mogą nękać rynek.
- Wskaźnik pokrycia strat kapitałowych jest różnicą między wartością księgową składnika aktywów a kwotą uzyskaną ze sprzedaży w stosunku do wartości aktywów niepracujących podlegających likwidacji. Wskaźnik pokrycia strat kapitałowych jest wyrazem tego, ile pomocy transakcyjnej zapewnia organ regulacyjny, aby mógł wziąć udział inwestor zewnętrzny.
Przykłady wskaźników pokrycia
Aby zobaczyć potencjalną różnicę między wskaźnikami pokrycia, spójrzmy na fikcyjną firmę Cedar Valley Brewing. Spółka osiąga kwartalny zysk w wysokości 200 000 USD (EBIT 300 000 USD), a odsetki od zadłużenia wynoszą 50 000 USD. Ponieważ Cedar Valley spłacało większość swoich pożyczek w okresie niskich stóp procentowych, jej wskaźnik pokrycia odsetek wygląda wyjątkowo korzystnie:
Wskaźnik pokrycia zadłużenia odzwierciedla jednak znaczną kwotę główną, którą firma płaci co kwartał w łącznej wysokości 140 000 USD. Wynikowa wartość 1,05 pozostawia niewiele miejsca na błędy, jeśli sprzedaż firmy osiągnie nieoczekiwany hit:
DSCR=$200,000$190,000=1.05\ begin {aligned} & \ text {DSCR} = \ frac {\ 200 000} {\ $ 190 000} = 1,05 \\ \ end {aligned}WcześniejszeDSCR=190USD,000
Mimo że firma generuje dodatnie przepływy pieniężne, z perspektywy zadłużenia wydaje się bardziej ryzykowna, gdy weźmie się pod uwagę pokrycie obsługi długu.