Korporacyjne obligacje wysokodochodowe a akcje: jaka jest różnica?
Korporacyjne obligacje wysokodochodowe a akcje: przegląd
Istnieje wiele opcji dostępnych dla inwestorów poszukujących silnego zwrotu. Dwie najpopularniejsze opcje inwestycyjne to akcje i obligacje korporacyjne o wyższej rentowności. Podczas gdy dobrze dobrane inwestycje kapitałowe zawsze przynoszą lepsze wyniki niż obligacje korporacyjne na dłuższą metę, z perspektywy portfela prawie wszyscy doradcy finansowi i inwestycyjni zgadzają się co do korzyści płynących z dywersyfikacji inwestycji, decydując się na inwestowanie w obligacje korporacyjne oraz akcje. W kolejnych akapitach przeprowadzamy porównanie tych klas aktywów.
Na pierwszy rzut oka istnieje spore podobieństwo między akcjami i obligacjami korporacyjnymi: oba pozwalają firmom zabezpieczyć finansowanie swojej działalności i oferują inwestorom sposób inwestowania w biznes w celu uzyskania zwrotu z inwestycji. Tak więc dużą różnicą między nimi jest umowa zawarta między obligatariuszem a emitentem obligacji a umowa zawarta między akcjonariuszem a emitentem akcji, a także kwoty, które zostaną wypłacone przez akcje lub obligacje.
Kluczowe wnioski
- Głównym powodem, dla którego inwestorzy wybierają akcje, jest ogromny potencjał zwrotu z inwestycji.
- Obligacja korporacyjna ma ograniczoną kwotę zwrotów, więc nawet jeśli jesteś posiadaczem obligacji małej firmy, która osiąga duże zyski, Twój zwrot z inwestycji nie wzrośnie odpowiednio.
- Firmy reinwestują kredyty obligacyjne, aby osiągnąć zysk, co oznacza, że ich dochód dla akcjonariuszy jest generowany przez inwestycje posiadaczy obligacji.
- Kiedy inwestor kupuje oprocentowaną obligację korporacyjną, firma emitująca tę obligację wykorzystuje fundusze inwestora do ponownego zainwestowania w siebie jako przedsiębiorstwo.
- Żadna więź korporacyjna nie jest bezpieczna . Mogą być mniej ryzykowne niż akcje, ale tak jak akcje, tak naprawdę nie ma gwarancji, że odzyskasz swoje pieniądze i możesz stracić cały swój kapitał.
Akcje
Inwestowanie w akcje sprawia, że inwestor staje się współwłaścicielem firmy. Kiedy stajesz się właścicielem akcji, nie masz nic gwarantowanego. Oczekuje się, że zakupione akcje zyskają na wartości i, w niektórych przypadkach, przyniosą dywidendę. Jednak, jak wie każdy zaznajomiony z walką na giełdzie, nic na giełdzie nie jest gwarantowane. Ceny akcji lub udziałów mogą się szybko zmieniać – rosnąć lub spadać, niezależnie od tego, jak radzi sobie sama firma. W zamian za dodatkowe ryzyko i zmienność posiadanych akcji w stosunku do obligacji, akcje mają zazwyczaj znacznie wyższy potencjał zwrotu z inwestycji (ROI) niż nawet obligacje korporacyjne o wyższej rentowności.
Więc tak, akcje mogą zapewnić większy zwrot z inwestycji w dłuższej perspektywie, ale nie są tak stabilne i nie gwarantują stałych odsetek, jak dochód, na którym można polegać. Jednak ważnym słowem kluczowym w ostatnim zdaniu jest „na dłuższą metę”. Inwestując w akcje, każdy inwestor powinien być przygotowany na zapewnienie średnio- i długoterminowego horyzontu inwestycyjnego i unikanie inwestowania środków, które mogą być potrzebne w krótkim okresie.
Obligacje korporacyjne po prostu nie są tak łatwe do wyceny jak akcje. Inwestowanie w obligacje korporacyjne ma sens tylko wtedy, gdy można wiedzieć, jakie jest prawdopodobieństwo, że emitująca je firma naprawdę dokona płatności odsetek bez zbankrutowania – wymaga to dogłębnego strumienia informacji finansowych. Wymaga również wiedzy, co prawdopodobnie odzyskasz, jeśli firma zbankrutuje. Nie ma prawdziwego sposobu, aby to ocenić, nie wiedząc więcej o samej firmie i sposobie prowadzenia jej działalności. Oznacza to, że ostrożna wycena obligacji korporacyjnych jest często bardziej czasochłonna i kosztowna, niż zdają sobie sprawę inwestorzy.
Obligacje przedsiębiorstw
Inwestowanie w obligacje korporacyjne czyni inwestora wierzycielem spółki. Podczas gdy akcjonariusz nie ma nic gwarantowanego, posiadanie obligacji uprawnia inwestora do płatności odsetek ( z wyłączeniem obligacji zerokuponowych ) jako wierzyciela przy zakupie obligacji, a także obietnicę, że obligacja zostanie ostatecznie spłacona w 100% (biorąc pod uwagę, że korporacja nie bankrutuje). Inwestycje w obligacje korporacyjne o wysokiej rentowności są uważane za mniej ryzykowne ze względu na mniejszą zmienność w porównaniu z inwestycjami kapitałowymi.
Z tych powodów obligacje korporacyjne pozostaną mniej lukratywne, kiedy wszystko pójdzie dobrze z akcjami. Twoje zyski są ograniczone w sposób, w jaki inwestycja w akcje nigdy nie jest. Istotną zaletą obligacji korporacyjnych jest ich wyczerpanie (obligacje korporacyjne mają termin zapadalności ). Innymi słowy, inwestor, który zainwestował w obligacje, może mieć konkretny harmonogram, w którym jego inwestycje powinny przynieść zyski.
Obligatariusze
Kiedy przychodzi do głowy nacisk, interesy spółek są ściślej powiązane z akcjonariuszami, a nie posiadaczami obligacji. Dzieje się tak, ponieważ posiadacz obligacji jest wierzycielem, a nie współwłaścicielem przedsiębiorstwa. Oznacza to, że posiadacze obligacji negatywnie wpływają na księgi spółki, a akcjonariusze pozytywnie wpływają na ich równowagę. Ponadto dyrektorzy większości dużych firm mają zazwyczaj znaczną część swojego majątku osobistego zamkniętą w akcjach, co oznacza, że z definicji interesy akcjonariuszy są im bardziej na sercu niż interesy posiadaczy obligacji.
Oznacza to, że każda okazja, jaką dyrektor lub kierownictwo firmy musi pozytywnie wpłynąć na zyski akcjonariuszy kosztem zysków posiadaczy obligacji, jest zazwyczaj korzystna z biznesowego punktu widzenia. Mocnym przykładem tego rozgrywania się w prawdziwym świecie jest wykup lewarowany, w którym rating firmy zostaje obniżony, co zmniejsza wypłatę obligatariuszy, a jednocześnie wywołuje wojnę licytacyjną ze strony tych, którzy próbują ją wykupić. To podnosi cenę akcji.
Uwagi specjalne
Istnieje kilka dodatkowych kluczowych punktów, o których inwestorzy powinni pamiętać w przypadku wszelkich inwestycji w obligacje korporacyjne o wyższej rentowności. Po pierwsze, inwestorzy muszą przeprowadzić należytą staranność, aby ocenić obligacje korporacyjne tak samo, jak akcje, aby uchronić się przed niewypłacalnością.
Istnieją określone rodzaje obligacji korporacyjnych, które są „na żądanie ” emitenta i które mogą ograniczać ich ogólny potencjał zwrotu. Zwykle robi to emitent obligacji, aby umożliwić mu refinansowanie tańszego zadłużenia w przypadku spadku stóp procentowych. Z drugiej strony posiadacz obligacji korporacyjnych nie ma możliwości wykonania tej samej czynności w przypadku wzrostu stopy procentowej. To sprawia, że obligacje stają się mniej atrakcyjne, jeśli ich oprocentowanie rośnie.
Generalnie każdy potencjalny inwestor powinien mieć świadomość, że na rynku istnieją różne rodzaje obligacji korporacyjnych: Obejmują one między innymi emisje z podzielonym kuponem, obligacje płatne w naturze, obligacje zerokuponowe, obligacje o zmiennym oprocentowaniu, odroczone -interest obligacje oraz obligacje zamienne i tak dalej. Pomimo znaczących różnic między akcjami i obligacjami korporacyjnymi, obie klasy aktywów mają ważne cechy, a także korzyści. Każdy inwestor rozważający dodanie obligacji korporacyjnych do swojego portfela powinien jasno określić swój profil ryzyka / zwrotu. Warto rozważyć dywersyfikację w obu klasach aktywów.