Przewodnik po inwestowaniu w Core-Satellite
Inwestowanie w Core-Satellite to metoda budowy portfela, której celem jest zminimalizowanie kosztów, zobowiązań podatkowych i zmienności, przy jednoczesnym zapewnieniu możliwości przewyższenia całego szerokiego rynku akcji. Rdzeń portfela składa się z Standard and Poor’s 500 Index (S&P 500). Dodatkowe pozycje, zwane satelitami, są dodawane do portfela w postaci aktywnie zarządzanych inwestycji.
Oto jak działa inwestowanie w core-satelity:
Budowa portfela
Najpierw spójrz na podstawową część swojego portfela. Aktywa zostaną przeznaczone na inwestycje, które mają być zarządzane w sposób pasywny. Na przykład połowę aktywów przeznaczonych na akcje można umieścić w funduszu indeksowym, który śledzi indeks S&P 500.
W przypadku części aktywnie zarządzanej celem jest wybranie inwestycji, w przypadku których umiejętności zarządzającego portfelem dają możliwość uzyskania większych zwrotów niż te generowane przez pasywną część portfela.
W tym przykładzie można umieścić 10% portfela w funduszu obligacji o wysokim dochodzie, a pozostałą część akcji równo podzielić między fundusz biotechnologiczny i fundusz towarowy. Przydział składnik może przełamać, jak pokazano na figurze 1 poniżej.
Ryc.1
Pamiętaj, że to portfolio jest po prostu przykładem. Część rdzenia portfela mogą być wykorzystywane do śledzenia żadnego indeksu, w tym te, które celowo odzwierciedlają nastawienie styl dla wartości powyżej wzrostu, wzrost ponad wartości, obligacje rządowe ponad obligacji korporacyjnych, na rynkach krajowych w stosunku do rynków zagranicznych, czy cokolwiek wolisz. Podobnie, niebo jest ograniczeniem w części satelitarnej.
Istota strategii
Niezależnie od konkretnych inwestycji wybranych do realizacji alokacji aktywów – podstawowe czynniki to koszt, zmienność portfela i zwroty z inwestycji.
Krótki przegląd każdego obszaru zapewnia dodatkowe informacje:
Koszty
Podstawowa część portfela pomaga zminimalizować koszty, ponieważ inwestycje pasywne są prawie zawsze tańsze niż ich aktywne odpowiedniki. Ponieważ inwestycje pasywne śledzą indeksy, portfel zmienia się tylko wtedy, gdy zmienia się indeks. Ze względu na to, że indeksy zmieniają się rzadko, koszty transakcyjne i podatek od zysków kapitałowych są zminimalizowane. Z kolei aktywne zarządzanie portfelem opiera się na handlu. Każda transakcja generuje koszty realizacji i potencjalne zobowiązania podatkowe w postaci zysków kapitałowych.
Zmienność
Beta jest miarą zmienności rynku akcji. Zmienność to coś, czego wielu inwestorów woli unikać. Przeznaczając dużą część portfela na inwestycje pasywne, współczynnik beta całego portfela nie powinien być wysoki. Dodanie inwestycji, takich jak fundusz towarowy, które nie są skorelowane z ruchami na całym rynku akcji, pomaga ograniczyć ogólną zmienność, gdy rynki podlegają zmianom.
Zwroty
Aktywni menedżerowie starają się przewyższać swoje standardy. Przydzielając mniejszość portfela do aktywnego zarządzania, aktywny menedżer ma szansę na osiągnięcie lepszych wyników niż punkt odniesienia, zwiększając w ten sposób zwrot generowany przez cały portfel i uzyskując zwroty przewyższające benchmarki dla całego portfela.
Jak wdrożyć strategię
Portfolio rdzennych satelitów można wdrożyć na wiele sposobów. Portfel oparty na funduszach wspólnego inwestowania, jak pokazano na rysunku 1, to tylko jedno z potencjalnych rozwiązań. Strategię tę można również wdrożyć przy użyciu różnych kombinacji oddzielnie zarządzanych rachunków, funduszy typu ETF (ETF), funduszy inwestycyjnych, akcji, obligacji i dowolnej innej kombinacji inwestycji bazujących na śledzeniu indeksów w połączeniu z inwestycjami poszukującymi wartości alfa.
Podsumowanie
Podejście typu core-satelita daje możliwość dostępu do tego, co najlepsze ze wszystkich światów. Lepsza niż przeciętna wydajność, ograniczona zmienność i kontrola kosztów składają się na elastyczny pakiet, który można zaprojektować specjalnie w celu zaspokojenia Twoich potrzeb.