Cena konwersji

Jaka jest cena konwersji?

Cena zamiany to cena za akcję, po której można zamienić zamienne papiery wartościowe, takie jak obligacje korporacyjne lub akcje uprzywilejowane, na akcje zwykłe. Cena konwersji jest ustalana w przypadku ustalenia współczynnika konwersji dla zamiennego papieru wartościowego. Współczynnik konwersji można znaleźć w umowie obligacji (w przypadku obligacji zamiennych) lub w prospekcie emisyjnym (w przypadku zamiennych akcji uprzywilejowanych).

Zrozumienie ceny konwersji

Cena konwersji ma znaczenie, gdy firmy próbują pozyskać kapitał. Mogą pozyskiwać kapitał poprzez dług lub kapitał własny. Zadłużenie musi zostać spłacone pożyczkodawcom, ale zwykle kosztuje mniej niż kapitał własny ze względu na korzyści podatkowe związane ze spłatą odsetek. Pozyskiwanie kapitału może kosztować więcej niż dług, ale nie trzeba go spłacać.

Z perspektywy inwestora obligacje są bezpieczniejsze, ale mają ograniczony zwrot. Kapitał daje możliwość wzrostu cen akcji, ale nie zapewnia ochrony w przypadku niewywiązania się ze zobowiązań przez spółkę. Obligacje zamienne, uprzywilejowane i skrypty dłużne stanowią opcję hybrydową dla firm i inwestorów. Firmy są skłonne zapłacić trochę więcej, a inwestorzy są skłonni zaakceptować nieco mniej, za wbudowaną opcję konwersji, która pozwala posiadaczom zamiennych papierów wartościowych na zamianę na akcje zwykłe, jeśli cena akcji zwykłych osiągnie cenę konwersji.

Znaczenie ceny konwersji

Cena zamiany jest elementem decydującym o liczbie akcji, które mają zostać otrzymane po zamianie. Jeżeli cena akcji nigdy nie przekroczy ceny zamiany, obligacja zamienna nigdy nie zostanie zamieniona na akcje zwykłe. Zwykle cenę konwersji ustala się na znacznie wyższą kwotę niż obecna cena akcji zwykłych, aby konwersja była pożądana tylko wtedy, gdy akcje zwykłe spółki odnotują znaczny wzrost wartości. Cena konwersji jest ustalana przez kierownictwo jako część współczynnika konwersji przed publiczną emisją obligacji zamiennych. Współczynnik konwersji to wartość nominalna zamiennego papieru wartościowego podzielona przez cenę konwersji.

Jak obliczyć cenę konwersji

Na przykład obligacja ma współczynnik konwersji równy 5, co oznacza, że ​​inwestor może wymienić jedną obligację na pięć akcji zwykłych. Cena zamiany zamiennego papieru wartościowego to cena obligacji podzielona przez współczynnik konwersji. Jeśli wartość nominalna obligacji wynosi 1000 USD, cenę konwersji oblicza się, dzieląc 1000 USD przez 5, czyli 200 USD. Jeśli współczynnik konwersji wynosi 10, cena konwersji spada do 100 USD. Zatem cena rynkowa musi dogonić cenę konwersji, aby papier wartościowy został przeliczony. Wyższy współczynnik konwersji skutkuje niższą ceną konwersji, podobnie jak niższy współczynnik konwersji skutkuje wyższą ceną konwersji.