Rynek kontraktowy
Co to jest rynek kontraktowy?
Rynek kontraktów lub wyznaczony rynek kontraktów to zarejestrowana giełda, na której handluje się towarami i kontraktami opcyjnymi. Jest to czasami określane jako „wyznaczona wymiana”.
Kluczowe wnioski
- Rynek kontraktów lub wyznaczony rynek kontraktów to zarejestrowana giełda, na której handluje się towarami i kontraktami opcyjnymi, a jego podstawową funkcją jest zapewnienie uczciwego i uporządkowanego obrotu, kontroli finansowej oraz efektywnego rozpowszechniania informacji o cenach handlowych.
- Rynki kontraktowe muszą zarejestrować się w nadzorującym urzędzie regulacyjnym, takim jak Commodity Futures Trading Commission (CFTC), zgodnie z sekcją 5 ustawy o giełdach towarowych (CEA).
- W celu zachowania płynności kontrakty na rynku kontraktowym mają ustandaryzowane rozmiary, daty wygaśnięcia, a dla opcji – ceny wykonania, co kontrastuje z kontraktami pozagiełdowymi (OTC).
Zrozumienie rynku kontraktowego
Rynek kontraktowy lub wyznaczony rynek kontraktowy (DCM) to dowolna izba handlowa (giełda) wyznaczona do handlu określonymi opcjami lub kontraktami futures. Musi zarejestrować się w nadzorującym urzędzie regulacyjnym, w szczególności w Komisji ds. Handlu Kontraktami Terminowymi na Towarach (CFTC), zgodnie z sekcją 5 ustawy o giełdach towarowych (CEA). Większość dużych rynków terminowych zapewnia również funkcje rozliczeniowe i rozrachunkowe.
Rynek kontraktowy, zwany inaczej giełdą, zapewnia środowisko, niezależnie od tego, czy jest to fizyczny parkiet czy wirtualne platformy elektroniczne, w których kupowane i sprzedawane są kontrakty terminowe i opcje. Jest to rynek, na którym handluje się papierami wartościowymi, towarami, instrumentami pochodnymi i innymi instrumentami finansowymi. Podstawową funkcją giełdy jest zapewnienie uczciwego i uporządkowanego obrotu, kontroli finansowej oraz skutecznego rozpowszechniania informacji o cenach handlowych.
Aby zachować płynność, kontrakty zawierane na rynku kontraktowym mają ustandaryzowane rozmiary, daty wygaśnięcia oraz, w przypadku opcji, ceny wykonania. Taka standaryzacja kontrastuje over-the-counter (OTC) umów, w których kupujący i sprzedający zgadza się z warunkami.
Historia rynków kontraktowych w USA
Największa giełda kontraktów terminowych w USA, Chicago Mercantile Exchange (CME), powstała pod koniec lat 90. XIX wieku, kiedy jedyne oferowane kontrakty terminowe dotyczyły produktów rolnych. Pojawienie się stóp procentowych, kontraktów terminowych na obligacje i walutowych kontraktów terminowych na głównych rynkach walutowych nastąpiło w latach siedemdziesiątych XX wieku. Dzisiejsze giełdy futures są znacznie większe, a instrumenty finansowe są zabezpieczane za pomocą kontraktów futures. Te zabezpieczające kontrakty terminowe obejmują większość działalności na rynku kontraktów terminowych. Giełdy terminowe odgrywają ważną rolę w funkcjonowaniu globalnego systemu finansowego.
Giełdy finansowe były świadkiem wielu fuzji, z których najważniejsza miała miejsce pomiędzy Chicago Mercantile Exchange a Chicago Board of Trade (CBOT) w 2007 roku. Przemianowana na CME Group, następnie przejęła NYMEX Holdings Inc., spółkę dominującą New York Mercantile Exchange (NYMEX) i Commodity Exchange Inc. (COMEX) w 2008 roku. Wzrósł ponownie w 2012 roku, dołączył Kansas City Board of Trade, który jest dominującym graczem w twardej czerwonej pszenicy ozimej.
Innym ważnym graczem w USA jest Intercontinental Exchange (ICE). Urodzona jako giełda elektroniczna w 2000 roku, ICE przejęła International Petroleum Exchange (ICE) w 2001 roku. W 2007 roku uzyskała zarówno New York Board of Trade (NYBOT), jak i Winnipeg Commodity Exchange (WCE). Ostatecznie rozszerzył swoją działalność na akcje wraz z przejęciem NYSE Euronext w 2013 roku.
W wyniku ustawy Dodd-Frank Wall Street Reform and Consumer Protection Act (Dodd-Frank), ustawodawstwa uchwalonego w 2010 r., DCM są jednym z dwóch rodzajów giełd, na których można handlować obowiązkowymi rozliczonymi swapami. Drugi rodzaj wymiany nazywany jest funkcją wykonania swapu (SEF). Ustawodawstwo próbowało przenieść to, co było umowami między dwiema stronami, na dwa rodzaje giełd, tak aby były dostępne dla wielu kontrahentów.