Spread towar-produkt
Co to jest spread towarowo-produktowy?
Spread między towarami a towarami to różnica między ceną surowca, towaru, a ceną gotowego produktu wytworzonego z tego towaru. Spread towarowo-towarowy stanowi podstawę niektórych ulubionych transakcji na rynku kontraktów terminowych.
Aby handlować ze spreadem, inwestor zazwyczaj łączy pozycję długą na surowcach z pozycją krótką w produkcie gotowym związanym z surowcem.
Kluczowe wnioski
- Spread między towarami a towarami to różnica w cenie między surowcem, towarem, a ceną gotowego produktu wytworzonego z tego towaru.
- Handlowcy na rynku kontraktów terminowych mogą wykorzystywać spread na produktach towarowych jako podstawę dla różnych strategii handlowych.
- Zwykle traderzy tworzą spread, sprzedając kontrakty futures na surowym towarze, jednocześnie kupując kontrakty futures na gotowy produkt wytworzony z tego towaru.
- Alternatywnie, inwestorzy mogą wybrać przeciwną stronę i kupować kontrakty terminowe na surowce, jednocześnie sprzedając gotowe kontrakty futures.
- Trzy rodzaje strategii rozprzestrzeniania się towarów i produktów to crack, crush i spark.
Zrozumienie spreadu towar-produkt
Spready towarowe są rodzajem egzotycznej opcji. Trader będzie sprzedawał kontrakty futures na surowiec i jednocześnie kupował kontrakty futures na gotowy produkt wytworzony z tego towaru. Handlowcy spreadów mogą również wybrać przeciwną stronę i kupować surowe kontrakty terminowe, sprzedając gotowe kontrakty futures. Tego typu spready są często spotykane w przemyśle naftowym i rolnictwie.
Podczas gdy egzotyczne opcje mogą pomóc zrównoważyć ryzyko w portfelu, niektóre egzotyczne opcje mają zwiększone koszty ze względu na dodatkowe funkcje. Ponadto ruchy cen egzotycznych mogą znacznie różnić się od tradycyjnych opcji.
Rodzaje spreadów towarowo-produktowych
Rozprzestrzenianie się pęknięć
Różnica między pęknięciami jest kontrastem między baryłką ropy naftowej a wydobywanymi z niej produktami ropopochodnymi. Pękanie to termin branżowy odnoszący się do rafinerii procesowej używanej do rozdzielania ropy naftowej na gotowe produkty. Obejmuje to gazy takie jak propan, benzyna, paliwo grzewcze, lekkie destylaty, destylaty pośrednie i ciężkie destylaty.
Rozprzestrzenianie się Crush
Spread zgniatać służy do zabezpieczenia margines pomiędzy futures soi i oleju sojowego i mączki futures. Dzięki tej strategii przedsiębiorca zajmuje długą pozycję na kontraktach futures na soję i krótką pozycję na kontraktach futures na olej sojowy i mączkę. Trader może również wybrać przeciwną stronę tego spreadu opcji.
Rozprzestrzenianie się iskry
Rozprzestrzenianie zapłonowej wykorzystuje gaz, jako surowy materiał komponentu oraz energii elektrycznej jako produktu końcowego. Spark spread odnosi się do obliczeń stosowanych przez przedsiębiorstwa użyteczności publicznej do oszacowania rentowności generatorów elektrycznych opalanych gazem ziemnym. Jako strategia handlowa inwestorzy mogą wykorzystywać transakcje pozagiełdowe kontraktami na energię elektryczną, aby czerpać zyski ze zmian spreadu iskry. W przypadku węgla różnica ta nazywana jest ciemnym spreadem.
Uwagi specjalne
We wszystkich przypadkach zajęcie długiej pozycji w surowcu wobec krótkiej pozycji w produkcie gotowym daje zwrot, który implikuje marżę zysku podmiotu przetwarzającego.
W przypadku korporacji, które produkują wyroby gotowe, kontrakty oparte na spreadach między towarami a produktami stanowią zabezpieczenie przed zmiennością cen na obu końcach cyklu produkcyjnego. Zabezpieczenie to pomaga chronić zyski firmy przed rosnącymi kosztami, jeśli wzrosną ceny surowców lub spadną ceny produktów gotowych.
Spekulacyjne spready towarowe
Istnieją również transakcje spekulacyjne oparte na spreadach towarowych. Spekulanci zyskują, gdy różnica między cenami w handlu staje się większa. Zwróć uwagę, że ryzykowna transakcja może również obejmować zamianę długich i krótkich odnóg spreadu w zależności od tego, w którym kierunku trader spodziewa się zmiany ceny.
Spekulant przyglądający się rynkowi ropy i gazu zająłby podobne stanowisko, gdyby uważał, że spready cracków prawdopodobnie wzrosną. Ponieważ spekulant nie ma żadnych towarów do kupna lub sprzedaży, wynikiem transakcji byłby czysty zysk lub strata, w zależności od tego, czy spread rozszerzył się, czy zawęził.
Na przykład załóżmy, że rafineria ropy naftowej postanowi zabezpieczyć swoje zyski przed zmianami cen gazu. Rafineria zajmuje krótką pozycję w produktach ropopochodnych i długą pozycję w kontraktach terminowych na ropę. W ten sposób utrata marży rafinerii spowodowana spadkiem cen benzyny powinna zostać skompensowana zyskiem z pozycji zabezpieczającej.
Gdyby jednak cena benzyny wzrosła, zyskowna marża rafineryjna została zrównowaŜona nierentownym obrotem. Ten rodzaj działalności zabezpieczającej blokuje pewien poziom zysku poprzez wykorzystanie zmian spreadu w celu skompensowania zmian w wyniku finansowym rafinerii.