Kapitał zaangażowany
Co to jest kapitał zaangażowany?
Kapitał zaangażowany to pieniądze, które inwestor zgodził się wnieść do funduszu inwestycyjnego. Termin jest zwykle używany w odniesieniu do inwestycji alternatywnych, takich jak fundusze venture capital (VC) i private equity (PE).
W przeciwieństwie do instrumentów notowanych na giełdzie, takich jak fundusze notowane na giełdzie (ETF), fundusze VC i inne inwestycje alternatywne są stosunkowo niepłynne. W związku z tym ich menedżerowie polegają na zaangażowanym kapitale inwestorów, aby zapewnić im odpowiednie zasoby do sfinansowania procesu przejęć i kosztów administracyjnych.
Zaangażowanego kapitału nie należy mylić z zaangażowaniem kapitałowym, które ma miejsce, gdy makler-dealer lub bank inwestycyjny zgadza się uczestniczyć w transakcji klienta przy użyciu własnych pieniędzy firmy.
Kluczowe wnioski
- Zaangażowany kapitał to pieniądze, które inwestor obiecuje wnieść do funduszu inwestycyjnego.
- Często wiąże się to z inwestycjami alternatywnymi, takimi jak fundusze VC i PE, które wymagają zaangażowanego kapitału ze względu na niepłynność tych pojazdów.
- Zaangażowany kapitał jest zwykle używany do finansowania inwestycji, a także kosztów administracyjnych.
Zrozumienie zaangażowanego kapitału
Inwestorzy, którzy chcą wnieść środki do alternatywnych firm inwestycyjnych, generalnie uważają, że uzyskają wyższy zwrot skorygowany o ryzyko niż jest to możliwe w przypadku bardziej tradycyjnych klas aktywów. Jednak szukając tych korzyści, inwestorzy muszą być przygotowani na zaakceptowanie bardziej restrykcyjnych warunków.
Alternatywne fundusze inwestycyjne na ogół oferują mniejszy nadzór niż ich tradycyjne odpowiedniki, a także wymagają od inwestorów zobowiązania się z wyprzedzeniem do wniesienia wkładu kapitałowego. Składki te mogą być wniesione z góry lub w uzgodnionym okresie. Wielkość tych wkładów jest również znacznie większa niż w przypadku większości instrumentów inwestycyjnych, przy czym minimalna wielkość wkładu zwykle przekracza 1 milion USD.
Tradycyjnie inwestorzy, którzy zainwestują kapitał w fundusze private equity (PE), będą mieli kilka lat, aby wywiązać się ze zobowiązania. Niezastosowanie się do tego może prowadzić do kar, takich jak przepadek części udziału inwestora w przyszłych zyskach. W niektórych przypadkach inwestorzy, którzy naruszają prawo, mogą być również zobowiązani do sprzedaży swoich udziałów w funduszu innym istniejącym partnerom lub zatwierdzonym stronom trzecim.
W ramach większości umów inwestorzy będą mieli określony czas na dostarczenie zaangażowanego kapitału.
Jak wykorzystywany jest kapitał zaangażowany
W zależności od struktury funduszu, zaangażowany kapitał może zostać przeznaczony na określone inwestycje lub może zostać przyciągnięty do funduszu ogólnego przeznaczenia zwanego pulą w ciemno. W tym drugim scenariuszu inwestor nie będzie wiedział z wyprzedzeniem, na jakie dokładnie inwestycje zostanie wykorzystany jego kapitał. Zamiast tego będą znali jedynie ogólną strategię, którą realizują, pozostawiając szczegóły do ustalenia przez zarządzających funduszami.
W innych przypadkach fundusze ujawnią konkretne przejęcia, na które pozyskują kapitał, wraz ze swoją nadrzędną strategią. W takim przypadku inwestorzy mogą zdecydować, czy chcą uczestniczyć w finansowaniu każdego konkretnego projektu. Jeśli uważają, że strategia jest kusząca, ale są mniej entuzjastycznie nastawieni do kolejnej akwizycji w planach funduszu, mogą opóźnić wniesienie wkładu do czasu przedstawienia bardziej atrakcyjnej opcji w ramach tej strategii.
Ta metoda inwestowania jest ogólnie preferowana przez inwestorów, którzy cenią sobie większe poczucie kontroli. Z drugiej strony może potencjalnie osłabić wyniki funduszu, ograniczając zdolność zarządzających funduszami do działania oportunistycznego w poszukiwaniu jak najwyższych zwrotów z inwestycji.
Prawdziwy przykład zaangażowanego kapitału
Załóżmy, że jesteś właścicielem XYZ Capital, firmy private equity specjalizującej się w dojrzałych spółkach przemysłowych na północno-zachodnim Pacyfiku. Przyciągając kapitał inwestorów, Twój fundusz zapewnia szczegółowe informacje dotyczące swojej strategii inwestycyjnej, w tym przykłady przeszłych przejęć i harmonogram przyszłych przejęć.
Zamiast jednak pozyskiwać kapitał na podstawie pojedynczych przejęć, Twój fundusz zbiera pieniądze do puli w ciemno. Twoi inwestorzy ufają wtedy, że przeznaczysz ich kapitał na inwestycje zgodne z uzgodnioną strategią, bez konieczności sprawdzania i zatwierdzania każdej indywidualnej inwestycji.
Aby wdrożyć ten model pozyskiwania funduszy, należy zwrócić się o spłatę zadeklarowanego kapitału w dowolnym momencie w okresie od jednego do trzech lat od zainicjowania funduszu. Minimalna wielkość składki wynosi 1 milion USD. Jeśli inwestorzy nie wpłacą swoich składek w terminie, mogą być zobowiązani do sprzedaży swojego udziału w funduszu zatwierdzonej stronie.
Po zebraniu zaangażowany kapitał jest następnie wykorzystywany na sfinansowanie planowanych inwestycji, a także na pokrycie kosztów administracyjnych, takich jak opłaty, pensje, koszty podróży, koszty due diligence.