Umowa obroży

Co to jest obroża?

Ogólnie rzecz biorąc, „kołnierz” jest popularną strategią finansową mającą na celu ograniczenie potencjalnych wyników niepewnej zmiennej do akceptowalnego zakresu lub pasma. W biznesie i inwestycjach umowa typu collar jest powszechną techniką „ zabezpieczenia ” ryzyka lub zablokowania określonego zakresu możliwych wyników zwrotu. Największą wadą kołnierza są ograniczone korzyści i koszty związane z wydatkami transakcyjnymi. Ale w przypadku niektórych strategii kołnierz pełniący rolę polisy ubezpieczeniowej z nawiązką pokonuje dodatkowe opłaty.

W rzeczywistości kołnierz określa pułap i dolną granicę dla zakresu wartości: stóp procentowych, korekt wartości rynkowej i poziomów ryzyka. Z wieloma dostępnymi obecnie papierami wartościowymi, instrumentami pochodnymi, opcjami i kontraktami futures, nie ma ograniczeń co do potencjału kołnierza.

Objaśnienie umowy Collar

W przypadku udziałowych papierów wartościowych umowa typu collar określa zakres cen, w ramach których będą wyceniane akcje, lub zakres ilości akcji, które będą oferowane, aby zapewnić kupującemu i sprzedającemu uzyskanie oczekiwanych transakcji. Podstawowe typy obroży to kołnierze o stałej wartości i obroże o stałym udziale.

Kołnierz może również obejmować ustalenia w ramach  transakcji fuzji i przejęcia, które chronią kupującego przed znacznymi wahaniami ceny akcji, między momentem rozpoczęcia fuzji a zakończeniem fuzji. Umowy typu Collar są stosowane, gdy fuzje są finansowane za pomocą zapasów, a nie gotówki, co może podlegać znacznym zmianom ceny akcji i wpłynąć na wartość transakcji dla kupującego i sprzedającego.

Być może najbardziej krzykliwa obroża ze wszystkich jest używana w strategiach opcyjnych. W tym przypadku kołnierz obejmuje pozycję długą w akcjach bazowych z jednoczesnym zakupem zabezpieczających opcji sprzedaży i sprzedażą opcji kupna w ramach tego pakietu. W puts i rozmowy są oba out-of-the-money opcje mające ten sam miesiąc ważności i musi być równa liczbie zamówień. Z technicznego punktu widzenia ta strategia typu collar jest równoważna strategii call out-of-the-money z pokryciem kupna dodatkowej zabezpieczającej opcji sprzedaży. Strategia ta jest popularna, gdy trader opcji lubi generować dochód premium z pisania pokrytych wezwań, ale chce uchronić się przed nieoczekiwanie gwałtownym spadkiem ceny bazowego papieru wartościowego.