Zabezpieczony Obligacja Hipoteczna a Zabezpieczony Obligacja Obligacyjna

Zarówno zabezpieczone zobowiązania hipoteczne (CMO), jak i zabezpieczone zobowiązania z tytułu obligacji (CBO) są podobne pod tym względem, że inwestorzy otrzymują płatności z puli aktywów bazowych. Różnica między tymi papierami wartościowymi polega na rodzaju aktywów, które zapewniają przepływ środków pieniężnych inwestorom.

Co to jest zabezpieczony obowiązek hipoteczny?

WOR jest rodzajem papieru wartościowego zabezpieczonego hipoteką (MBS) z oddzielnymi pulami kredytów hipotecznych na zabezpieczenie, które obejmują różne klasy posiadaczy i okresy zapadalności (transze). Gdy kredyty hipoteczne będące podstawą wspólnej organizacji rynków mają niską jakość kredytową, takie jak kredyty typu subprime, nastąpi nadmierne zabezpieczenie.

W przypadku nadzabezpieczenia emitent włoży więcej zabezpieczeń niż jest to konieczne w celu uzyskania lepszego ratingu zadłużenia od agencji ratingowej. Lepszy rating jest często przypisywany, ponieważ inwestorzy są zabezpieczeni (do pewnego stopnia) przed pewnym poziomem niewypłacalności kredytów hipotecznych w ramach puli. Spłaty kapitału hipotecznego są wypłacane inwestorom według różnych stawek, w zależności od tego, na którą transzę inwestor kupuje.

(Aby uzyskać więcej informacji, zobacz Zysk z zadłużenia hipotecznego z MBS ).

Co to jest zabezpieczony obowiązek obligacji?

Z drugiej strony CBO to obligacja o ratingu inwestycyjnym zabezpieczona pulą dłużnych papierów wartościowych o niskim ratingu, takich jak obligacje śmieciowe, a nie hipoteki. CBO są podzielone na transze na podstawie różnych poziomów ryzyka kredytowego, a nie różnych terminów zapadalności.

Podobnie jak OZZ, CBO są również w stanie podnieść swoje ratingi kredytowe. Jednak ich rating kredytowy jest podwyższany do poziomu inwestycyjnego poprzez dywersyfikację różnych jakości obligacji, a nie poprzez nadmierne zabezpieczenie.