Bezgotówkowa konwersja

Co to jest konwersja bezgotówkowa?

Konwersja bezgotówkowa to bezpośrednia konwersja prawa własności, z jednego rodzaju własności na inny, bazowego składnika aktywów bez żadnych początkowych nakładów pieniężnych ze strony posiadacza. Kontrakty na takie papiery wartościowe określają wszystkie warunki konwersji na początku transakcji. Wiele z nich automatycznie uruchamia przeniesienie aktywów w określonym dniu lub w momencie wystąpienia określonego zdarzenia.

Zrozumienie konwersji bezgotówkowej

Niektóre przykłady konwersji bezgotówkowej obejmują akcje uprzywilejowane lub obligacje zamienne na akcje zwykłe. Opcje na akcje dla pracowników, prawa i warranty mogą być również bezgotówkowe, jeśli strajk wynosi zero. Jednak mogą to być również ćwiczenia bezgotówkowe. W przypadku opcji na akcje dla pracowników jest to sytuacja, w której makler udziela posiadaczowi pożyczki na wykonanie opcji po cenie wykonania. Po uiszczeniu opłat i spłacie pożyczki wpływami ze sprzedaży części akcji, pracownik zatrzymuje pozostałe udziały z opcji.

Akcje uprzywilejowane to klasa własności w korporacji, która ma wyższe roszczenia do swoich aktywów i zysków niż akcje zwykłe. Akcje uprzywilejowane generalnie mają dywidendę, która musi zostać wypłacona przed dywidendą dla zwykłych akcjonariuszy. Niektóre akcje uprzywilejowane są zamienne, co oznacza, że ​​w określonych okolicznościach można je zamienić na określoną liczbę akcji zwykłych. Rada dyrektorów może głosować za konwersją akcji, inwestor może mieć możliwość zamiany lub akcje mogą mieć określoną datę, w której zostaną automatycznie zamienione. Konwersja z akcji uprzywilejowanych na akcje zwykłe jest konwersją bezgotówkową.

Obligacja zamienna to rodzaj dłużnego papieru wartościowego, który może zostać zamieniony na z góry określoną kwotę akcji zwykłych spółki bazowej w określonych momentach życia obligacji, zazwyczaj według uznania posiadacza obligacji. W przypadku wyzwolenia obligacja jest zamieniana na akcje zwykłe, więc jest to konwersja bezgotówkowa.

O ile warunki rynkowe nie powodują automatycznej konwersji określonej w umowie, procedura konwersji polega po prostu na powiadomieniu emitenta o chęci konwersji. Przekonwertowana liczba udziałów zastępuje aktualnie posiadane aktywa bez należnych pieniędzy.

Ćwiczenie bezgotówkowe

Realizacja bezgotówkowa to transakcja, w której określone papiery wartościowe są wykonywane bez dokonywania płatności w gotówce. W takiej transakcji pośrednik zapewnia krótkoterminową pożyczkę, tak aby posiadacz korzystający z opcji miał na to wystarczającą ilość pieniędzy. Po przyznaniu pożyczki na wykonanie opcji posiadacz sprzedaje wystarczającą liczbę nowo nabytych akcji, aby spłacić maklerowi pożyczkę, opłaty i podatki. Osoba dokonująca konwersji posiada wówczas pozostałe udziały. Jest to powszechny proces w przypadku opcji na akcje dla pracowników.

Warranty dają prawo, ale nie zobowiązują, do kupna lub sprzedaży papieru wartościowego – najczęściej akcji – po określonej cenie przed wygaśnięciem. Cena, po której bazowy papier wartościowy jest kupowany lub sprzedawany, nazywana jest ceną wykonania lub ceną wykonania. Aby jednak był bezgotówkowy, sam nakaz musi być zdefiniowany jako nakaz bezgotówkowy. W takim przypadku posiadacz zapłaciłby cenę wykonania od wartości otrzymanych akcji.

Na przykład, jeśli warrant dotyczy zakupu 10 000 akcji po 1,00 USD za akcję, a cena rynkowa akcji w momencie wykonania wynosi 10,00 USD za akcję. Po wykonaniu akcji posiadacz otrzyma wartość rynkową udziału (100 000 USD) minus 10 000 USD (akcje pomnożone przez strajk) za łączną wartość 90 000 USD lub 9 000 akcji.

Przykład Bezgotówkowej Konwersji Zamiennych Akcji Uprzywilejowanych

Zamienne akcje uprzywilejowane mają współczynnik konwersji, który określa, na ile akcji zwykłych każda akcja uprzywilejowana może zostać zamieniona. Na przykład akcja uprzywilejowana o wartości 100 USD może mieć współczynnik konwersji wynoszący cztery. Oznacza to, że posiadacz może zamienić preferowane 100 USD na cztery akcje zwykłe. Konwersja może być korzystna, jeśli cena akcji zwykłych przekracza 25 USD (współczynnik konwersji 100 USD).

Jednak po konwersji uprzywilejowany akcjonariusz staje się zwykłym akcjonariuszem i nie jest już uprawniony do uprzywilejowanej dywidendy lub wyższego roszczenia o aktywa. Dlatego też uprzywilejowany akcjonariusz może chcieć zaczekać, aż akcje zwykłe wzrosną znacząco, zanim zrezygnują z akcji uprzywilejowanych.

Załóżmy, że cena akcji wzrośnie do 40 USD. Za każdą akcję uprzywilejowaną o wartości 100 USD posiadacz może otrzymać akcje zwykłe o wartości 160 USD (4 x 40 USD). Jeśli zdecydują się na zamianę akcji uprzywilejowanych, każda akcja uprzywilejowana zniknie z konta i zostanie zastąpiona czterema akcjami zwykłymi. Żadna gotówka nie zmienia właściciela, więc jest to konwersja bezgotówkowa.