Zmiana kapitalizacji
Co to jest zmiana kapitalizacji?
Zmiana kapitalizacji dotyczy modyfikacji struktury kapitałowej spółki – odsetka zadłużenia i kapitału własnego wykorzystywanego do finansowania działalności i wzrostu. Zadłużenie obejmuje emisje obligacji lub pożyczki, podczas gdy kapitał własny składa się głównie z akcji zwykłych, akcji uprzywilejowanych i zysków zatrzymanych.
Kluczowe wnioski
- Zmiana kapitalizacji dotyczy modyfikacji struktury kapitałowej spółki – odsetka zadłużenia i kapitału własnego wykorzystywanego do finansowania działalności i wzrostu.
- Zwykle firma zaczyna z kapitałem własnym, a następnie, w miarę umacniania się perspektyw i dojrzewania, stopniowo zaczyna zwiększać zadłużenie w swoim bilansie.
- Każdy rodzaj kapitału ma zalety i wady, dlatego kierownictwo firmy musi znaleźć odpowiednią równowagę.
- Inwestorzy mogą używać współczynników kapitalizacji do pomiaru i śledzenia ryzyk związanych ze zmianami w strukturze kapitałowej firmy.
Jak działa zmiana wielkości liter
Firmy mają dwa główne sposoby pozyskiwania pieniędzy: zadłużenie i kapitał własny. Generalnie firma zaczyna swoje życie od kapitału wniesionego przez założyciela, rodzinę i przyjaciół. W miarę rozwoju firma może szukać funduszy u inwestorów venture capital. Każdy nowy kapitał wniesiony do firmy doprowadzi do zmiany kapitalizacji – po prostu do zwiększenia kapitału własnego w tym momencie.
Gdyby ta firma podążała ścieżką rentowności, na której budują przepływy pieniężne i aktywa, byłaby w stanie ubiegać się o pożyczki bankowe, a nawet zaciągać dług. Dodanie długu do bilansu oznaczałoby kolejną zmianę kapitalizacji.
W miarę dojrzewania firmy jej potrzeby finansowe stają się coraz bardziej wyrafinowane, co wymaga różnych dostosowań, a nawet przekształceń w zależności od rozwoju firmy i dynamiki branży, do struktury kapitałowej. Na przykład emisja nowych akcji i przejęcie długu w związku z dużym przejęciem może zasadniczo zmienić kapitalizację przedsiębiorstwa.
Ważny
Zmiany kapitalizacji mogą wpłynąć na zyski generowane przez spółki dla akcjonariuszy, a także na ich perspektywy przetrwania w czasie recesji.
Kapitał a dług
Każdy rodzaj kapitału ma zalety i wady. Emisja kapitału jest kosztowna, zwłaszcza gdy stopy procentowe są niskie i rozwadniające, zmniejszając udział procentowy w posiadaniu dotychczasowych akcjonariuszy. Jednak nie trzeba go spłacać i zapewnia dodatkowy kapitał obrotowy, który można wykorzystać na rozwój firmy.
W międzyczasie finansowanie dłużne oferuje tańszy sposób pozyskiwania pieniędzy, tworzy tarcze podatkowe i pozwala przedsiębiorstwom zachować własność bez scedowania kontroli. Wiąże się to również z zobowiązaniami do spłaty, które jeśli strome, mogą sparaliżować firmę, gdyby kiedykolwiek wpadła w kłopoty.
Uwagi specjalne
Właściwa równowaga
Odpowiedzialna firma stara się zrównoważyć wielkość kapitału własnego i zadłużenia w swojej strukturze kapitałowej zgodnie ze swoimi potrzebami. Celem jest uzyskanie optymalnej struktury kapitału do finansowania działalności, maksymalizacji wartości rynkowej przedsiębiorstwa przy jednoczesnej minimalizacji kosztu kapitału.
Firma, która teoretycznie zmienia strukturę kapitałową, musi mieć na uwadze przede wszystkim interesy swoich akcjonariuszy i uważać, by nie podejmować zbyt dużego ryzyka finansowego. Inwestorzy mogą śledzić te ryzyka, stosując współczynniki kapitalizacji : wskaźniki mierzące udział długu w strukturze kapitału.
Wskaźniki kapitalizacji
Trzy warianty współczynnika kapitalizacji to stosunek zadłużenia do kapitału (całkowite zadłużenie podzielone przez kapitał własny), zadłużenie długoterminowe do kapitalizacji (zadłużenie długoterminowe podzielone przez zadłużenie długoterminowe plus kapitał własny) oraz zadłużenie całkowite -do-kapitalizacji (całkowite zadłużenie podzielone przez kapitał własny).
To, co jest rozsądne z punktu widzenia współczynnika kapitalizacji, zależy od branży i perspektyw spółki na przyszłość. Na przykład firma mogłaby mieć relatywnie wysoki wskaźnik w porównaniu do swoich rówieśników, ale silniejszą krótkoterminową rentowność na spłatę zadłużenia i obniżenie tego wskaźnika do wygodnego poziomu.
Wysokie wskaźniki dźwigni są ryzykowne. Jednak prawdą jest również, że agresywne struktury kapitałowe mogą prowadzić do wyższych stóp wzrostu.