Spready w kalendarzu handlowym na rynkach zbożowych

Handel kontraktami terminowymi na zboża może być trudnym doświadczeniem zarówno dla nowych, jak i doświadczonych inwestorów. Istnieje wiele czynników, które mogą wpływać na akcję cenową, które są nieprzewidywalne i mają niewiele wspólnego z fundamentalnymi lub technicznymi czynnikami rynkowymi. Zmienność na rynkach wynikająca z działalności funduszy hedgingowych i indeksowych, a także dzienne wahania walut na świecie mogą mieć duży wpływ na ruch cenowy. (Zobacz także:  Rozwijaj swoje finanse na rynkach zbożowych ).

Z drugiej strony, rynki spreadów rzadko podlegają wpływom działań na światowych rynkach walutowych i generalnie są bardziej zgodne z podstawowymi czynnikami rynkowymi. Ogromny ruch, w górę lub w dół, spowodowany zewnętrznymi czynnikami rynkowymi, prawdopodobnie wpłynie na działanie spreadu w bardzo niewielkim stopniu w stosunku do zwykłej ceny kontraktów futures. Z tego powodu wielu handlowców zbożem woli handlować spreadami niż bezpośrednio kontraktami futures. Przyjrzyjmy się w szczególności rozkładowi kalendarza, aby pokazać, dlaczego inwestorzy gromadzą się na tych polach. (Zobacz także:  kontraktów futures ).

Rozkład kalendarza

Spread kalendarzowy na rynkach zbóż, lub jakikolwiek rynek futures, obejmuje zakup kontraktu terminowego dla tego samego towaru w ciągu miesiąca i sprzedaży jeden w innym miesiącu. Na przykład popularnym spreadem na rynku soi jest spread z lipca / listopada. Traderzy będą kupować lipcowe kontrakty terminowe, jednocześnie sprzedając listopadowe kontrakty terminowe (lub odwrotnie), aby skorzystać ze zmian relacji między dwoma miesiącami kontraktu.

Handlowcy uczestniczący w tej transakcji spreadu nie przejmują się zbytnio ceną rynku bezwarunkowych kontraktów terminowych i przejmują się jedynie stosunkiem spreadu. W większości przypadków pieniądze zostaną utracone w jednej części spreadu, ale zostaną zarobione w innej części spreadu. W przypadku udanego spreadu zyski w jednej nodze oczywiście przeważą nad stratami poniesionymi w przegranej nodze. Jest to czasami trudna do zrozumienia koncepcja dla nowych handlowców.

Istotne są tutaj dwa podstawowe typy spreadów:

Kup najbliższe / Sprzedaj odroczone = Bull SpreadSprzedaj pobliskie / Kup odroczone = Bear Spread

Typ, który zdecydujesz się zainicjować, będzie zależał od różnych czynników, które opisano poniżej. (Zobacz także:  Ołówek w zyskach na dowolnym rynku z spreadem kalendarza ).

Podaż i popyt

Na spready kalendarzowe na ogół wpływają czynniki podaży i popytu, a nie przepływ pieniędzy lub wpływy zewnętrzne. W przypadku dość luźnego scenariusza podaży / popytu na zboża (okresy, w których dostawy są wystarczające w stosunku do popytu), nierzadko zdarza się, że kontrakty z odroczonym terminem obrotu znacznie przekraczają najbliższe miesiące. Różnica cen nazywana jest „ kosztem przenoszenia ”. Kwota ta obejmuje koszty ubezpieczenia, odsetek i składowania fizycznego zboża lub kwotę w dolarach potrzebną do „przewożenia” zboża z jednego miesiąca na drugi.

Generalnie spready nie przekraczają kosztu pełnego przeniesienia. Na przykład koszt przechowywania, ubezpieczenia i spłaty odsetek od buszla kukurydzy przez jeden miesiąc wynosi około 6,5 centa. Ponieważ jest to całkowity wymagany koszt, różnica między lipcem a grudniem kukurydzy nie powinna przekroczyć -39 centów (6,5 centa x 6 miesięcy = 39 centów). Jeśli spread kukurydzy w lipcu / grudniu wynosi -39, zostanie ujęty jako „39 poniżej”, co oznacza, że ​​lipiec to 39 poniżej grudnia.

W większości przypadków spready będą sprzedawane z pełną wartością przeniesienia tylko wtedy, gdy istnieje wystarczająca fizyczna podaż danego towaru. W przeciwieństwie do tego, spready będą często handlować odwrotnie, jeśli podaż towaru jest niewielka. Oznaczałoby to, że najbliższe miesiące objęte umową byłyby notowane powyżej miesięcy odroczonych w celu racjonowania popytu i utrzymania akceptowalnych dostaw. Ten scenariusz miał miejsce wiele razy na przestrzeni lat na rynkach kukurydzy, soi i pszenicy. (Zobacz także:  Raporty z produkcji zbiorów ).

Analiza

Gdy znana jest podstawowa koncepcja spreadu, handlowcy mogą rozpocząć własną analizę niektórych rynków spreadów i zidentyfikować możliwości. Patrząc na dany spread, handlowcy powinni zebrać pewne informacje przed podjęciem działań.

Jaki był ten związek w przeszłości? Spójrz na historyczny okres 10 lub 15 lat i zobacz, gdzie spread zmieniał się sezonowo oraz w sytuacjach o podobnych podstawach. Większość doświadczonych brokerów będzie w stanie dostarczyć Ci historyczne wykresy spreadów.

Skorzystaj z tych informacji, aby określić, jaki typ rozprzestrzeniania się zainicjować. Jeśli spread generalnie przesuwa się wyżej w określonym okresie sezonowym, inwestorzy powinni być bardziej skłonni do zainicjowania spreadu byka. Jeśli spread ma tendencję do obniżania się sezonowo, handlowcy powinni być bardziej skłonni do zainicjowania spreadu niedźwiedzi. (Zobacz także:  Kopanie głębiej w rynki byków i niedźwiedzi ).

Podsumowanie

Zbadaj sytuację podażową dla danego towaru i określ, czy konieczne będzie racjonowanie popytu. Towar, który ma niskie podaż w porównaniu z poprzednimi latami i szeroką rozpiętość byłby dobrym celem dla rozrzutników byków, zwłaszcza jeśli spread ma tendencję do pracy sezonowej. Odwrotnie można powiedzieć o towarach o historycznie wysokich poziomach podaży. Następnie zostanie przeprowadzona bardziej szczegółowa analiza.

Wszystkie czynniki związane z podażą i popytem będą miały wpływ na rozproszone rynki. Dobry handlowiec spreadów będzie stale monitorował wszystko, od potencjału produkcyjnego po eksport, a nawet linie trendów. To połączenie analizy fundamentalnej i technicznej pomaga handlowcom zajmującym się handlem spreadami w zrozumieniu, co napędza dany stosunek spreadu, i zdecydowaniu, który spread należy handlować i jak nim handlować.