Oferta poszukiwana w konkurencji (BWIC)
Co oznacza oferta poszukiwana w konkurencji (BWIC)?
Oferta poszukiwana w konkursie (BWIC) to formalne zapytanie ofertowe na pakiet papierów wartościowych, składane przez inwestora instytucjonalnego wielu dealerom papierów wartościowych. Dilerzy zapraszani są do składania ofert na notowane papiery wartościowe. Po złożeniu ofert inwestor instytucjonalny lepiej orientuje się w aktualnej wartości rynkowej papierów wartościowych, a następnie może skontaktować się z oferentami z najwyższą ofertą w celu sfinalizowania transakcji.
Proces BWIC można znaleźć m.in. w sprzedaży obligacji i walut.
Objaśnienie oferty poszukiwanej w konkurencji
Ogłoszenie kupna nie może pomóc sprzedającemu w uzyskaniu jak najwyższej ceny za papier wartościowy. Jednak proces ten zapewnia wyższy poziom prywatności sprzedawcom, którzy nie chcą od razu ujawniać, że dokonują poważnych zmian w swoich pozycjach finansowych.
Kluczowe wnioski
- Oferta poszukiwana w procesie konkursowym służy do określenia najlepszej dostępnej ceny rynkowej pakietu aktywów.
- Po ustaleniu ceny sprzedawca przekazuje papiery wartościowe pośrednikowi do sprzedaży na określony czas.
- Z procesu tego korzysta zazwyczaj inwestor instytucjonalny, który nie chce od razu ujawniać zmiany strategii.
W przypadku sprzedawcy proces kończy się złożeniem zamówienia ze wstępnie zdefiniowanym zakresem spreadu do sprzedawcy, a dealer ma obowiązek zrealizować to zamówienie w określonym przedziale czasowym.
BWIC są coraz bardziej popularną metodą rozładowywania aktywów i zwalniania gotówki przez inwestorów. Celem jest na ogół reinwestowanie wpływów w nowe transakcje na rynku pierwotnym. Sprzedawcy mogą zamykać pozycje w procesie aukcyjnym i jednocześnie przyciągać wiele uwagi, jeśli tak zdecydują. Handlowcy i inwestorzy mogą publicznie wystawiać swoje najwyższe oferty, próbując przebić konkurencję.
Przykłady ofert poszukiwanych w konkurencji
W 2015 roku Bloomberg poinformował o konflikcie między Public Sector Pension Investment Board of Canada a funduszem hedgingowym Saba Capital Management. Rada Emerytalna pozwała Saba Capital za rzekome niewłaściwe oznaczenie niektórych obligacji, zauważając, że proces BWIC (BWIC) prowadzony przez firmę Saba generował oferty z obniżonymi cenami. Rada Emerytalna zarzuciła Sabie, że robi to umyślnie w celu obniżenia wynagrodzenia rady. Saba wysłała ofertę poszukiwaną w konkursie do ośmiu banków, które następnie rozpowszechniły ją wśród swoich klientów. Pięć z ośmiu banków „nie mogło w ogóle przedstawić żadnych wiążących ofert”.
We wrześniu 2017 r. Reuters poinformował, że CQS, usługa elektronicznego notowania giełdowego, sprzedała portfel pożyczek o wartości 200 milionów euro w ramach procesu Bids Wanted In Competition (BWIC). Źródła podały, że składanie ofert miało nastąpić 26 września 2017 r. Ten BWIC obejmował 50 nazwisk. Średnia oferta wyniosła 99,5 proc. Wartości nominalnej. Większe pozycje obejmowały:
- 8,5 mln euro HES Beheer (holenderska firma świadcząca usługi portowe)
- 8,5 mln euro Schenck Process (niemiecka grupa technologiczna)
- 8,1 miliona euro Springer (niemiecki wydawca)
- 8,3 mln euro CEP (francuski broker ubezpieczeniowy)
- 7 milionów euro od Median Kliniken (niemieckiej grupy klinik rehabilitacyjnych)
- 7 milionów euro brytyjskiego operatora kinowego
- Wind (włoska firma telekomunikacyjna) o wartości 7 mln euro