Kupiec obligacji 11 (BB11)
Co to jest nabywca obligacji 11 (BB11)?
Indeks Bond Buyer 11 (BB11) to teoretyczna i szacunkowa średnia rentowności obligacji publikowana przez The Bond Buyer, codzienną gazetę finansową, która zajmuje się rynkiem obligacji komunalnych i śledzi 40 wysoko ocenianych długoterminowych obligacji komunalnych. Kupujący obligacje publikuje BB11 do wykorzystania jako punkt odniesienia w śledzeniu rentowności obligacji komunalnych.
Istnieją setki indeksów rynkowych. Ogólnie rzecz biorąc, indeks rynkowy to hipotetyczny portfel inwestycji, który reprezentuje segment rynku finansowego. Obliczenie wartości indeksu pochodzi z cen instrumentów bazowych. Niektóre indeksy rynkowe koncentrują się na całym rynku akcji lub obligacji. Inne koncentrują się na konkretnym sektorze rynku, takim jak technologia.
Kluczowe wnioski
- Indeks Bond Buyer 11 (BB11) to teoretyczna i szacunkowa średnia rentowności obligacji publikowana przez The Bond Buyer.
- Kupujący obligacje to codzienna gazeta finansowa, która zajmuje się rynkiem obligacji komunalnych i śledzi 40 wysoko ocenianych, długoterminowych obligacji komunalnych.
- Kupujący obligacje publikuje BB11 do wykorzystania jako punkt odniesienia w śledzeniu rentowności obligacji komunalnych.
- Kalkulacja BB11 pochodzi ze średniej rentowności 11 wybranych obligacji komunalnych o charakterze obligatoryjnym o zapadalności 20 lat.
Zrozumienie nabywcy obligacji 11
Kalkulacja BB11 pochodzi ze średniej rentowności 11 wybranych obligacji komunalnych o charakterze obligatoryjnym o zapadalności 20 lat. Obligacje typu „general obligatory” (GO) to obligacje komunalne, których odsetki i zobowiązanie do spłaty kapitału są finansowane z kasy państwowej lub samorządowej. Są wspierani przez pełną wiarę i kredyt władz miejskich. W niektórych przypadkach wydający samorząd gminny jest uprawniony do podwyższenia podatków w celu wypełnienia zobowiązań płatniczych z tytułu obligacji GO.
BB11 składa się z 11 z 20 obligacji Kupującego Obligacje 20 (BB20). BB20 to kolejny z indeksów The Bond Buyer. Opiera się na portfelu 20 obligacji komunalnych o charakterze obligatoryjnym, których termin zapadalności wynosi 20 lat. Indeks BB20 opiera się na badaniu wśród sprzedawców obligacji komunalnych, a nie na rzeczywistych cenach lub dochodach. Jako teoretyczna i szacunkowa średnia rentowności obligacji, BB20 służy do wyznaczania stóp procentowych dla nowej emisji obligacji ogólnego przeznaczenia.
Średnia ocena 11 obligacji składających się na indeks BB11 to Aa2 (według oceny agencji Moody’s ) i ocena AA (według oceny Standard & Poor’s ).
Oprócz BB11 i BB20 publikowanych jest wiele indeksów publikowanych przez The Bond Buyer. Wszystkie te indeksy są szeroko obserwowane przez inwestorów i handlowców na rynku obligacji komunalnych. Inne indeksy obejmują indeks obligacji komunalnych kupujących obligacje, indeks obligacji przychodowych, indeks SIFMA oraz krzywą danych rynku komunalnego (MMD).
Krytyka indeksów obligacji
Niektóre potencjalne problemy są nieodłącznie związane z indeksami obligacji. Większość indeksów obligacji jest ważonych rynkowo, co oznacza, że opierają się na wartości rynkowej obligacji. Tak więc firmy z większym zadłużeniem mają wyższą alokację w indeksie obligacji korporacyjnych.
Posiadanie większego zadłużenia firmy, ponieważ pożycza więcej, może nie być korzystne. Ponadto wiele obligacji nie jest często przedmiotem obrotu, więc mają szerokie spready. Szerokie spready utrudniają wycenę tych obligacji, ponieważ mogły nie być przedmiotem obrotu w ciągu tygodni. Każda metoda obliczenia ceny wygeneruje oszacowanie, które może nie być zbliżone do faktycznej ceny następnej transakcji. Aby wyeliminować ten problem, struktura indeksu obligacji może obejmować tylko bardziej płynne lub w większości płynne emisje obligacji z wąskimi spreadami, które mają częste transakcje.
Jeśli jednak indeks składa się ze zbyt małej liczby obligacji, może to spowodować kolejny problem. Handlowcy mogą być w stanie wyprzedzić mniejszy indeks, przewidując, które obligacje kupi i sprzedadzą fundusze obligacji. To wyprzedzanie mogłoby umożliwić traderom generowanie zysków niskiego ryzyka kosztem kupujących i sprzedających fundusze. Rozwiązaniem jest uwzględnienie większej liczby obligacji (dotyczy to wielu indeksów). Ponadto większość indeksów obligacji nie obejmuje mniejszych emisji obligacji, aby zminimalizować problemy związane z brakiem płynności.
Inną kwestią jest to, że gdy obligacja osiągnie dojrzałość, przestaje istnieć. Z tego powodu każdy indeks obligacji ma naturalny obrót. Jednak cechy dodanych obligacji mogą różnić się od cech usuniętych z indeksu. W rezultacie podstawowe cechy indeksu obligacji, takie jak średni termin zapadalności obligacji w indeksie, mogą zmieniać się każdego roku.