Błąd testu porównawczego
Co to jest błąd testu porównawczego?
Błąd wzorcowy to sytuacja, w której w modelu finansowym wybrano niewłaściwy wzorzec, co powoduje, że model generuje niedokładne wyniki.
Tego typu błędu można łatwo uniknąć, wybierając najbardziej odpowiedni test porównawczy możliwy podczas konfigurowania modelu. Chociaż błąd testu porównawczego jest czasami mylony z błędem śledzenia, te dwa terminy mają różne znaczenia.
Kluczowe wnioski
- Błąd wzorcowy to sytuacja, w której w modelu finansowym wybrano niewłaściwy wzorzec, co powoduje, że model generuje niedokładne wyniki.
- Zarówno inwestorzy, jak i zarządzający starają się zminimalizować błąd benchmarku, aby mieć pewność, że dokładnie rozumieją swoje względne wyniki inwestycyjne.
- Odpowiedni wzorzec to taki, który pasuje do regionu, branży, zmienności, kapitalizacji rynkowej i płynności papierów wartościowych w portfelu, a także innych czynników.
Zrozumienie błędu testu porównawczego
Wzorzec, zwany także indeksem lub proxy, to standard, w odniesieniu do którego można mierzyć wyniki papieru wartościowego, strategii inwestycyjnej lub menedżera inwestycyjnego. Dlatego ważne jest, aby wybrać punkt odniesienia, który ma podobny profil ryzyka i zwrotu dla danego zabezpieczenia, strategii lub danego menedżera. W przeciwnym razie analiza mogłaby doprowadzić do wniosków, które są mylące i niewiarygodne.
Dziś inwestorzy mają do wyboru tysiące benchmarków. Obejmują one nie tylko tradycyjne benchmarki kapitałowe i stałe dochody, ale także bardziej egzotyczne benchmarki stworzone dla funduszy hedgingowych, nieruchomości i innych rodzajów inwestycji.
Wybór odpowiedniego poziomu odniesienia jest ważny zarówno dla inwestorów, jak i zarządzających inwestycjami. Inwestorzy i zarządzający uważnie przyglądają się swoim portfelom inwestycyjnym i ich benchmarkom, aby sprawdzić, czy ich portfel funkcjonuje zgodnie z ich oczekiwaniami. Jeśli wyniki portfela znacznie odbiegają od wybranego wzorca, może to wskazywać, że nastąpiła zmiana stylu. Innymi słowy, może to oznaczać, że portfel odszedł od pożądanej tolerancji na ryzyko i stylu inwestowania.
Przykłady czynników branych pod uwagę przy wyborze odpowiedniego wzorca obejmują region, branżę, zmienność, kapitalizację rynkową i płynność danych papierów wartościowych.
Prawdziwy przykład błędu testu porównawczego
Alison buduje portfel amerykańskich akcji technologicznych, korzystając z modelu wyceny aktywów kapitałowych (CAPM). Zastanawiając się, jakiego wzorca użyć, odrzuca stosowanie japońskiego indeksu Nikkei jako swojego odniesienia, ponieważ stwierdza, że jest to niewłaściwe porównanie dla amerykańskich akcji i dlatego wprowadziłaby błąd benchmarku.
Zamiast indeksu Nikkei, Alison decyduje się na wykorzystanie indeksu Nasdaq jako swojego punktu odniesienia, który reprezentuje czołowe amerykańskie spółki technologiczne, podobne do spółek, które zamierza uwzględnić w swoim portfelu.