Bear Raid

Co to jest nalot niedźwiedzi?

Niedźwiedzi nalot to nielegalna praktyka polegająca na zbieraniu się w celu obniżenia ceny akcji poprzez uzgodnioną krótką sprzedaż i rozpowszechnianie niekorzystnych plotek na temat atakowanej firmy. Niedźwiedzi nalot jest czasami uciekany przez pozbawionych skrupułów krótkich sprzedawców, którzy chcą szybko zarobić na swoich krótkich pozycjach.

Celem najazdu niedźwiedzi jest na ogół firma, która przechodzi przez trudny okres, ponieważ jej słaba pozycja sprawia, że ​​jest ona łatwym pożywieniem dla krótkich sprzedawców. Chociaż krótka sprzedaż jest legalna, skoordynowana krótka sprzedaż jest postrzegana przez Komisję Papierów Wartościowych i Giełd (SEC) jako manipulacja na rynku, a rozpowszechnianie fałszywych plotek jest równoznaczne z oszukańczą działalnością.

Zrozumienie najazdu niedźwiedzi

Celem nalotu niedźwiedzi jest zwykle uzyskanie nieoczekiwanych zysków w krótkim czasie dzięki krótkiej sprzedaży. Jeśli nalot niedźwiedzi zadziała, a cena docelowa spadnie, krótcy sprzedawcy mogą tanio odkupić akcje z powrotem na otwartym rynku. Krótko sprzedający zarabiają pieniądze, sprzedając najpierw akcje, co uważają za wysoką cenę, a następnie odkupując je z powrotem, aby zamknąć swoją pozycję po niższej cenie. Krótko sprzedający zarabiają na różnicy, na przykład sprzedając, gdy cena wynosi 100 USD, a odkupując za 75 USD, uzyskując szybki 25% zysk.

Podczas typowego nalotu na niedźwiedzie, krótcy sprzedawcy mogą zawczasu zmówić się, aby ustanowić ogromne krótkie pozycje w docelowych akcjach. Ponieważ ogromne krótkie zainteresowanie akcjami zwiększa ryzyko short squeeze, który może spowodować znaczne straty na krótkich spodenkach, nie mogą sobie pozwolić na cierpliwe czekanie miesiącami, aż ich krótka strategia się sprawdzi.

Zaczynają więc kolejny krok w nalocie niedźwiedzi, który jest podobny do kampanii oszczerstw, z szeptami i plotkami o firmie rozpowszechnianymi przez nieznane źródła. Te plotki mogą obejmować wszystko, co przedstawia firmę docelową w negatywnym świetle, takie jak zarzuty oszustwa księgowego, dochodzenie SEC, utrata dochodów, trudności finansowe i tak dalej. Plotki mogą spowodować, że zdenerwowani inwestorzy będą masowo opuszczać akcje, obniżając cenę jeszcze bardziej i dając krótkim sprzedającym zysk, którego szukają.

Niektórzy eksperci uważają, że uchylenie zasady zwyżki w lipcu 2007 r. Ułatwiło krótkodystansowym rozpoczęcie nalotów na niedźwiedzie. Niektóre kręgi przypisuje się, że upadek lub prawie upadek wielu wiodących instytucji finansowych w 2008 r. Był spowodowany nalotami.

Podczas gdy naloty na niedźwiedzie mogą wiązać się ze zmowami i fałszywymi plotkami, co jest nielegalne, istnieją również legalne naloty na niedźwiedzie, w których duża liczba osób (lub kilka osób) zaczyna skracać duże ilości akcji z powodu obaw związanych z firmą. Mogą również wyrazić swoje uzasadnione obawy. Dopóki informacje nie są celowo fałszywe, a krótkie spodenki nie są ze sobą w zmowie, akcje mogą odczuwać presję spadkową z powodu sprzedaży i rosnących negatywnych wiadomości. Wiele osób będzie określać to naturalne zachowanie rynkowe jako nalot niedźwiedzi.

Niedźwiedzie naloty jako wymówka dla spadających zapasów

Kiedy cena akcji spada, zwłaszcza gdy firma jest uwikłana w kontrowersje, właściciele akcji często przypisują spadającą cenę niedźwiedziom lub sprzedawcom z krótką sprzedażą. Krótko sprzedający byli przynajmniej częściowo obwiniani za większość poważnych krótkich danych odsetkowych.

Jednak krótcy sprzedawcy odgrywają kluczową rolę na rynkach. Często to krótcy sprzedawcy ujawniają lub ujawniają poważne problemy w przedsiębiorstwach. W wielu przypadkach nie są to sfabrykowane historie mające tymczasowo obniżyć cenę, ale rzeczywiste fakty, które mogą w znacznym stopniu wpłynąć na wartość firmy. Podczas gdy większość ludzi przekazuje dobre wieści, aby podnieść ceny, niedźwiedzie przedstawiają przeciwną stronę argumentu, pomagając akcjom pozostać bliżej ich prawdziwej wartości.

Dlatego ważne jest, aby odróżnić bezpodstawne plotki od faktów. Chociaż wiele zapasy objęte będą obwiniać Raiders niedźwiedzia, kluczem dla inwestorów jest rozeznać, czy firma jest w prawdziwe kłopoty lub jeśli selloff jest tymczasowy czkawka lub z powodu innych czynników, takich jak cały rynek lub sektor szerokim selloff.

Nie wszystkie spadające akcje są spowodowane nalotami niedźwiedzi. Czasami nalot niedźwiedzia może mieć uzasadnioną przyczynę, ponieważ firma może mieć poważne kłopoty lub cena akcji jest zbyt zawyżona, ale nie stało się to jeszcze oczywiste dla mas. Kluczowa różnica między nielegalnym nalotem niedźwiedzia a krótkimi sprzedającymi wyrażającymi swoje zaniepokojenie firmą polega na tym, czy ci sprzedający byli w zmowie i rozpowszechniają fałszywe informacje. Czasami nie wiadomo o tym przez jakiś czas po rozpoczęciu nalotu.

Przykład legalnego nalotu niedźwiedzia na funta szterlinga

Jedna z najbardziej znanych transakcji w historii jest powszechnie określana jako nalot niedźwiedzia lub nalot walutowy, ale była legalna, ponieważ nie obejmowała zmowy i opierała się na zdrowym rozumowaniu, a nie na fałszywych plotkach.

W 1992 roku George Soros zaczął sprzedawać funta brytyjskiego. W walutach, podczas gdy używane jest słowo „krótka pozycja”, jedna waluta jest po prostu wymieniana na inną. Więc sprzedając funty, Soros kupował inne waluty za funta.

Soros sprzedawał funty, ponieważ uważał, że Wielka Brytania nie będzie w stanie utrzymać swojej waluty w przedziale określonym przez Europejski Mechanizm Kursów Walutowych (ERM). Mechanizm ten miał na celu ustabilizowanie kursów walutowych w Europie i wymagał, aby funt pozostawał w granicach 6% innych walut ERM. Problem polegał na tym, że Wielka Brytania miała znacznie wyższą stopę inflacji niż niektóre inne kraje ERM, takie jak Niemcy.

ERM zmusił Wielką Brytanię do utrzymania swojej waluty w ramach tego pasma na sztucznie zawyżonych poziomach. Soros widział to i wierzył, że ostatecznie Wielka Brytania nie będzie w stanie utrzymać waluty w paśmie przez długi czas i ostatecznie będzie musiała porzucić ERM. Ponieważ waluta nie była już sztucznie zawyżana przez Wielką Brytanię kupującą funty w celu utrzymania waluty w przedziale, funt spadłby.

16 września 1992 r. Wielka Brytania porzuciła ERM po kilku ostatnich próbach wsparcia waluty – na przykład podniesieniu stóp procentowych z 10% do 12%, a następnie stwierdzeniu, że podniosą stopy do 15%, chociaż ta ostatnia podwyżka nie nie doszło do skutku.

Po wyjściu z ERM do grudnia kurs GBPUSD spadł o ponad 25%. Legalny nalot na niedźwiedzie zakończył się sukcesem, a Soros zarobił około 1 miliarda dolarów, widząc problem z funtem.