Bear Squeeze

Co to jest Bear Squeeze?

Sytuacja niedźwiedzia to sytuacja, w której sprzedający są zmuszeni do pokrycia swoich pozycji, ponieważ ceny nagle gwałtownie rosną, co dodatkowo zwiększa rosnącą zwyżkę.

Zrozumieć uścisk niedźwiedzia

Niedźwiedzi wycisk to nagła zmiana warunków rynkowych, która zmusza traderów, próbujących czerpać zyski ze spadków cen, do odkupienia aktywów bazowych po cenie wyższej niż ta, za którą zostały sprzedane przy wejściu do handlu.

Ucisk niedźwiedzia może być celowym wydarzeniem wywołanym przez władze finansowe, takie jak banki centralne, lub może być produktem ubocznym psychologii rynkowej, w której animatorzy rynku, wykorzystując słabnącą presję sprzedaży, zintensyfikują swoje wysiłki zakupowe, aby podwyższyć cenę tego papieru wartościowego.

Wyciskanie niedźwiedzi opracowane przez bank centralny ma na celu wsparcie ceny waluty na rynku walutowym (FX). Osiąga się to poprzez kupowanie dużych ilości tej waluty, zasadniczo zmniejszając dostępną podaż na rynku, co powoduje, że waluta ta gwałtownie się umacnia i wywołuje presję niedźwiedzia. Chociaż jest to bardziej powszechne na rynkach walutowych, wyciskanie niedźwiedzi może wystąpić na każdym rynku, na którym cena aktywa gwałtownie rośnie. Sprzedawcy posiadający krótkie pozycje  w walutach lub innych aktywach muszą kupować po dominującej cenie rynkowej, aby pokryć swoją pozycję, co przy szybkości ruchu często skutkuje znacznymi stratami.

Często wycisk niedźwiedzia kojarzy się z krótkim ściskaniem, frazą, która jest bardziej popularna wśród przeciętnego inwestora. Krótki squeeze to sytuacja, w której mocno skracane papiery wartościowe, takie jak akcje lub towary, rosną gwałtownie w górę, zmuszając więcej krótkich sprzedawców do zamykania krótkich pozycji, co tylko zwiększa presję na wzrost ceny tego papieru wartościowego. Organizatorzy rynku, którzy potrafią zawęzić rynek,  prawdopodobnie zainicjują presję niedźwiedzia, jeśli uznają, że okoliczności sprzyjają takim wydarzeniom.

Jak sugeruje termin, inwestorzy są wypychani ze swoich pozycji, zwykle ze stratą. Na rynku akcji generalnie jest to spowodowane pozytywnym rozwojem, który sugeruje, że akcje mogą się obracać. Chociaż zmiana sytuacji na giełdzie może okazać się tylko tymczasowa, niewielu sprzedających na krótkich pozycjach może sobie pozwolić na ryzyko niekontrolowanych strat na swoich krótkich pozycjach i mogą preferować ich zamknięcie, nawet jeśli oznacza to poniesienie znacznych strat.

Jeśli cena akcji zacznie szybko rosnąć, trend może się dalej nasilać, ponieważ sprzedający z krótką pozycją prawdopodobnie będą chcieli wycofać się. Na przykład, jeśli cena akcji wzrośnie o 15% w ciągu jednego dnia, osoby z krótkimi pozycjami mogą zostać zmuszone do zlikwidowania i pokrycia swojej pozycji poprzez zakup akcji. Jeśli wystarczająco dużo krótkich sprzedawców odkupi akcje, cena wzrośnie jeszcze bardziej.

Czerpanie korzyści z Bear Squeeze

Przeciwnicy szukają aktywów, które mają duże,  krótkie odsetki. Krótkie odsetki to liczba akcji, które zostały sprzedane w krótkim terminie, ale jeszcze nie zostały objęte ani nie zostały zamknięte.  Przeciwnicy szukają tych aktywów szczególnie ze względu na możliwość wystąpienia krótkiego wyciśnięcia. Inwestorzy ci mogą gromadzić długie pozycje w mocno skróconych aktywach.

Spłata ryzyko-zysk za mocno krótkie aktywa w obrocie niskimi pojedynczymi cyframi jest korzystna dla kontrarian z długimi pozycjami. Ich ryzyko ogranicza się do zapłaconej za nie ceny, a potencjał zysku jest nieograniczony. Ryzyko to jest sprzeczne z profilem ryzyko-zysk krótkiego sprzedającego, który teoretycznie ponosi nieograniczone straty, jeśli cena akcji rośnie w wyniku krótkiego squeeze.

Jako przykład rozważmy hipotetyczną firmę biotechnologiczną Medico, która ma kandydata na lek w zaawansowanych badaniach klinicznych. Wśród inwestorów panuje duży sceptycyzm co do tego, czy ten kandydat na lek zadziała, w wyniku czego pięć milionów z 25 milionów pozostających w obrocie akcji Medico zostało skróconych. Krótkie oprocentowanie w Medico wynosi zatem 20%, a przy średnim dziennym wolumenie obrotu  (ADTV) na poziomie jednego miliona akcji, wskaźnik krótkich stóp procentowych (SIR) wynosi pięć. Zasadniczo oznacza to, że odkupienie wszystkich akcji Medico, które zostały sprzedane w krótkim terminie, zajęłoby pięć dni.

Załóżmy, że z powodu ogromnego, krótkiego zainteresowania, Medico spadł z 15 dolarów kilka miesięcy temu do 5 dolarów na krótko przed publikacją wyników badań klinicznych. Ogłoszenie wyników wskazuje, że kandydat na lek Medico działa lepiej niż oczekiwano. Akcje Medico wzrosną w wiadomościach, być może do 8 USD lub więcej, ponieważ spekulanci kupują akcje, a krótcy sprzedający starają się pokryć swoje krótkie pozycje, co prowadzi do dalszego kupowania i dalszej aprecjacji akcji Medico.