Dostosuj się do rynku niedźwiedzia
Bessy na rynku akcji nie muszą oznaczać cierpienia i strat, nawet jeśli niektóre straty pieniężne mogą być nieuniknione. Zamiast tego, inwestorzy powinni zawsze starać się zobaczyć, co jest im przedstawiane jako szansa – szansa, aby dowiedzieć się, jak rynki reagują na wydarzenia związane z bessą lub jakimkolwiek innym długim okresem nudnych zwrotów. Czytaj dalej, aby dowiedzieć się, jak przetrwać kryzys.
Kluczowe wnioski
- Niedźwiedzie rynki lub okresy stałych i gwałtownych spadków na rynku mogą zniechęcać wielu inwestorów, ale możesz dostosować swoją pozycję, aby jak najlepiej wykorzystać złą sytuację.
- Często bessy pogarszają strach i panika. Zachowaj spokój, kontynuuj i staraj się gromadzić akcje, póki są po niskich, okazyjnych cenach.
- Skorzystaj ze strat na papierze, „zbierając” je z przyszłych zysków kapitałowych, aby obniżyć swoje podatki.
- Skorzystaj z dobrych rad od doświadczonych inwestorów, takich jak Warren Buffet, który mówi, że gdy inni się boją, możesz być chciwy (i odwrotnie!).
Co to jest rynek niedźwiedzi?
Najpowszechniej akceptowana definicja mówi, że za każdym razem, gdy szerokie indeksy giełdowe spadają o ponad 20% w stosunku do poprzedniego szczytu, następuje bessa. Większość ekonomistów powie, że rynki niedźwiedzia wystarczy występować od czasu do czasu, aby „zachować każdy uczciwy”. Innymi słowy, są one naturalnym sposobem regulowania sporadycznych zakłóceń równowagi, które pojawiają się między dochodami przedsiębiorstw, popytem konsumentów i połączonymi zmianami legislacyjnymi i regulacyjnymi na rynku. Cykliczne wzorce zwrotu z akcji są tak samo widoczne w naszej przeszłości, jak cykliczne wzorce wzrostu gospodarczego i bezrobocia, które obserwujemy od setek lat.
Niedźwiedzie rynki mogą mocno ugryźć długoterminowe zyski akcjonariuszy. Gdyby inwestorzy mogli całkowicie uniknąć spadków, uczestnicząc w każdym wzroście rynku, ich zyski byłyby spektakularne – nawet lepsze niż zwroty Warrena Buffetta czy Petera Lyncha. Chociaż tego rodzaju doskonałość jest po prostu nieosiągalna, doświadczeni inwestorzy mogą zajrzeć wystarczająco daleko za róg, aby dostosować swoje portfele i zaoszczędzić sobie strat.
Korekty te są połączeniem zmian w alokacji aktywów (przejście z zapasów do produktów o stałym dochodzie) oraz zmian w ramach samego portfela akcji.
Co robić przed niedźwiedziem
Jeśli wydaje się, że rynek bessy może być tuż za rogiem, uporządkuj swój portfel, identyfikując ryzyko względne każdego holdingu. Zrównoważony portfel to najlepsza obrona (znana również jako zabezpieczenie ) przed bessą. Oznacza to, że powinieneś mieć pewną ilość akcji wzrostowych, z których czerpiesz zyski i reinwestujesz w inwestycje obronne, takie jak obligacje rządowe lub w zależności od twojej awersji do ryzyka, złota lub gotówki.
Poniżej znajduje się lista inwestycji i ich wyniki w okresie bessy.
- Akcje wzrostowe: Na rynkach bessy akcje najbardziej podatne na spadki to te, które są bogato wyceniane w oparciu o bieżące lub przyszłe zyski. Akcje wzrostowe (akcje o wskaźniku ceny do zysku i wzroście zysków wyższym niż średnie rynkowe) są najbardziej prawdopodobne, że spadną szybko i daleko w okresie bessy.
- Akcje wyceniane: Akcje te mogą osiągać lepsze wyniki niż indeksy szerokiego rynku w okresie spowolnienia (co oznacza, że spadną, ale nie tak bardzo) ze względu na niższe wskaźniki P / E i postrzeganą stabilność zysków. Akcje wartościowe często wiążą się z dywidendami, które stają się bardziej wartościowe w stosunku do zainwestowanych pieniędzy, gdy wzrost kapitału (wartość akcji) utknie lub spadnie. Chociaż akcje wartościowe są zwykle ignorowane podczas hossy, często występuje napływ kapitału inwestorów i ogólnego zainteresowania tymi stabilnymi, dochodowymi spółkami, gdy rynki ostatecznie przechodzą za róg.
- Akcje mniej znane: Wielu młodych inwestorów koncentruje się na spółkach, które mają ponadprzeciętny wzrost zysków (i wiążą się z nimi wysokie wyceny), działają w znanych branżach lub sprzedają produkty, które są im osobiście znane. Nie ma absolutnie nic złego w tej strategii, ale kiedy rynki zaczną się szeroko spadać, firmy, które były odporne na zawyżanie cen przed załamaniem na rynku, nie będą musiały tak daleko zejść.
- Akcje obronne: Pracując nad identyfikacją potencjalnego ryzyka w swoim portfelu, skoncentruj się na zyskach firmy jako barometrze ryzyka. Firmy, które konkurują o dochód uznaniowy konsumentów, mogą mieć trudności z osiągnięciem założonych zysków, jeśli gospodarka skręca na południe, na przykład firmy zajmujące się rozrywką, podróżami, sprzedawcami detalicznymi i mediami. Możesz zdecydować się na sprzedaż lub przycięcie niektórych pozycji, które uzyskały szczególnie dobre wyniki w porównaniu z rynkiem lub jego konkurentami w branży. Byłby to dobry moment, aby to zrobić; chociaż perspektywy spółki mogą pozostać niezmienione, rynki mają tendencję do spadania niezależnie od wartości. Nawet ta twoja „ulubiona rasa” zasługuje na zdecydowane spojrzenie z punktu widzenia adwokata diabła.
- Opcje: Innym sposobem na złagodzenie strat w portfelu jest użycie kontraktów na opcje. Jeśli czujesz, że rynek bessy jest tuż za rogiem, sprzedawanie call lub kupowanie opcji put może być mądrym działaniem, jeśli wiesz, jak działają opcje. Jeśli czujesz, że bessa zbliża się do końca, a wskaźniki ekonomiczne sygnalizują możliwy wzrost w najbliższej przyszłości, być może nadszedł czas, aby kupić call lub sprzedać opcję put. Prawidłowo nazwany zakup opcji put lub call we właściwym czasie może znacznie złagodzić uderzenie bessy, podobnie jak dodatkowy dochód wygenerowany ze sprzedaży.
- Krótka sprzedaż: Krótka sprzedaż może być kolejnym dobrym sposobem na zysk w okresie bessy. Ta praktyka polega na pożyczaniu akcji, których teraz nie posiadasz, sprzedaży ich, gdy cena jest wysoka, a następnie odkupieniu ich po spadku ceny. Możesz to również zrobić z zapasami, które już posiadasz, co jest nazywane zwarciem „do pudełka”. Oczywiście, podobnie jak w przypadku handlu opcjami, wiąże się to z ryzykiem; jeśli cena akcji będzie nadal rosła po krótkiej sprzedaży, stracisz pieniądze. Ale może to być kolejna skuteczna metoda generowania dochodu na spadającym rynku, jeśli masz odpowiedni czas.
Co zrobić, jeśli jesteś na rynku niedźwiedzia
Pierwszą, najważniejszą rzeczą do zrobienia, jeśli znajdziesz się w okresie bessy, jest zachowanie spokoju. Strach i chciwość to najwięksi wrogowie inwestora.
Nie sprzedawaj akcji w panice
Jeśli nie zbilansowałeś swojego portfela inwestycyjnego przed początkiem bessy, możesz ulec pokusie, aby w panice sprzedać wszystkie swoje akcje i włożyć gotówkę do materaca. To bardzo zły pomysł. Dno bessy wywołanej kryzysem finansowym 2008 r. To 9 marca 2009 r. Inwestor, który nie sprzedał żadnego ze swoich udziałów (zakładając, że firmy, w które zainwestował, nie wypadły z rynku) zainwestowane pieniądze wracają do poprzedniego poziomu w ciągu kilku lat i gwałtownie zyskują na wartości przez następne pół dekady.
16 października 2008 r., Gdy rynki na całym świecie załamały się, legendarny inwestor Warren Buffett napisał artykuł w New York Times zatytułowany „Buy American. I Am”. W nim powiedział:
Jeśli masz pieniądze na inwestycje w akcje, najlepszy czas na to jest wtedy, gdy wszyscy myślą, że świat się kończy. Jeśli nie masz gotówki i nie potrzebujesz jej od razu, aby spłacić rachunki, nie sprzedawaj swoich akcji. Nawet osoby bliskie lub na emeryturze mogą poczekać kilka lat na zwrot inwestycji.
Kupuję według prostej zasady: jak mówi Warren Buffett: „Bój się, kiedy inni są chciwi, i bądź chciwy, kiedy inni się boją”. I z pewnością strach jest teraz powszechny, chwytając nawet doświadczonych inwestorów. Z pewnością inwestorzy mają rację, aby uważać na wysoko lewarowane podmioty lub przedsiębiorstwa o słabej pozycji konkurencyjnej. Ale obawy dotyczące długoterminowego dobrobytu wielu zdrowych firm w kraju nie mają sensu. Firmy te rzeczywiście będą cierpieć z powodu problemów z zarobkami, jak zawsze. Ale większość dużych firm za 5, 10 i 20 lat będzie ustanawiać nowe rekordy zysków.
Straty podatku od zbiorów
Inwestorzy, którzy posiadają papiery wartościowe, które znacznie straciły na wartości w stosunku do ceny zakupu, mogą w niektórych przypadkach znaleźć dobre rozwiązanie. Jeśli sprzedasz przegranych, gdy są na dole, i zaczekasz 31 dni przed ich odkupieniem,możesz zrealizować stratę kapitałową, którą możesz zgłosić w zeznaniu podatkowym za ten rok, zachowując alokację portfela. Następnie możesz odpisać te straty na wszelkie zyski kapitałowe, które osiągnąłeś w tym roku, aż do pełnej kwoty strat.
Na przykład, jeśli masz jedną akcję, która radziła sobie dobrze i przyniosła zysk w wysokości 10 000 USD, a następnie byłeś w stanie zrealizować straty w wysokości 5000 USD, możesz odliczyć tę stratę od zysku i zgłosić zysk w wysokości 5000 USD za cały rok. Ale jeśli te liczby zostały odwrócone i miałeś stratę netto w wysokości 5000 USD za dany rok, przepisy IRS zezwalają tylko na zadeklarowanie do 3000 USD strat z tytułu zwrotu w stosunku do innych rodzajów dochodów. Więc zgłosiłbyś tę kwotę za ten rok, a pozostałe 2000 $ w następnym roku.
Gromadzenie strat podatkowych może stanowić kolejną okazję do ulepszenia portfela, jeśli sprzedałeś poszczególne papiery wartościowe ze stratą i czekasz na upłynięcie niezbędnego 31-dniowego okna, zanim ponownie się zanurzysz (jeśli odkupisz te same papiery wartościowe wcześniej, IRS odrzuci stratę zgodnie z zasadami sprzedaży pralni ).
Możesz jednak mądrze kupić ETF, który inwestuje w tym samym sektorze, co zlikwidowany holding, zamiast po prostu odkupić ten sam papier wartościowy. Nie musiałbyś czekać 31 dni, aby to zrobić, ponieważ nie odkupujesz identycznego papieru wartościowego i dodatkowo zdywersyfikowałbyś swój portfel.
Miej wiarę w powrót do zdrowia i szukaj znaków
Bańka internetowa końca XX wieku jest przykładem tego, jak powstał bessy i jak się zakończył.
Wielu inwestorów w latach 90. uważało, że internet tak głęboko zmieni gospodarkę, że wszystkie firmy związane z Internetem będą na zawsze osiągać nieograniczone zyski. Gromadziły się w akcjach związanych z Internetem, dopóki irracjonalny entuzjazm (sformułowanie ukute przez ówczesnego prezesa Fed Alana Greenspana) opanował rynki i wszystkie ceny akcji poszły w górę.
Ale z pewnością tak nie było, a pierwsze dowody pochodziły od firm, które były ulubieńcami wyścigu w górę – dużych dostawców sprzętu infrastruktury internetowej, takiego jak okablowanie światłowodowe, routery i sprzęt serwerowy. Po gwałtownym wzroście sprzedaż zaczęła gwałtownie spadać do 2000 r., A susza sprzedażowa była następnie odczuwana przez dostawców tych firm i tak dalej w całym łańcuchu dostaw.
Wkrótce klienci korporacyjni zdali sobie sprawę, że mają cały potrzebny sprzęt technologiczny, i duże zamówienia przestały napływać. Powstał ogromny nadmiar mocy produkcyjnych i zapasów, więc ceny gwałtownie spadły. W końcu wiele firm, które były warte zaledwie trzy lata wcześniej, upadło na ziemię, nigdy nie zarabiając więcej niż kilka milionów dolarów przychodu.
Jedyną rzeczą, która pozwoliła rynkowi podnieść się z terytorium niedźwiedzia, było to, że cała ta nadwyżka mocy i podaży została albo spisana z ksiąg, albo pochłonięta przez prawdziwy wzrost popytu. Ostatecznie uwidoczniło się to we wzroście zysków netto głównych dostawców technologii pod koniec 2002 r., Mniej więcej wtedy, gdy indeksy szerokiego rynku w końcu powróciły do historycznego trendu wzrostowego.7
Zacznij przeglądać dane makro
Dane makroekonomiczne, takie jak statystyki dotyczące bezrobocia produktu krajowego brutto (PKB) i wskaźnik menedżerów ds. Zakupów (PMI), mogą nam lepiej powiedzieć o kondycji gospodarki, która leży u podstaw gospodarki niż ceny akcji. Bessy na rynku są w dużej mierze napędzane przez negatywne oczekiwania, więc wydaje się, że bessa nie zmieni się w hossę, dopóki oczekiwania wzrostu gospodarczego nie będą bardziej pozytywne niż negatywne.
W przypadku większości inwestorów – zwłaszcza dużych inwestorów instytucjonalnych, którzy kontrolują biliony dolarów inwestycyjnych – pozytywne oczekiwania są w największym stopniu napędzane oczekiwaniem na silny wzrost PKB, niską inflację i niskie bezrobocie. Więc jeśli tego typu wskaźniki ekonomiczne są mocne pomimo spadku rynków, bessy nie potrwają długo.
Studium przypadku: kryzys 2008 i rynek niedźwiedzi
Weźmy pod uwagę bessę, która miała miejsce na początku 2008 r. Banki inwestycyjne swapami ryzyka kredytowego, które były spekulacyjnymi instrumentami ubezpieczeniowymi, które miały spłacić jeżeli pożyczkobiorcy w CDO, których ubezpieczali, nie wywiążą się ze zobowiązań.
Oczywiście nienasycony apetyt Wall Street na dochody z CDO spowodował, że emitenci zaczęli wprowadzać do nich kredyty hipoteczne typu subprime, a kredytodawcy hipoteczni mogli teraz nieodpowiedzialnie sprzedawać kredyty hipoteczne nabywcom, którzy nie mają domów na własność. Pożyczki o zmiennym oprocentowaniu były ostatnią kroplą, która złamała grzbiet wielbłąda.
Gdy pożyczkobiorcy zaczęli się spłacać, cały system się załamał. Rząd USA musiał wkroczyć i wykupić AIG, ostatecznego ubezpieczyciela swapów ryzyka kredytowego, który był winien ogromne sumy pieniędzy tym, którzy zapłacili za nie składki.
Oczywiście do tego czasu instrumenty CDO znalazły się w wielu portfelach instytucjonalnych, funduszach emerytalnych i bankach inwestycyjnych. Bear Stearns był pierwszą spółką finansową, która gwałtownie spadła, a wkrótce potem nastąpił spadek większości innych dużych konglomeratów finansowych, w tym Bank of America, AIG i Lehman Brothers, który zbankrutował i nie został wykupiony przez Wujka Sama.
Ci, którzy przestudiowali sygnały ekonomiczne, mogli zobaczyć nadchodzący kryzys, gdy rynek nieruchomości osiągnął szczyt w 2007 r., A liczba przypadków niewypłacalności zaczęła rosnąć. Ci, którzy zapłacili premie za swapy ryzyka kredytowego, zarobili ogromne fortuny, podczas gdy wszyscy posiadacze tych instrumentów i instrumentów CDO ponieśli straszliwe straty. Ale inwestorzy, którzy skracali akcje finansowe w 2007 roku lub kupowali opcje sprzedaży na indeksach rynkowych, odnieśli ogromne zyski.
Pożegnalne myśli
Możesz znaleźć się w najbardziej znużonej i poranionej bitwie końcówki bessy, kiedy ceny ustabilizują się do dołu, a na całym rynku można dostrzec pozytywne oznaki wzrostu lub reform.
To jest czas, aby pozbyć się strachu i zacząć zanurzać palce z powrotem w rynki, wracając do sektorów lub branż, od których się unikałeś. Zanim wrócisz do swoich starych ulubionych akcji, przyjrzyj się uważnie, jak dobrze poradziły sobie z kryzysem; upewnij się, że ich rynki końcowe są nadal silne, a kierownictwo reaguje na wydarzenia rynkowe.
Rzadko zdarza się jedno konkretne, pojedyncze wydarzenie, za które można winić bessę, ale powinien zacząć pojawiać się główny motyw, a zidentyfikowanie tego tematu może pomóc w określeniu, kiedy bessa może się skończyć. Na przykład to, co ekonomiści nazywają szokami egzogenicznymi (takie jak embargo OPEC z 1973 r.), Może prowadzić do bessy na rynkach, ale gdy ustąpi szok zewnętrzny dla gospodarki, można założyć, że nastąpi wzrost gospodarczy i rynki akcji.
Podsumowanie
Niedźwiedzie rynki są nieuniknione, ale także ich ożywienie. Jeśli musisz cierpieć z powodu nieszczęścia związanego z inwestowaniem za pośrednictwem jednego z nich, daj sobie dar uczenia się wszystkiego, co możesz na temat rynków, a także własnego temperamentu, uprzedzeń i mocnych stron. To się opłaci, ponieważ na horyzoncie zawsze pojawia się kolejny bessy.
Nie bój się wytyczać własnego kursu pomimo tego, co mówią media. Większość z nich ma za zadanie opowiedzieć ci, jak się sprawy mają dzisiaj, ale inwestorzy mają ramy czasowe za pięć, 15 lub nawet 50 lat, a to, jak zakończą wyścig, jest znacznie ważniejsze niż codzienne machinacje sklep.