Ryzyko podstawowe
Co to jest ryzyko podstawowe?
Ryzyko bazowe to ryzyko finansowe polegające na tym, że kompensowanie inwestycji w ramach strategii zabezpieczającej nie spowoduje zmian cen w całkowicie przeciwnych względem siebie kierunkach. Ta niedoskonała korelacja między dwiema inwestycjami stwarza potencjał do nadmiernych zysków lub strat w strategii zabezpieczającej, zwiększając tym samym ryzyko dla pozycji.
Zrozumienie ryzyka bazowego
Pojazdy kompensujące mają ogólnie podobną strukturę do zabezpieczanych inwestycji, ale nadal są na tyle różne, że mogą budzić obawy. Przykładowo, próbując zabezpieczyć się przed dwuletnią obligacją zakupem kontraktów terminowych na bony skarbowe, istnieje ryzyko, że bon skarbowy i obligacja nie będą się jednakowo wahać.
Aby obliczyć kwotę ryzyka bazowego, inwestor musi po prostu wziąć aktualną cenę rynkową zabezpieczanego składnika aktywów i odjąć cenę kontraktu futures. Na przykład, jeśli cena ropy wynosi 55 USD za baryłkę, a cena kontraktu terminowego używanego do zabezpieczenia tej pozycji wynosi 54,98 USD, podstawa wynosi 0,02 USD. Gdy w transakcji zaangażowane są duże ilości akcji lub kontraktów, całkowita kwota w dolarach, w zyskach lub stratach z tytułu ryzyka bazowego, może mieć znaczący wpływ.
Kluczowe wnioski
- Ryzyko bazowe to potencjalne ryzyko wynikające z niedopasowania pozycji zabezpieczanej.
- Ryzyko bazowe występuje, gdy zabezpieczenie jest niedoskonałe, tak że straty na inwestycji nie są dokładnie kompensowane przez zabezpieczenie.
- Niektóre inwestycje nie mają dobrych instrumentów zabezpieczających, przez co ryzyko bazowe jest większym problemem niż w przypadku innych aktywów.
Inne formy ryzyka bazowego
Inną formą ryzyka bazowego jest ryzyko bazowe lokalizacji. Jest to widoczne na rynkach towarowych, gdy kontrakt nie ma tego samego punktu dostawy, którego potrzebuje sprzedawca towaru. Na przykład producent gazu ziemnego w Luizjanie jest narażony na ryzyko związane z lokalizacją, jeśli zdecyduje się zabezpieczyć swoje ryzyko cenowe kontraktami z dostawą w Kolorado. Jeśli kontrakty z Luizjany są wyceniane po 3,50 USD za milion brytyjskich jednostek termicznych (MMBtu), a kontrakty z Kolorado po 3,65 USD / MMBtu, bazowe ryzyko lokalizacji wynosi 0,15 USD / MMBtu.
Ryzyko związane z produktem lub jakością powstaje, gdy umowa dotycząca jednego produktu lub jednej jakości jest wykorzystywana do zabezpieczenia innego produktu lub jakości. Często używanym tego przykładem jest zabezpieczenie paliwa do silników odrzutowych z ropą naftową lub olejem napędowym o niskiej zawartości siarki, ponieważ umowy te są znacznie bardziej płynne niż instrumenty pochodne na samo paliwo do silników odrzutowych. Firmy dokonujące takich transakcji są na ogół dobrze świadome ryzyka związanego z produktem, ale chętnie akceptują to ryzyko, zamiast w ogóle go nie zabezpieczać.
Ryzyko bazowe kalendarza powstaje, gdy firma lub inwestor zabezpiecza pozycję kontraktem, który nie wygasa w tym samym dniu, co zabezpieczana pozycja. Na przykład kontrakty terminowe na benzynę RBOB na giełdzie New York Mercantile Exchange (NYMEX) wygasają ostatniego dnia kalendarzowego miesiąca poprzedzającego dostawę. Tak więc umowa z dostawą w maju wygasa 30 kwietnia. Chociaż rozbieżność ta może występować tylko przez krótki okres, ryzyko bazowe nadal istnieje.