Akceptacja bankiera 101
Gdy sprzedawca potrzebuje finansowania, aby kupić produkty, dostawcy często polegają na reputacji firmy przy podejmowaniu decyzji o udzieleniu kredytu. Jest to stosunkowo łatwe, gdy dostawca od lat współpracuje z tymi samymi odbiorcami lub ma silną pozycję w branży.
Jednak gdy firma jest oddalona o połowę świata, udzielanie pożyczek może być bardziej ryzykowną propozycją. Jednym ze sposobów rozwiązania tego problemu jest użycie akceptacji bankiera (BA).
Kluczowe wnioski
- Akceptacja bankiera to krótkoterminowe wydanie przez bank gwarantujące płatność w późniejszym terminie.
- W imporcie i eksporcie często stosuje się akceptację bankiera, przy czym bank importera gwarantuje płatność eksporterowi.
- Akceptacja bankiera różni się od czeku z datą późniejszą tym, że jest postrzegany jako inwestycja i może być przedmiotem obrotu na rynku wtórnym.
- Wystąpienie o akceptację bankiera jest podobne do ubiegania się o krótkoterminową pożyczkę o stałym oprocentowaniu; pożyczkobiorca przechodzi kontrolę wiarygodności kredytowej, a czasami dodatkowe procesy gwarantowania.
- Podobnie jak w przypadku zakupu bonu skarbowego, inwestor na rynku wtórnym może kupić akcept po obniżonej cenie, ale nadal uzyskać pełną wartość w momencie wykupu.
Jak to działa
Akceptacje bankowe to projekty terminowe, które firma może zamówić w banku, jeśli chce dodatkowego zabezpieczenia przed ryzykiem kontrahenta. Instytucja finansowa obiecuje zapłacić firmie eksportującej określoną kwotę w określonym dniu, po czym odzyska ona swoje pieniądze, obciążając konto importera.
Akceptacja bankiera działa podobnie jak czek z datą końcową, który jest po prostu nakazem dla banku, aby zapłacił określoną kwotę w późniejszym terminie. Jeśli dzisiaj jest 1 stycznia, a czek jest wypisany z datą „1 lutego”, odbiorca nie może zrealizować czeku ani zdeponować go przez cały miesiąc. Można to traktować jako termin zapadalności roszczenia na aktywa innej osoby.
Krytyczne wyróżnienia
Być może najbardziej krytycznym rozróżnieniem między akceptacją bankiera a czekiem z datą jest prawdziwy rynek wtórny dla akceptów bankowych; Czeki z datą starszą nie mają takiego rynku. Z tego powodu akcepty bankowe są uważane za inwestycje, a czeki nie. Posiadacz może zdecydować się na sprzedaż BA po obniżonej cenie na rynku wtórnym, co daje inwestorom stosunkowo bezpieczną, krótkoterminową inwestycję.
BA są często używane w obowiązkiem tej instytucji.
Importer może zwrócić się do bankiera o zgodę, gdy ma on problemy z płatności na rzecz banku.
Akceptacja bankiera jest podobna do czeku z datą końcową, który umożliwia płatność w określonym późniejszym terminie.
Uzyskanie akceptacji bankiera
Akceptacje bankowe mogą być tworzone jako akredytywy, weksle dokumentowe i inne transakcje finansowe. Jeśli starasz się o akceptację, zwróć się do banku, z którym masz dobre stosunki robocze. Musisz być w stanie udowodnić lub zaoferować zabezpieczenie swojej zdolności do spłaty bankowi w przyszłości. Wiele banków, ale nie wszystkie, oferuje akceptacje. Akceptacja bankiera działa podobnie jak krótkoterminowa pożyczka o stałym oprocentowaniu. Przechodzisz przez kontrolę zdolności kredytowej i ewentualnie dodatkowe procesy ubezpieczeniowe. Zostajesz również obciążony procentem całkowitej akceptacji zakupu.
Jeśli chcesz kupić akceptację bankiera na krótkoterminową inwestycję, istnieje stosunkowo płynny rynek wtórny dla częściowo przestarzałych akceptów bankowych. Zazwyczaj są sprzedawane po cenach bliskich lub niższych od referencyjnych krótkoterminowych stóp procentowych.
Podobnie jak w przypadku większości instrumentów rynku pieniężnego, akceptacja bankiera jest dość bezpieczną i płynną inwestycją, zwłaszcza jeśli bank płacący jest w dobrej kondycji finansowej i posiada silny rating kredytowy.
Dyskontowanie akceptacji
Aby zrozumieć akceptacje bankierów jako inwestycję, ważne jest, aby zrozumieć, w jaki sposób firmy wykorzystują je w handlu globalnym. Oto jeden dość typowy przykład. Amerykańska firma Clear Signal Electronics decyduje się na zakup 100 telewizorów od Dresner Trading, niemieckiego eksportera. Po zawarciu umowy handlowej, Clear Signal zwraca się do swojego banku o akredytywę. Akredytywa ta czyni bank pośrednikiem odpowiedzialnym za sfinalizowanie transakcji.
Gdy Dresner wyśle towary, wysyła odpowiednie dokumenty – zazwyczaj za pośrednictwem własnej instytucji finansowej – do banku płacącego w Stanach Zjednoczonych. Eksporter ma teraz kilka możliwości. Mógłby zatrzymać akceptację do terminu zapadalności lub sprzedać ją osobie trzeciej, na przykład bankowi odpowiedzialnemu za dokonanie płatności. W tym przypadku Dresner otrzymuje kwotę niższą niż wartość nominalna draftu, ale nie musi czekać na środki.
Kiedy bank odkupuje akceptację po niższej cenie, mówi się, że „dyskontuje” akceptację. Jeśli robi to bank Clear Signal, to zasadniczo ma te same możliwości, co Dresner. Mógłby wstrzymać projekt do czasu jego wygaśnięcia, co jest zbliżone do przedłużenia pożyczki importerowi. Częściej jednak uzupełnia swoje fundusze, redyskontując akceptację – innymi słowy, sprzedając ją po obniżonej cenie na rynku wtórnym. Mógłby sprzedawać same BA, zwłaszcza jeśli jest to większy bank, lub zatrudnić maklerskie papiery wartościowe do wykonania zadania.
Akceptacja jako inwestycja
Ponieważ akceptacja jest krótkoterminową umową zbywalną, zachowuje się podobnie jak inne instrumenty rynku pieniężnego. Podobnie jak weksel skarbowy, inwestor kupuje przekaz bankowy po obniżonej cenie i otrzymuje pełną wartość nominalną w momencie wykupu. Różnica między dyskontem a wartością nominalną determinuje rentowność. W większości przypadków termin zapadalności wynosi od 30 do 180 dni.
Akceptami bankowymi nie handluje się na giełdzie, ale raczej za pośrednictwem dużych banków i dealerów papierów wartościowych. W związku z tym większość dealerów nie oferuje cen kupna i sprzedaży, ale raczej negocjuje cenę z potencjalnym inwestorem, często zarządzającym funduszem.
Cena tych weksli zależy w dużej mierze od reputacji i wielkości banku płacącego. Osoby z silną zdolnością kredytową mogą zwykle sprzedać swoje akcepty za niższą rentowność, ponieważ uważa się, że mają niewielkie szanse na niewywiązanie się ze swoich zobowiązań. Instytucje, które sprzedają duże ilości kontraktów licencyjnych, również mają przewagę w tym względzie.
Podczas gdy banki często sprzedają swoje akcepty za pośrednictwem dealerów w Nowym Jorku i innych dużych centrach finansowych, mogą korzystać z sieci oddziałów w celu uzupełnienia sprzedaży. Pracownicy banku często kontaktują się z lokalnymi inwestorami, którzy są na ogół zainteresowani mniejszymi transakcjami, a nie transakcjami o wartości 1 miliona dolarów lub więcej, do których dąży wielu zarządzających funduszami. Lokalni inwestorzy często akceptują mniejszy zysk, a ponieważ bank omija dealerów, jego koszty sprzedaży mogą być znacznie niższe.
Ryzyka i nagrody
Akceptacja bankiera jest instrumentem rynku pieniężnego i, podobnie jak większość rynków pieniężnych, jest stosunkowo bezpieczna i płynna, zwłaszcza gdy bank płacący ma dobrą zdolność kredytową. Bank ponosi główną odpowiedzialność za płatność. Ze względu na ogromne ryzyko dla jego reputacji, jeśli nie może sfinansować akceptacji, większość banków, które oferują akceptacje, to dobrze znane, wysoko oceniane instytucje.
Jednak nawet jeśli bankowi brakuje gotówki niezbędnej do dokonania płatności, inwestor zyskuje dodatkową ochronę ze strony innych stron zaangażowanych w transakcję. Importer jest wtórnie odpowiedzialny za przyjęcie, a eksporter ma obowiązek warunkowy. W rzeczywistości każdy inwestor, który kupił lub sprzedał instrument na wolnym rynku, ma jakiekolwiek zobowiązania związane z projektem.
Akceptacja daje szansę na skromny zysk, przy rentowności generalnie gdzieś powyżej rentowności bonów skarbowych. Płynność generalnie nie jest problemem, ponieważ większość terminów płatności bankierów wynosi od jednego do sześciu miesięcy. A ponieważ nie muszą być przetrzymywane do terminu zapadalności, posiadacze mogą je odsprzedać, jeśli zechcą.
Akceptacje bankowe są wydawane z dyskontem w stosunku do ich wartości nominalnej i zawsze są sprzedawane poniżej wartości nominalnej, podobnie jak bony skarbowe. Posiadacz akceptacji 100 000 $ może nie chcieć czekać do terminu zapadalności, aby otrzymać te środki, więc posiadacz może sprzedać akceptację innej stronie za, powiedzmy, 990 000 $. Chociaż istnieje pewne ryzyko rynkowe dla podmiotów działających na rynku wtórnym, wysoka płynność i krótki termin zapadalności tych instrumentów sprawiają, że jest to mało prawdopodobne.
Podsumowanie
Akceptacja bankiera może być rozsądną inwestycją dla tych, którzy chcą zrównoważyć inwestycje o wyższym ryzyku w swoim portfelu lub dla tych, którzy koncentrują się na ochronie aktywów. W spektrum ryzyko / zysk, BA znajduje się na samym dole, tuż przed ustawą skarbową.
Ponieważ ceny akceptacji bankierów są negocjowane między kupującym a sprzedającym, inwestorzy, którzy przeprowadzają badania, mają największe szanse na uzyskanie konkurencyjnej stawki. Jest to szczególnie prawdziwe, biorąc pod uwagę zmienny charakter cen BA. W ciągu jednego dnia plony mogą znacznie wzrosnąć lub spaść. W związku z tym ważne jest, aby przed dokonaniem zakupu sprawdzić zyski w renomowanej witrynie internetowej. W świetle podstawowego zobowiązania banku do akceptacji, wszelkie kwotowania powinny odzwierciedlać jego reputację i zdolność kredytową.