Cofanie się
Co się wycofuje?
Termin wycofanie się odnosi się do niepowodzenia animatora rynku w zakresie przestrzegania podanej ceny kupna i sprzedaży dla ilości minimalnej. Wycofanie się stanowi poważne naruszenie przepisów branżowych. Urząd Regulacji branży finansowej (FINRA) korzysta z automatycznego systemu nadzoru rynku w celu umożliwienia rozdzielczość backing-away skarg w czasie rzeczywistym. Wycofanie się jest zwykle źle widziane i może prowadzić do działań dyscyplinarnych wobec wycofującego się animatora rynku.
Kluczowe wnioski
- Wycofanie się to niepowodzenie animatora rynku w zakresie przestrzegania podanej ceny kupna i sprzedaży.
- Wycofanie się jest naruszeniem przepisów branżowych i FINRA próbuje go rozwiązać w czasie rzeczywistym.
- Organizatorzy rynku, którzy się wycofają, mogą wnieść przeciwko nim postępowanie dyscyplinarne.
- Istnieją sytuacje, w których animator rynku nie musi przestrzegać swoich pierwotnych zasad kwotowania, takich jak przesyłanie zmiany kwotowania przed złożeniem zamówienia.
- Skargę dotyczącą wycofania się należy wnieść w ciągu pięciu minut od jej wystąpienia, a FINRA może wszcząć postępowanie dyscyplinarne w przypadku powtarzających się zdarzeń.
Zrozumienie cofania się
Załóżmy, że inwestor chce kupić 1500 akcji Spółki X. Bank Y jest animatorem rynku dla tych akcji i ogłasza we wtorek o 9:00, że oferta na akcje Spółki X wynosi 35,67 USD, a cena wywoławcza 36 USD.
Inwestor składa zlecenie kupna 1500 akcji po 36 USD, ale Bank X nagle wycofuje się z ceny, twierdząc, że oferta wynosi teraz 35,97 USD, a cena ask to 36,50 USD. Jest to niezgodne z firmą-quote zasad ustanowionych przez KPWiG (SEC), Przemysłu Urzędu Regulacji Finansowej (FINRA) oraz innych organów regulacyjnych, które wymagają animatorów rynku do realizacji zleceń na ich wyświetlanego cytat, i może skutkować postępowaniem dyscyplinarnym.
Istnieją jednak pewne okoliczności, w których animator rynku nie musi przestrzegać tych zasad sztywnych kwotowań. Jedną z takich okoliczności może być przesłanie przez animatora rynku zmiany notowań na giełdę, zanim inwestor złoży zlecenie. Innym może być sytuacja, w której animator rynku jest w trakcie wypełniania zlecenia i zmienia cenę akcji, zanim dowie się lub powinien wiedzieć, że zostało złożone inne zlecenie; nie musi wypełniać nowego zamówienia po starej cenie.
Skarga dotycząca wycofania się
Wycofanie się stanowi naruszenie zasady SEC 11Ac1-1 lub „zasady wiążącego kwotowania”, która wymaga od animatora rynku wykonania przedstawionego mu zlecenia po cenie co najmniej tak korzystnej, jak jego opublikowane notowanie, aż do wielkości opublikowanego notowania. Brokerzy-dealerzy i animatorzy rynku muszą również przestrzegać zasady SEC 11Ac1-4, znanej jako „zasada wyświetlania zleceń z limitem”.
Ewentualną skargę wycofania należy zgłosić do działu regulacji danej giełdy, w przypadku której naruszenie nastąpiło w ciągu pięciu minut od domniemanego przestępstwa. W przeciwnym razie pracownikom działu może być trudno uzyskać równoczesną realizację transakcji od animatora rynku.
FINRA nie podejmuje natychmiastowych działań dyscyplinarnych w przypadku indywidualnych skarg wycofujących się, w przypadku których uzyskano lub zaoferowano jednoczesną realizację transakcji od animatora rynku. Jednak pracownicy działu prowadzą rejestr takich wykroczeń, a powtarzające się nieprzestrzeganie reguły wyceny firmy może skutkować działaniami dyscyplinarnymi. Działania dyscyplinarne mogą obejmować grzywny, zawieszenie i wszelkie inne kary określone przez odpowiedni organ regulacyjny.
Wspieranie wpływu na inwestorów
Kiedy animator rynku wycofuje się z ceny kwotowanej, wpływ ten powoduje, że inwestor kupuje po wyższej cenie lub sprzedaje po niższej cenie niż cena kwotowana. Po pierwsze jest to nieuczciwa praktyka, a po drugie może negatywnie wpłynąć na sytuację finansową drobnych inwestorów, którzy nie są w stanie wchłonąć różnicy między ceną zamierzoną a ceną rzeczywistą.
Giełdy mają na celu poważne traktowanie reklamacji, ale nie wszystkie reklamacje są zawsze rejestrowane. Niektóre giełdy określają, że wycofywanie się nie jest powszechne i tylko kilku handlowców angażuje się w tę działalność. Wraz z pojawieniem się czasie rzeczywistym.