Zabezpieczenie z wyprzedzeniem

Co to jest zabezpieczenie z wyprzedzeniem?

Zabezpieczenie antycypacyjne to pozycja kontraktów futures przyjmowana przed zbliżającą się transakcją kupna lub sprzedaży. W przypadku gdy kupowany lub sprzedawany produkt bazowy ma zmienną wartość, na przykład towary, można zastosować zabezpieczenie antycypacyjne. Podobnie, jeżeli sprzedaż lub koszt ma zostać zrealizowany w innej walucie w przyszłości, można zastosować zabezpieczenie antycypacyjne w celu kontroli ryzyka związanego z wahaniami kursów walut.

Jak działa zabezpieczenie z wyprzedzeniem

Zabezpieczenia wyprzedzające są stosowane w celu zabezpieczenia lub zarządzania kosztami nakładów biznesowych, a także do sprawowania pewnej kontroli nad ceną sprzedaży produktów, które podlegają stałym wahaniom cen, takich jak towary.

Zabezpieczenia wyprzedzające są użytecznym narzędziem dla firm do blokowania kosztów lub przychodów ze sprzedaży. Firmy często przeprowadzają prognozy dotyczące produkcji i popytu, aby oszacować materiały potrzebne do dopasowania ich produktów do oczekiwanego zapotrzebowania. Korzystając z tych danych, firma może zdecydować się na zabezpieczenie części lub całości oczekiwanych potrzeb poprzez zabezpieczenie antycypacyjne.

Długie zabezpieczenie z wyprzedzeniem

Niektóre firmy zawierają długo oczekiwane zabezpieczenia w celu zarządzania przepływami pieniężnymi. Kiedy wiedzą, że w następnym kwartale będą ponosić koszty, takie jak zakup ropy, kupują teraz kontrakty terminowe na ropę, aby wiedzieć, jaki będzie ich koszt ropy w następnym kwartale.

Zablokowanie kursu dzisiaj, kiedy ropa – lub jakikolwiek wkład – nie jest potrzebne do następnego kwartału, oznacza, że ​​firma może czasami płacić więcej lub mniej, niż by zapłaciła, gdyby nie zabezpieczyła (nie kupiła kontraktów terminowych z wyprzedzeniem). Dla wielu firm jest to bez znaczenia, ponieważ z czasem wzloty i upadki wyrównują się.

W przypadku innych firm mogą próbować zabezpieczyć się mniej lub bardziej w zależności od ich perspektyw kosztów. Na przykład, jeśli rafineria ropy naftowej – która musi kupić ropę w celu jej rafinacji – spodziewa się wzrostu ceny ropy w następnym kwartale, może kupować kontrakty terminowe na ropę teraz, gdy będą tańsze. Jeśli uważają, że ropa spadnie w następnym kwartale, mogą nie kupować żadnych kontraktów terminowych teraz lub tylko niewielką kwotę, ponieważ po prostu kupią swoją ropę w razie potrzeby na rynku spot, miejmy nadzieję, że po niższej cenie.

Oba podejścia mogą spowodować, że firma zacznie zarabiać lub tracić pieniądze. Jednak firma, która zawsze zabezpiecza, przynajmniej częściowo, prawdopodobnie będzie miała lepsze wyobrażenie o tym, jaka będzie ich sytuacja w zakresie przepływów pieniężnych w przyszłości.

Krótkie zabezpieczenie z wyprzedzeniem

Sprzedawcy towarów, produktów lub usług mogą również stosować krótkie zabezpieczenia wyprzedzające, aby chronić się przed ryzykiem spadku w okresie między wydobyciem, wytworzeniem lub wytworzeniem towaru lub usługi a faktyczną sprzedażą.

Rolnik może zdecydować się na sprzedaż kontraktów terminowych na swoje plony, gdy nasiona znajdą się w ziemi. Wtedy znają cenę, jaką otrzymają za swoje plony. Jeśli cena towaru rośnie wraz z żniwami, rolnik traci na tym, ponieważ ogranicza się do niższej stawki. Ale przynajmniej mogli zaplanować budżet na kwotę, o której wiedzieli, że napłynie.

Inny rolnik może zdecydować się nie sprzedawać kontraktów terminowych i zamiast tego przyjąć cenę dostępną na rynku w czasie zbiorów. W niektórych latach mogą sobie poradzić lepiej, robiąc to, podczas gdy w innych lepiej byłoby, gdyby podjęli się przewidywania. Nie biorąc żywopłotu, rolnik nie wie, ile otrzyma za swoje plony, dopóki ich nie sprzeda, co może utrudnić budżetowanie wydatków.

Przewidujące zabezpieczenia przed wahaniami kursów walut

Zabezpieczenia wyprzedzające są również stosowane bezpośrednio w stosunku do walut, gdy sprzedaż odbywa się za granicą.

Na przykład producent samochodów eksportuje samochody ze Stanów Zjednoczonych do Anglii i otrzyma zapłatę w funtach brytyjskich, gdy towary dotrą do miejsca docelowego.

Logistyka globalna może wymagać czasu wysyłki kilku tygodni, więc istnieje realne ryzyko walutowe, gdy przesyłka ma być opłacona przy odbiorze lub na przykład 30 dni netto. Jeśli funt brytyjski spadnie o 5% podczas wysyłki, firma amerykańska otrzyma funty brytyjskie, które są warte mniej niż to, co sądzili w momencie sprzedaży.

Jeśli producent samochodów obawia się, że funt straci na wartości w tym okresie w porównaniu do dolara, może zająć krótką pozycję na funcie, aby zabezpieczyć się przed oczekiwanym spadkiem.

Brak zabezpieczenia oznacza czasami zarabianie więcej lub mniej niż w przypadku zabezpieczenia. Argumentem jest to, że z czasem te fluktuacje się wyrównują. Brak zabezpieczenia oznacza, że ​​przychodzące środki pieniężne są nieznane, co utrudnia zarządzanie przepływami pieniężnymi w oparciu o tę nieznaną kwotę.

Zabezpieczenia z wyprzedzeniem i limity pozycji

Zabezpieczenia wyprzedzające są często identyfikowane jako właściwa funkcja rynku kontraktów terminowych. Zasadniczo osoba lub jednostka zabezpieczająca potrzebuje ochrony przed zabezpieczanym kosztem lub sprzedażą.

Kontrastuje to ze spekulacyjnym handlem kontraktami futures, w którym inwestor zajmuje pozycje w oparciu o rynkowe spojrzenie na zmiany cen bez faktycznego udziału w końcowym wykorzystaniu towaru. Przedsiębiorca w domu zakupowych futures ropy, bo oczekują, że cena ropy na wzrost nie ma interesu w rzeczywistości biorąc przesyłki lub dostarczenia, rzeczywisty oleju. Chcą tylko zarabiać na różnicach cen w czasie.

Ponieważ zabezpieczenie spekulacyjne często przewyższa zabezpieczenie wyprzedzające o szeroki margines, regulatorzy rynku okresowo nakładają limity pozycji, aby utrzymać podstawową funkcję rynku kontraktów terminowych opartą na rzeczywistych rynkach towarowych. Kiedy omawia się te ograniczenia, zabezpieczanie wyprzedzające jest często wyraźnie wyłączone z proponowanych limitów pozycji, tak aby przedsiębiorstwa mogły zabezpieczyć ochronę części lub całości swojej ekspozycji cenowej.

Przykład żywopłotu wyprzedzającego w prawdziwym świecie

Firma w Kanadzie sprzedaje w Stanach Zjednoczonych produkty o wartości około 100 000 USD każdego miesiąca. Ponieważ dolary kanadyjskie i amerykańskie wahają się ( USDCAD ), kanadyjska firma wie z grubsza, ile dolarów amerykańskich (USD) będzie dostawać każdego miesiąca na podstawie ich historycznej sprzedaży, ale nie wiedzą zbyt wiele, że 100000 USD będzie w dolarach kanadyjskich (C $). W latach 2007-2019 kurs wymiany USDCAD wahał się między 0,91 a 1,46.

Kiedy kurs USDCAD jest wysoki, powiedzmy 1,40, kanadyjska firma przyjmuje 140 000 CAD (100 000 USD x 1,4) miesięcznie. Gdy kurs jest niski, powiedzmy 0,95, firma przyjmuje 95 000 CAD miesięcznie (100 000 USD x 0,95).

To ogromna różnica dla firmy. Podczas gdy ich faktyczna wielkość sprzedaży jest stała z miesiąca na miesiąc, ich dochody w dolarach kanadyjskich mogą się drastycznie różnić.

Gdy kurs jest wysoki, mogą zablokować korzystne stawki wykupując kontrakty terminowe na dolara kanadyjskiego w przyszłość. W efekcie oznacza to, że sprzedają dolara, który co miesiąc otrzymują w gotówce, na rynku kontraktów terminowych. Blokując cenę, którą mogą zamienić (sprzedać) swoje dolary amerykańskie, mogą lepiej przewidywać przychody każdego miesiąca.

Gdy kurs walutowy jest niekorzystny, mogą w mniejszym stopniu zabezpieczać się w przyszłości lub wcale, ponieważ nie chcą blokować niekorzystnych cen przez dłuższy czas. Jeśli dolar ponownie zacznie rosnąć, zabezpieczenie oznacza, że ​​firma utrzymuje się na gorszym kursie dłużej niż to konieczne.

Firma może również po prostu kupować kontrakty w dolarach kanadyjskich każdego miesiąca, niezależnie od kursu wymiany, dzięki czemu mają lepsze pojęcie o oczekiwanych dochodach. Może to pomóc im w budżetowaniu kosztów.